Fundos imobiliários - Foto: iStockPara o mês de junho, a XP Investimentos divulgou sua carteira atualizada de fundos imobiliários recomendados, com a proposta de superar o desempenho do IFIX, o principal índice de referência para FIIs listados na bolsa brasileira.A composição da carteira envolve 16 fundos imobiliários escolhidos pelos analistas do time de Research da XP. O foco estratégico está em ativos considerados defensivos, o que, segundo a instituição, favorece a identificação de oportunidades com boas assimetrias de mercado.O portfólio apresenta uma distribuição segmentada, com a maior parte da alocação voltada para fundos de recebíveis, que representam 46% da carteira. Em seguida aparecem os setores de logística (18,5%), shoppings (11,5%), lajes corporativas (9,0%), híbridos (9,0%) e fundos de fundos (6,0%). Entre as mudanças implementadas para o novo mês, a XP decidiu por duas movimentações principais. Assim, foi reduzida a exposição ao fundo de shoppings XPML11 e ao fundo de lajes corporativas PVBI11, ambos com corte de 1 ponto percentual.Em contrapartida, foi incluído o fundo de recebíveis VGIR11, com um peso de 2%. A justificativa está em reforçar a presença de ativos com bom carrego e que se beneficiem do cenário prolongado de juros elevados.O desempenho da carteira em maio ficou em 1,01%, ligeiramente abaixo do IFIX, que apresentou valorização de 1,44% no mesmo período.O dividend yield mensal médio da carteira ficou em 0,94%, o que equivale a 11,3% em base anualizada. No acumulado de 2025, até o momento, a carteira da XP soma alta de 11,4%, superando o IFIX por 0,3 ponto percentual.Veja os fundos imobiliários recomendados pela XP para o mês de junho:TickerSegmentoPesoDYMCCI11Recebíveis9,00%12,60%RBRR11Recebíveis10,00%13,60%KNCR11Recebíveis7,50%13,30%XPCI11Recebíveis8,00%13,50%CVBI11Recebíveis4,00%14,50%KNSC11Recebíveis5,50%14,70%VGIR11Recebíveis2,00%15,10%CPTS11Híbrido9,00%13,80%BTLG11Ativos logísticos7,00%9,30%LVBI11Ativos logísticos3,00%8,90%BRCO11Ativos logísticos4,00%9,60%XPLG11Ativos logísticos4,50%9,70%PVBI11Lajes corporativas6,00%7,50%TEPP11Lajes corporativas3,00%13,60%XPML11Shoppings11,50%10,60%RBRF11Fundo de Fundos6,00%10,20%Fundos imobiliários: o que chamou a atenção no VGIR11?O VGIR11 teve sua inclusão fundamentada em diversas características que, na visão dos analistas, oferecem valor em um cenário de juros elevados. Entre os fatores que sustentam a recomendação estão uma carteira com operações de risco de crédito considerado moderado, garantias sólidas, 100% da exposição indexada ao CDI e uma relação entre valor de mercado e valor patrimonial de 0,98 vez.Além disso, a expectativa de retorno implícito do VGIR11 é de CDI + 5,2% ao ano, além de oferecer alta liquidez no mercado secundário.Atualmente, o VGIR11 possui alocação superior a 100% do patrimônio líquido (105,8%), devido a alavancagem via operações compromissadas lastreadas em CRIs.O VGIR11, inserido na carteira de fundos imobiliários, detém 61 CRIs, todos indexados ao CDI, com uma taxa média ponderada de CDI + 4,22% ao ano e duration de 1,9 ano. Em termos de risco, 6,4% da carteira tem rating A da S&P em escala local (referentes ao CRI da Tecnisa, única operação sem garantia real). Os demais 93,6% não possuem rating, mas contam com garantias robustas.