El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) publicó su Pronunciamiento No. 16, en el que hace un análisis del Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), en el cual considera que la estrategia fiscal del Gobierno requiere esfuerzos adicionales para garantizar la estabilización de la deuda y su convergencia al ancla de la regla fiscal en el mediano plazo.Cabe mencionar que el Gobierno Nacional decidió activar la cláusula de escape entre 2025 y 2027 y aprobó una senda de reducción del déficit fiscal que, en concepto del Carf, es "insuficiente" para conducir la deuda a un nivel prudente. Además, menciona el plan de ajuste a las finanzas públicas implica que la mayor parte del esfuerzo se materializaría en el mediano plazo.(Más: ¿Cómo va la economía colombiana antes de finalizar el primer semestre del 2025?)."Entre más rápido se reduzca el desequilibrio fiscal, menor será la magnitud del ajuste requerido. De esta manera ser reducirán riesgos macroeconómicos tales como mayores primas de riesgo, presiones sobre la inflación y la tasa de cambio, aumento en el costo de financiamiento y efectos adversos sobre la inversión y el bienestar de la población", aseguró el comité.Deuda externaiStockLas estimaciones del Carf indican que la deuda neta del Gobierno Nacional Central podría ascender hasta 61,4% del PIB en 2025, 63,5% en 2026 y 64,3% del PIB en 2027, máximos históricos, que estrechan el margen frente al límite legal de endeudamiento (71% del PIB).(Además: Colombia, uno de los destinos sugeridos para celebrar el Día del Orgullo: las razones).Tanto el Marco Fiscal como el Carf proyectan que, de 2028 en adelante, la deuda descendería gradualmente, pero manteniéndose en niveles elevados y lejanos del objetivo de mediano plazo (el ancla de 55% del PIB).Según el comité, si la disminución del desbalance fiscal inicia en 2025, se fortalece la credibilidad del plan de ajuste. La activación de la cláusula de escape no es un mecanismo para abandonar desde ahora el esfuerzo de estabilización de las finanzas públicas.Para 2025, el Carf estima que el cumplimiento de la meta de déficit fiscal aprobada por el Consejo Superior de Política Fiscal (Confis) de 7,1% del PIB requiere un ajuste de $8,3 billones.Para 2026, el cumplimiento del déficit fiscal establecido por el Confis de 6,2% del PIB necesitaría de un ajuste de $33 billones, de los cuales $19,7 billones podrían obtenerse si se aprueba la reforma tributaria que actualmente estudia el Gobierno y que, según ha manifestado, presentará próximamente al Congreso de la República.Deuda externaLeonardo Muñoz / PortafolioPor el lado del gasto, el comité explica que el ajuste provendría de la reducción de la inflexibilidad mediante la gestión del Ejecutivo ante el Congreso de la República. El Gobierno anunció que conformará una comisión de gasto estructural que provea insumos para plantear un proyecto de ley en 2026."Proyectamos que para llevar la deuda hacia su nivel prudente se requerirá que la diferencia entre ingresos y gastos, excluyendo el pago de intereses (es decir, balances fiscales primarios), sea equivalente a entre 1,5% y 2% del PIB en la próxima década. El escenario fiscal oficial prevé superávits primarios promedio menores, de 1,1% del PIB entre 2029 y 2036", menciona el Carf.(Le recomendamos: ¿Cuáles son los reclamos más frecuentes hacia las EPS en Colombia?).Y agrega: "Las proyecciones de ingresos y gastos del MFMP revelan de manera más realista los retos de las finanzas públicas en la próxima década, respecto de escenarios previos. Para el Carf, la estrategia aprobada por el Gobierno debe ser complementada con las medidas específicas que permitirán garantizar el proceso de consolidación fiscal. Y, además, la estabilización de las finanzas públicas necesita esfuerzos más allá de lo contemplado actualmente en el Marco Fiscal de Mediano Plazo".Finalmente, el organismo afirmó que hay una "urgente necesidad" de que el Gobierno Nacional, el Congreso de la República y la sociedad como un todo acuerden las reformas que reduzcan el gasto (y sus inflexibilidades), fortalezcan los ingresos y permitan retomar la senda de la regla fiscal en un plazo "razonable".PORTAFOLIO