A semana econômica será marcada por dados que testam a resiliência da atividade, tanto no Brasil quanto no exterior.Por aqui, a produção industrial de maio deve apresentar a primeira retração do ano, em linha com a perda de fôlego da confiança e o aperto monetário ainda vigente.No mercado de trabalho, os dados do Caged devem confirmar a manutenção de um cenário robusto, reforçando a perspectiva de juros elevados por mais tempo.No setor externo, a balança comercial segue positiva, mas limitada por quedas nas exportações.No cenário internacional, os EUA devem mostrar um mercado de trabalho ainda aquecido, enquanto a prévia da inflação da Zona do Euro indica pressões localizadas, o que pode levar o BCE a adotar uma postura mais cautelosa nos próximos passos de política monetária.Confira as projeções dos indicadores para a semanaProdução industrial brasileira deve registrar a primeira queda mensal de 2025 em maioApós quatro meses consecutivos de expansão, ainda que modesta, a produção industrial brasileira deve recuar cerca de 0,17% na passagem de abril para maio. Embora alguns indicadores sinalizem uma possível alta marginal, dados com forte correlação com o desempenho do setor sugerem retração. A desaceleração é compatível com o atual aperto monetário e a queda na confiança de empresários e consumidores nos primeiros meses do ano.Perda de fôlego das exportações limita melhora do superávit comercial em junhoAs estimativas preliminares de comércio exterior apontam para um superávit de aproximadamente US$ 6,3 bilhões em junho. Apesar de uma leve retração nas importações, coerente com a desaceleração da economia doméstica, o recuo nas exportações deve predominar, refletindo a fraqueza da demanda global, especialmente da Europa, e o ambiente persistente de tensões comerciais. Esse cenário restringe um avanço mais expressivo no saldo da balança em relação a maio.Caged deve endossar mercado de trabalho aquecido em maioA taxa de desocupação medida pela Pnad caiu para 6,2% no trimestre encerrado em maio — o menor nível histórico para o período. Neste contexto, espera-se a criação de cerca de 142 mil empregos formais em maio, número inferior ao de abril, mas acima do registrado no mesmo mês do ano anterior. A combinação de dados robustos do mercado de trabalho com a forte deflação do IGP-M pode favorecer o real, ao reforçar a perspectiva de manutenção da Selic em 15% por um período prolongado, além de reduzir riscos inflacionários à frente.Mercado de trabalho americano deve continuar aquecido, refletindo os movimentos de antecipação às tarifas comerciaisApesar de sinais pontuais de desaceleração, o mercado de trabalho dos EUA segue aquecido, em parte devido à antecipação de contratações diante da iminência de novas tarifas comerciais. A contração do PIB no primeiro trimestre parece ter sido temporária, refletindo ajustes no consumo, produção e importações. Modelos atualizados do Federal Reserve apontam para uma forte aceleração da atividade no segundo trimestre, com crescimento mais expressivo.Inflação acima do esperado na França e Espanha pode gerar cautela do BCEDados preliminares de inflação na França e na Espanha vieram acima do esperado em junho, sugerindo uma possível surpresa altista na leitura agregada da Zona do Euro. Embora o bloco tenha mantido trajetória de desinflação nos últimos meses — o que sustentou o início do ciclo de corte de juros —, os números das duas maiores economias depois da Alemanha levantam dúvidas sobre a continuidade desse movimento. Apesar disso, o cenário-base para o BCE permanece inalterado, com decisões fortemente pautadas pelos dados. A expectativa de uma condução mais cautelosa, no entanto, pode continuar sustentando o euro.Veja a agenda de indicadores entre 30 de junho a 04 de julho (horário de Brasília):Segunda-feira, 30 de junho HorárioPaísIndicador21h30 (domingo)JapãoProdução Industrial22h30 (domingo)ChinaPMI Composto e Industrial3hReino UnidoPIB08h25BrasilRelatório FocusTerça-feira, 01 de julhoHorárioPaísIndicador5hZona do euroPMI Industrial6hZona do euroCPI10hBrasilPMI Industrial11hEUAPMI Industrial11hEUAJoltsQuarta-feira, 02 de julhoHorárioPaísIndicador6hZona do eurotaxa de desemprego9hBrasilProdução Industrial9h15EUARelatório ADPQuinta-feira, 03 de julhoHorárioPaísIndicador5hZona do euroPMI Composto9h30EUAPedidos semanais de seguro-desemprego9h30EUAPayroll10hBrasilPMI Composto e de ServiçosSexta-feira, 04 de julhoHorárioPaísIndicador—EUAFeriado6hZona do euroPPI9hBrasilPPI15hBrasilBalança comercial