A XP Investimentos realizou uma pesquisa de campo e visitou a Usina Santa Vitória (SVVA) — a quem chamou de “diamante escondido”, em relatório —, adquirida pela Jalles (JALL3) em 2022.Após a visita, a casa destacou que, apesar dos riscos para meta inicial da companhia, de atingir 79 toneladas de cana por hectare (TCH) — o que pode ser comprometido devido aos desafios climáticos e algumas surpresas negativas —, a companhia está confiante na recuperação operacional da unidade.“Tivemos a chance de aprofundar em algumas das iniciativas de melhoria em andamento, como a troca do cultivo da cana-de-açúcar, a adoção de fertilizantes orgânicos e a substituição da equipe de operações de campo. O que mais nos chamou a atenção foi o entusiasmo e a convicção da gestão de que a SVVA pode se tornar a usina de melhor desempenho, maior e mais lucrativa da Jalles”, explicam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.LEIA TAMBÉM: As recomendações mais “premium” do BTG Pactual gratuitamente – veja como acessar uma curadoria semanal de relatórios do bancoIsso chama atenção dado que as usinas Jalles Machado (JALL) e Otávio Lage (UOL), outros dois ativos do portfólio, já são vistas como referências na indústria e operam em altos níveis de eficiência há anos.“A gestão até sugeriu que a SVVA poderia superar os 85 TCH até 90 TCH no médio prazo, apoiada pelas condições agronômicas favoráveis da região e pelo nível de tecnologia empregado. Embora consideremos as capacidades de execução da companhia e sua habilidade para realizar a recuperação da SVVA inquestionáveis, preferimos aguardar mais dados antes de adotar uma postura mais construtiva, dado o cenário ainda desafiador do setor e o ambiente de altas taxas de juros”.Assim, os analistas têm recomendação de compra e preço-alvo de R$ 9,50 (potencial de alta de 146,11%) para Jalles.“Apesar da recente volatilidade dos preços do petróleo, a Jalles conseguiu garantir volumes robustos de vendas de etanol em abril e maio, buscando capturar níveis de preços atrativos. A empresa destacou que não enfrenta pressão de estoques e, embora o atual cenário de juros e custo de carregamento torne o estoque menos atrativo, capturar prêmios de preço durante a entressafra segue sendo uma estratégia racional”.