No balanço da Isa Energia (ISAE4) do quarto trimestre, divulgado na noite desta segunda-feira (24), um número se destaca por sua magnitude: os investimentos (capex) feitos pela transmissora no período. A cifra atingiu R$ 1,29 bilhão, recorde para um trimestre, com crescimento de nada menos do que 76%. E ainda há grandes aportes pela frente, no total de R$ 13 bilhões, a serem feitos até 2029. Com o caixa comprometido, investidores e analistas se perguntam sobre a capacidade da companhia remunerar o acionista daqui em diante.“Queremos crescer honrando a nossa prática de dividendos”, disse Rui Chammas, ao InfoMoney. Em dezembro do ano passado, o conselho de administração da Isa Energia aprovou a distribuição de R$ 1,55 bilhão em juros sobre capital próprio, mantendo a prática de distribuir 75% do lucro. A terceira e última parcela será paga no próximo dia 21 de março.Rui Chammas, CEO da ISA Cteep (Divulgação)Dos R$ 13 bilhões previstos para investimentos até 2029, R$ 7,5 bilhões são destinados a seis projetos greenfield, as concessões arrematadas pela Isa Energia em leilões de transmissão. Os outros R$ 5,5 bilhões são para reforços e melhorias, uma parte menor do portfólio, porém recorrente. Só no ano passado, a Isa recebeu autorização para executar 57 novos projetos desse tipo, o que acrescentou R$ 1,7 bilhão ao pipeline de investimentos da companhia. “E esperamos novas entradas nesse ciclo de investimentos”, afirma Silvia Diniz Wada, diretora-executiva de finanças e relações com investidores da Isa Energia.“A concessão paulista deve continuar recebendo investimentos de R$ 1 bilhão ao ano de modo recorrente nos próximos anos”, complementa Chammas. “Só que essas autorizações vêm aos poucos e vão sendo colocadas em nosso portfólio. São ativos dos anos 70, 80, que precisam ser renovados. E essa renovação é fundamental para garantir a confiabilidade da concessão paulista, além da rentabilidade, para que a gente possa seguir avançando na criação de valor”, diz o CEO. Silvia explica que o ciclo de investimentos da Isa Energia é de longo prazo e todo o planejamento prevê flutuações de riscos que podem ocorrer enquanto os projetos vão evoluindo. A CFO afirma que a empresa vai fazer novas captações para fazer frente aos aportes previstos e tem flexibilidade para aproveitar janelas oportunas de mercado em um cenário de juros altos. “Se a gente entende que a condição do mercado não está numa taxa tão boa nesse momento, eu não pego um empréstimo tão de longo prazo, pego algo mais curto e refinancio depois de alguns anos, em um momento melhor de mercado”, afirma executiva. Silvia também destacou a geração de caixa do negócio, “que já é bastante forte”, disse ela. A empresa espera um reforço de caixa com o projeto Minuano, no Rio Grande do Sul, pela qual a Isa Energia vai receber o valor fixo de R$ 50,2 milhões por ano (RAP, ou receita anual permitida) pelo serviço de transmissão.Silvia Wada, CFO da Isa Cteep (Crédito: Divulgação | Lola Tachibana)Vale lembrar que a Isa Energia também pode vir a receber R$ 2,509 bilhões da Fazenda Pública do Estado de São Paulo, relativa a uma ação de cobrança que se arrasta por anos. A companhia quer ser reembolsada pela parte das aposentadorias e pensões de funcionários contratados até 1974 que teve de financiar, diante da recusa do Estado em pagar os valores cheios. Em outubro do ano passado, trâmite foi suspenso por um período de 180 dias, para uma tentativa de conciliação.“Acordamos com a Secretaria da Fazenda em lançar esse processo de conciliação. Isso foi no último trimestre do ano passado. Teve o tempo do recesso do judiciário e agora voltou a atuação STJ [Superior Tribunal de Justiça]. O processo vai ser instaurado e vamos começar as discussões. Mas não há nada que possamos falar além disso”, concluiu Chammas. The post Isa Energia: investimento recorde, mais R$ 13 bi em novos aportes – e os dividendos? appeared first on InfoMoney.