Minerva (BEEF3). Foto: DivulgaçãoSegundo a Santander Corretora, a Minerva (BEEF3) deve reportar um EBITDA sólido de R$ 867 milhões no quarto trimestre de 2024, superando em 6% o consenso para o período. A estimativa, de acordo com os analistas, é impulsionada por uma queda nos spreads da carne bovina menor do que o esperado, o que pode mitigar parte dos desafios do setor.O 4T24 também marca o primeiro trimestre após a aquisição dos ativos da Marfrig (MRFG3), lembra o Santander. No curto prazo, a expectativa da casa é de que a operação desses ativos comece em um ritmo mais lento devido ao processo de integração, com os volumes de abate crescendo ao longo do ano em um cenário de mercado desafiador.A BEEF3 assumiu os ativos adquiridos da MRFG3 em novembro de 2024. Segundo o relatório, a utilização da capacidade dessas novas unidades operou em torno de 30% no último trimestre, bem abaixo dos 90% observados nos ativos já existentes da companhia.Ao longo do ano, a empresa deve gradualmente aumentar a produção para um volume consolidado de 1,1 milhão de toneladas no Brasil, diz a casa, o que representaria um crescimento de 40% em relação ao ano anterior. Com isso, os analistas esperam uma diluição das despesas operacionais (SG&A) na segunda metade de 2025. No entanto, os novos ativos possuem maior exposição ao mercado doméstico, o que pode levar a margens mais apertadas, tornando a integração um processo desafiador para a empresa.O segmento brasileiro da Minerva, que representa cerca de 70% do lucro bruto da empresa, enfrenta um cenário difícil. O preço do gado vem subindo com a retenção de fêmeas e a menor oferta no ciclo pecuário brasileiro. Ao mesmo tempo, a recente valorização do real pode pressionar os preços de exportação em dólares.A grande questão para 2025 é se a demanda da China por carne bovina importada terá uma recuperação significativa, após dois anos de ampla oferta interna. No mercado doméstico, a tendência é de uma demanda mais fraca e uma migração dos consumidores para proteínas mais baratas, como o frango.Diante desses desafios, a Minerva deve continuar focada no mercado externo como principal vetor de crescimento. Apesar do cenário complexo, o sucesso na integração dos ativos da Marfrig e a capacidade de adaptação ao ambiente macroeconômico serão fatores cruciais para a performance da companhia ao longo do ano.A Santander Corretora tem recomendação neutra para as ações da Minerva, com preço-alvo de R$ 7 por ação BEEF3.Por volta das 15h20 desta terça-feira (25), a Minerva operava em alta de 0,69% no Ibovespa, com as ações BEEF3 cotadas a R$ 4,40.