高调宣布董事长张金成考察“顶流”人形机器人公司宇树科技后一周，群兴玩具（002575.SZ）就有了大动作——启动其近十年来第五次重组。据昨晚的公告，公司拟现金收购杭州天宽科技有限公司（以下简称“天宽科技”）不低于51%的股权并实现控股，预计构成重大资产重组。天宽科技身处人工智能赛道，该笔交易的总价款在4.08亿元-8亿元之间，将约定业绩承诺，具体方案有待敲定。钛媒体APP注意到，虽然名称中带有玩具，但公司是一家以卖酒和提供物业服务艰难为生的公司。2024年，群兴玩具因“空手”跨界算力而惹人注目；眼下，在2024年全年积极推进定增解决公司“无主”问题，且缺钱推进算力新业务的紧迫当口，公司不惜暂缓定增，推迟迎接新主，可见此次为追风口加塞收购天宽科技，公司显得颇为心急。值得注意的是，这一系列动作将使群兴玩具的资金压力陡增：此次并购前公司定增补流无望，叠加并购资金，压力空前，而去年三季度末，公司账上仅有2000多万元。急迫追风口，暂缓迎新主从官方介绍来看，天宽科技兼具优质标的特点，公司是国家级专精特新“小巨人”企业，身处人工智能热门赛道，近两年处于盈利状态。天宽科技做电力移动作业安全业务起家，目前主业包括计算中心建设和运营领域、数字化服务领域、数智安全领域三大板块。 天宽科技股权结构据公司微信公众号介绍，天宽科技是“华为首个认证昇腾AI服务解决方案提供商”，2024年1月，公司拿下杭州人工智能计算中心的5.24亿元大单。一周前，公司刚刚发布“天宽国产DeepSeek推理一体机”产品。在人工智能行业火热的当下，群兴玩具若能在跨界算力半途将该标的收入囊中，显然极具想象力。不过，公告同时提示，按照相关规定，“受到本次重组事项影响，将有可能导致向特定对象发行A股股票事项暂缓，请广大投资者注意投资风险”。钛媒体APP注意到，自去年“徒手”跨界算力，近一年公司发布的公告内容主要围绕其2024年度向特定对象发行A股股票的计划。推进该笔定增意味着，公司可以尽快摆脱前实控人带来的“无主”阴影，迎来新实控人，也就是目前公司董事长张金成。2024年12月末，公司已经启动该笔定增将触发的管理层收购的准备工作。然而，眼下公司不惜暂缓定增，显然解决“无主”困境的紧迫性已让位于此次并购。对于该笔交易，群兴玩具提到“公司于2024年涉足智能算力业务领域，该业务与标的公司主营业务具有一定的协同性”。这已是群星玩具近十年第五次筹划重组，此前公司曾有意涉足手游、核电军工、新能源汽车、消费电子领域，均以失败告终。钛媒体APP注意到，在重组消息释放前，群兴玩具9个月未更新的官方微信公众号也突然“诈尸”。2月9日，先是发布消息称旗下杭州图灵引擎科技有限公司（以下简称“图灵引擎”）全面启动DeepSeek大模型云平台部署，后又在2月14日发布题为“群兴玩具董事长张金成实地考察宇树科技，探索智能机器人合作机会”的消息。逆天改命，囊中羞涩根据公告，天宽科技当前100%股权预估值不超过8亿元，所以这次并购不低于51%股权的总价款在4.08亿元-8亿元之间。这对于常年微利甚至亏损的群兴玩具而言，是一笔巨款。目前，群兴玩具主要从事酒类销售业务、自有物业租赁及园区运营、物业管理服务业务、智能智算业务，其中，智能智算业务是公司2024年拓展的新业务，截至2024年上半年，尚未产生收入。根据业绩预告，2024年群兴玩具算力业务处于“吞金”状态，公司提到，“开展智算业务、构建专业团队投入了较多的运营成本”，是影响公司由盈转亏的三大因素之一。公告显示，2024年12月末，公司旗下图灵引擎刚刚向中国移动浙江公司支付了1.54亿元的算力采购款。Wind显示，截至2024年第三季度末，公司货币资金仅2757万元。2024年，公司预亏1500万元至2200万元。囊中羞涩，钱从何来？根据公告，该笔交易群兴玩具将以现金方式支付，不涉及发行股份，具体支付安排有待商定。需要注意的是，跨界算力以来，群兴玩具资金压力加大，公司在推出2024年度定增计划时曾坦言，发行目的之一是“缓解营运资金及智能算力租赁业务资金需求，优化资本结构，提高抗风险能力”。根据定增预案，公司拟募资4.18亿元-7.1亿元，将全部用于补充流动资金。2024年度定增计划本可达成两个目的，一是资本市场“老兵”张金成入主，解决公司“无主”困局。二是为公司注入资金。但眼下筹划重组也意味着必须按规定暂缓定增。值得一提的是，天宽科技近年发展也呈现一定的波动性，曾不断释放融资需求。天眼查显示，2021-2023年，天宽科技缴纳社保人数从2020年的最高125人减少至2023年的70人。据公司官方宣传片，天宽科技自2016年开始筹划创业板IPO，一度计划在2018年前完成上市，但直至此次重组，公司尚未进入IPO程序。天宽科技基本情况公开信息显示，天宽科技进行过两轮融资，最近一轮融资发生在2021年，唯一的投资方是公司总部所在地的国资杭州西湖区科创股权投资有限公司（以下简称“西湖科创”）。对于这笔融资，天宽科技相关负责人曾在西湖科创举办的“科创直投专场”上表示，“西湖科创更是在企业资金困难的时期解决了融资问题，让我们能够及时完成订单。”此外，据西湖科创发布的信息，天宽科技曾在2023年10月参加过浙江科技金融专场服务活动，会上，公司和其他4家科创企业向20家投资机构释放约1.5亿元的融资需求，但此后未看到公司融资动态发生变化。（本文首发于钛媒体APP，作者｜张孙明烁）更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App