作者资文，编辑袁闻。每天早晨八点刚过，一批批年轻人就会快步走进位于上海陆家嘴的21世纪大厦，这是一幢拥有高挑明亮大厅和透明玻璃幕墙的先进办公楼，高速的电梯会迅速地把年轻人送往各层的办公位置，进入一天的工作状态。永赢基金的办公区在这幢大楼的高区，此时每一层的茶水间早已放上了热气腾腾的早点，早到的公司员工可以在这里用餐——这里是全楼层风景最佳的位置。但8点30分一到，所有的餐食供给会结束，各部门晨会随即展开。公司管理层此时已就位，进行各种重要事务讨论，一线的工作也紧凑展开。“这里是上海最卷（积极）的办公室”，永赢一度享有这样的“名声”。但大家也不得不承认，这也几乎是上海、甚至全国业绩和规模提升最快、各方瞩目的公募机构。从Wind上的基金业绩上看，过去两年内，永赢基金先后涌现了永赢睿信、永赢先进制造智选、永赢数字经济智选等业绩耀眼的基金产品，权益投资业绩逆势走高。从受托规模上看，该机构的非货基金规模从2016年末的不到35亿元增长到2025年1季度末3400亿以上，九年间增长了近100倍，公司规模进入行业前18名，在银行系中更是位居前三，规模增速和业绩排名提升几乎同步。（数据来源：银河证券） 从产品线看，作为后发的基金管理公司，永赢基金的发展速度明显快于同批次的基金公司。他们前瞻布局、大手笔投入系统和团队建设，实现了“主动权益”、“固定收益”、“绝对收益”、“指数量化”等主流产品的全覆盖，这在2012年后成立的公募机构里，极少有人能做到。而从人才梯队建设看，永赢基金近年通过内选外引，形成了由高楠、吴玮、刘星宇、蔡路平各自掌舵的四轮驱动投研阵型。单从权益业务上看，吸纳了李文宾、许拓、张璐等知名基金经理，也提拔了自己投研培养的新人基金经理单林、王文龙等，权益投研团队整体打法迭代提升非常明显，投研士气十分高涨。而这些业绩是在市场持续低迷、行业受托规模整体缩水的下行周期中实现的，更显示出该公司“逆势而上”的内生增长动力。这个逆袭过程是怎么完成的？如何能在股市调整期实现权益基金业绩和规模的同步提升？背后是时机的偶然，还是组织升级的必然？永赢的人气基金是在“押注”热点，还是一个全新的产品谱系布局？日前，我们梳理了永赢的发展脉络，尝试揭开其中奥秘。永赢基金历年规模增长图何以“逆势而上”如果说，一家公司里有什么动力能够驱动整个团队不断向前，高管层希冀进步的决心和渴望应该是最关键的。永赢基金的高管团队，拥有实实在在进步的渴望。永赢基金有一支年轻高管团队，平均年龄40+，他们率领了一支更年轻的员工团队，平均年龄30+。无论是直接接触、还是侧面了解，这都是一支坚定追求发展、坚定从客户需求出发的团队。超长的工作时间不在话下，更难得的是执行战略的决心。永赢基金从管理层到基层员工，全员考勤。哪怕是董事长、总经理，前一天晚上处理工作到深夜，第二天也依然早早到班。为什么？因为“基金行业是受人之托、代客理财的行业，勤勉尽责是我们最基本的要求”。永赢基金曾表示。作为后发的基金公司，永赢错过了行业早期的几轮大发展契机，从封闭式基金红利到开放式基金爆发，从6000点大行情到5178点成长股行情，永赢都未能“躬逢其盛”，这也给他们后续一系列的发展目标“增加”了难度。指数基金的发展就是如此。没有大规模的权益基金“做底”，永赢没有全面开花发展指数基金的“财务基础”，而只能在前瞻性和精准性上“发力”。业内第一只低空经济ETF——通用航空ETF就是这个思想指导下做出来的。最初是在产品会上，公司上下对低空经济的发展潜力达成了共识，接着投资部门负责克服标的短缺的问题，产品部门负责联合外部公司设计指数，再通力合作把这个各方面条件相对“困难”的产品孵化出来，早早的递送到审核部门，这才有了首只通用航空ETF的呱呱坠地。“我们权益业务起步较晚，要追赶这个时效，我们的ETF产品必须要有足够的前瞻性和很高的精准度，力争发一只、成一只。”公司的一位高管如此总结。咬紧牙关、逆势而为，永赢基金还真硬生生扯开指数基金市场的一线空间。沪深港黄金产业股票ETF规模超过38个亿，通用航空ETF规模接近6个亿，多只债券指数基金规模都过了百亿。布局的多只全市场首创指数产品，通过创新填补市场空白，助力投资者把握相关板块行情。（数据来源：Wind，截至2025/5/15）每一个项目都不容易，每一个新产品都是百般努力后的结果。“最重要”的会议在永赢基金，“产品会”是公司最重要的会议之一。这是唯一一个公司所有中高层都要来参加的会议：公司高管，所有的投资部门、销售部门、风控部门、交易部门负责人和骨干。大家一起来讨论一个事情：——公司旗下（某几个）产品的定位。这个基金是否满足了某一类客户的切身需求？是否有明确的业绩指针？基金经理安排的合适么？业绩表现和回撤幅度是否符合契约和定位？ 风格漂移了没有？是否需要做怎样的调整？在这个会议上，关于一只基金的“包罗万象”都会被讨论，核心目标是在公司上下形成一个共识：——这是一个怎样的产品，产品从设计到投研到销售要“前后如一”的去经营它、发展它。就是在这个会上，智选系列产品的工具化定位被明晰出来，权益业务的定位在过去两年获得了大幅调整，固收+产品线布出了一套科学的体系。而从这个会议开始，各个部门都要去落实这个产品的定位。永赢先进制造智选基金的投资方向也是在这个会议上确定的。彼时机器人还没有什么关注度，投研部门认为机器人板块潜力巨大，但是行业技术、标的更新太快，对于股票投资者来说甄选难度巨大，标的太少也没有对应指数，对于看好该板块的投资者来说，存在较大投资痛点。最终决定该产品聚焦机器人板块，帮助具有较高风险承受能力、看好机器人领域的投资者把握对应投资机会。事实证明，产品反馈超乎预料的好，永赢先进制造智选基金坚定的按照“有阿尔法时找阿尔法，没阿尔法时锚定贝塔”的思路管理，很好的完成了产品的工具型定位，配合产业机会爆发，得到了看好机器人板块的、大批个人投资者的青睐。永赢基金近年推出的“智选”系列基金产品，取得了很好的市场口碑和规模效应，但也引起了很多的讨论，甚至有些观点误解这类产品是在“押注”热点。其实，在公司内部，永赢智选产品早被清晰定位，在符合国家战略发展方向、发展潜力较大的产业方向上，聚焦于早期产业机会的工具型权益产品。这是一类细分行业ETF诞生前的“平替”。从这个角度去观察，永赢的11个智选产品，有了长期、一致的定位。 “改革”权益产品体系22年开始，基金行业又一次进入权益业务的冰点期，这一轮似乎比过往更加严峻，信任危机呼之欲出。这一年，也是永赢基金第一次经历权益业务的“滑铁卢”。公司管理层直面问题，内部进行复盘讨论，外部吸纳行业优秀人才，共同寻找破局方向。备受关注的知名基金经理高楠，也于2023年初正式加入了永赢基金。在此次加盟之前，高楠和公司管理层深度交流了7次，围绕如何打磨一支有业绩、有潜力、有延展度的投研团队，大家达成了很高的默契和共识。这某种程度也是永赢基金的文化，公司领导层和各业务线负责人、各业务线负责人和团队内一线人员都保持高频的交流，以获得充分的上情下达和下情上达。23年之前，永赢基金所面临的一个典型考验是，公司的权益产品线看似丰富，但其实整体表现“同频”且平平。这成了永赢基金的短板。这个局该如何破？答案，还是回到了产品定位上。在高楠看来，核心问题是不同基金经理管理的权益产品，没有真正的按照资产的波动规律去确定各自的定位。这些看似丰富的产品的背后，是类似的投资风格在发挥作用，自然而然就呈现出同频的业绩结果来。“这是在没有充分了解资产波动规律的基础上，主观设想出来的产品线布局”。由此，重新梳理产品线，成为高楠到任后，管理层给的第一个任务。经历了高楠长期的深度思考和酝酿，并经公司产品会讨论核准，永赢基金权益如今的产品线已被调整为以下四个类别，并分别对应不同的客户群（机会类型），即：由资深基金经理管理的“全市场基金产品”，对应客户的“底仓”配置需求；包括周期、港股、科技、大消费等在内的“主题/风格基金”：对应客户的主题/风格投资需求；11只独角兽行业的“智选系列”基金：对应客户对细分行业的工具化投资需求；慧选系列：对应客户寻求Smart Beta收益的策略型投资需求。永赢基金权益产品线矩阵上述产品均定位在投资者一类长期存在的投资需求上：各个产品、各个策略适应不同阶段、不同风格的行情类型，业绩表现具备一定的低相关性。各个策略和板块整体上又构成了一个广泛覆盖行情各阶段的完整体系，力争投资者在不同行情下都有适配个人偏好的产品，实现“平台式、一体化、多策略”的产品体系。用90分人才产生120分的效能恰当的产品定位，必须有合适的人才来布局。而合适的人才从来没有那么容易找到，哪怕是愿意为引入人才投入资源的永赢基金。于是，如何“创造性”的发掘团队潜力，如何“识人善任”，成了公司面前的重要挑战。从一开始，永赢基金就排除了寻找“360度优点无死角”的顶级人才，而是着力用集体、团队的力量来弥补人才上的“缺口”，为团队争取成长的时间和空间。为此，公司对应的解决方案是尽量把产品定位做深，要求做细——先确定某个产品在某个市场环境下有效——然后在细分策略领域里寻找个人特长（核心能力圈）和产品定位有最大匹配度的人才。“这个人可能其他方面有短板，或许按照全维度打分只有90分。但是匹配到合适的产品上，他可能发挥120分甚至更高的效果。”以永赢智选的一只行业主题基金为例，公司将其定位成低空经济方向基金。刚提出这个定位时，市场上符合低空经济主题的典型标的股只有很少的几只。所以，“能自下而上挖掘到潜在标的，并率先进行投资”成了 该产品基金经理最需要的专长。于是，公司经过精心挑选，匹配了自下而上选股能力突出的一位基金经理担纲，最终业绩效果不错。与之不同，对于半导体方向的基金，考虑到该行业所处的成长阶段，公司特地挑选了一名“中观配置能力强”的基金经理。因为，当行业进入“10~100（成熟成长期）”阶段，爆发式成长会让位于周期性成长，基金经理的中观配置能力更关键。而对于经历了2个周期以上，有较突出长期业绩的资深基金经理，则会让其担纲公司核心的“底仓”基金——全市场基金。此外，公司还会从基金经理个性、交易偏好、研究能力圈、个人从业历史等角度考虑管理产品的定位，尽量让每个基金经理“胜任”且“乐任”其岗位。通过这样的细分定位和适配人才，永赢基金的权益产品线，真正做到了“人尽其才”和“产品适配”，也就更容易让人才发挥出自己额外的能力。过去几年间，永赢基金整体权益产品业绩回升，部分产品表现进入全市场前列，和这轮产品定位改革与人力调整密切相关。投研不是“零和管理”对于权益业务的发展，公司还交给高楠一个“任务”，就是打造一个包容、和谐、有成长空间的组织文化。高楠表示：对于多数行业而言，团队分配是“零和”结果，但投研团队不是。普通行业的团队里，一部分人资源变好了，另一部分人的资源就差了，双方的利益是“零和”的。但在权益投资团队，一些人的水平特别高、业绩表现特别出色，不仅不会抢夺周围的资源，相反很容易启发周围的人，带动团队整体业绩提升。这就是投研之间合作交流带来的明显的外部性（互利）。所以他鼓励团队之间的交流要“热起来”、“high起来”。执掌永赢的权益投研团队后，就积极的推动组织文化的建设。首先是形成畅通的内部晋升通道，永赢基金近两年提拔了一批基金经理，并进而构建了有效、严格的考核和晋升办法，从机制上鼓励研究团队成员积极表现、向投资提供高质量建议。同时，永赢权益团队内部倡导极致透明的交流文化，在高楠的带动和鼓励下，永赢的投研交流氛围开始热络起来。每天权益团队的办公室都会特别热闹，讨论产业趋势、讨论市场变化。经过大家充分讨论、思维碰撞，基金经理可以进一步完善自己投资逻辑的“短板”和“认知盲区”。而且过程中，可以非常自然地实现“带教”。高楠和李文宾这两位经历了两轮牛熊的基金经理，在这种时候，也常与其他基金经理分享一些自己的看法、思路和经验。这种现身说法，年轻基金经理很欢迎。另外，团队间还积极的组织培训交流。这次“五一”长假前，他有意识的“点将”几位资深一些的基金经理，在节后为团队讲述专题课程，内容包括：高赔率资产怎么投资？ 如何从财务报表分析一个企业的健康程度？深度价值投资如何执行？如何右侧布局科技主题投资？都是当下颇具现实性，且投资团队反响比较热烈的话题。拥抱变化，初现成效投资是一个把现象剥离，去看本质的过程。而投资的宇宙里，没有永恒有效的东西，比如策略、方法和标的。过去几年，永赢基金进行了多次权益业务的深度讨论，探讨剖析公司乃至全行业，权益业务发展过程中的问题。面对中国资产的投资特征，如何有所取舍的参考西方投资定价理论，打造“更适合中国市场的投研体系”？如何平衡权益资产高弹性的特征，与投资者稳健投资诉求之间的矛盾，努力实现投资者更好的获得感？在持续轮动的行情中，如何高效捕捉投资机遇并适时高效兑现收益，做实投资者账户净值？面对这些问题，永赢基金在产品线、投资框架、投研团队、投研文化等方面进行了有力的改革，站在当下看，可谓初现成效：924行情以来，永赢基金机器人、创新药、AI计算相关工具型产品业绩表现都是同类第一，该系列其他几只也都在同类名列前茅。持续优秀的业绩令越来越多投资者关注信赖，1季度永赢基金主动权益规模增长162.53亿元、主动含权规模增长298.09亿元，增长规模均位居行业第一。但，永赢基金的自我迭代远不会止步于此。这个永远思考、永远奔跑，拥抱变化、拥抱革新的公司，未来或许会给我们带来更多激动人心的成长故事。*我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段，过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本文不构成个人投资建议，不代表刊登平台之观点，用户应考虑文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。基金有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。 文章原文