拼多多刚发布 2025 年第一季度财报。第一季度营收达 957 亿元人民币，虽延续高增长态势，但同比增速略有回落。这家公司的运行逻辑，常常超出传统财务分析框架，不走寻常路。与其盯着短期增速变化，不如回到它的长期战略上来看。在诸多平台纷纷将 AI、大模型或本地生活视为下一个出口时，拼多多选择在「供需两端」继续做重：继「百亿补贴」「百亿减免」之后，正式启动「千亿扶持」计划。当前的形势下，拼多多可能是最受外部环境剧烈变化所影响的公司之一，但心态却是最稳。过去的大手笔补贴已经够惊人，而且，至今还被同行跟进效仿。但都远不如这次的新战略更狠。此次新提出的「千亿扶持」计划，将在未来数年投入千亿资源，持续反哺消费者端的补贴与降价，也覆盖商家侧的服务优化与成本减负，力度可谓空前。当下的市场在加速变化，各大平台要么在 AI 上重金投入，要么在外卖等领域近身搏杀，只有拼多多，压根不想提 AI，坚持走自己的路，不得不说，真的相当有定力。敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动，与「百亿减免」并行的，还有「电商西进」与「新质供给」等系统性举措。不是停留在口号上，而是真正做到落地。从去年百亿减免推出后，今年一季度，拼多多还成立了「商家权益保护委员会」，由 CEO 带队专门研究商家需求，持续优化商家的服务机制，完善平台的生态建设。试问，还有哪家平台能这么做？大家注意到没？现在社交平台上，已基本听不到来自拼多多商家的抱怨了。网友们还没来得及改变自己的成见，人家已经在琢磨下一阶段的改进了。随着千亿扶持的推行，相信商家对平台的口碑还会更好。当然，电商平台做这么大手笔的重金扶持，是为了长期的生态健康。商家有利润，消费者满意，平台才能有更长远的未来。这或许不是不可能的三角，而是可以构建的良性循环。舍眼前之利，固生态之基——这是平台的长期主义。「流水不争先，争的是滔滔不绝。」助力商家穿越周期的拼多多，自己当然也会穿越周期。这是拼多多式发展的独特路径，并不迎合短期热点，但也可能是电商行业穿越下一轮周期的一种参考。 文章原文