El BBVA Research estima la tasa neutral en Colombia se movería en un rango entre 1,3 % y 2,9 %.Foto: Valora AnalitikLa tasa de interés real neutral para Colombia, aquella compatible con que la economía crezca a su nivel potencial, lleva seis años escalando y la proyección es que este año se ubique en el 2,7 %, tras un ajuste al alza desde el 2,6 %, de acuerdo con el equipo técnico del Banco de la República.Recomendado: Tasas de interés en Colombia terminarían 2025 por encima del 8 %: equipo técnico del BanRepA pesar de que el indicador se mantuvo por debajo del 2 % hasta 2023 y de que en 2019 registró un mínimo de 1,2 %, las estimaciones del banco central le apuntan a que escale hasta el 3 % en 2026 y no descartan que en algún momento ese incremento ocurra súbitamente.Un análisis del BBVA Research que estima la tasa neutral para varios países de América Latina calcula que en Colombia se movería en un rango entre 1,3 % y 2,9 % y advierte que la tasa de interés de equilibrio tiene una tendencia ligera al alza, por lo que se mantendría por encima de la tasa de interés de intervención.Promedio estimado de tasa de interés neutral según modelos.Fuente: BBVA Research.“Al final, el objetivo del ejercicio es encontrar esa tasa de interés de equilibrio de la economía para saber qué tan lejos estamos hoy de ella en relación con la política monetaria del Banco de la República y si está generando una contracción de la economía o una expansión”, explicó el economista principal del BBVA, Alejandro Reyes.En Colombia, uno de los factores que más pesa en el cálculo de esta tasa es el precio del petróleo porque le significa al país mayores o menores ingresos, aunque también sigue tendencias comunes para otros países de la región, como la tasa de interés de Estados Unidos y los cambios poblacionales, dado que estos cambian la relación entre ahorro y gasto.El efecto de la situación fiscal en la tasaDurante la presentación del Informe de Política Monetaria, el gerente técnico del Banco de la República, Hernando Vargas, confirmó que en su pronóstico hay una senda suavemente creciente de la tasa de interés neutral que refleja, en parte, la situación fiscal del país.“Detrás de eso tenemos básicamente dos determinantes: la tasa de interés neutral de EE. UU., que a nuestro juicio también lleva una senda más o menos creciente, y el componente tendencial de la prima de riesgo, que también es creciente”, señaló.También recordó que hace unos meses subieron la proyección de la tasa por los retos fiscales, “uno de los temas determinantes en política monetaria no solo en la actualidad sino también hacia adelante”. Luego dijo que hay incertidumbre al respecto, lo cual termina por darle mayores dificultades al Banco de la República para que pueda reducir su tasa de interés.“El encarecimiento que estamos viendo tendencial en términos de la tasa de interés real no se daría ya de forma más lenta y gradual en el tiempo, sino que podría darse súbitamente y de forma abrupta en el corto plazo”, indicó.