CDT编者按：原帖发布于知乎，目前疑似已遭删除，由网友全文存档。深圳，作为全国经济规模第一大省的火车头、全国出口第一城，以及高新技术产业之都，进入到2025年经济突然全面失速。先看一则网络爆料。如下图所示，深圳罗湖区公办学校老师5月工资已经快发不出来了。早在一年多前本人就听说过深圳某区财政向兄弟区借钱应急的事，所以我相信这个爆料应该是有根据的。这个事情反映的是，当下形势，即使一线城市深圳财政也很困难，个别区和单位已经到了吃了上顿没下顿的地步。让我们从微观事例回到深圳最新的经济数据。下图是深圳1-5月的四项主要经济指标。CDT 档案卡标题：说实话，深圳今年的情况挺严峻了作者：John在深港发表日期：2025.7.7来源：知乎主题归类：中国经济CDS收藏：公民馆版权说明：该作品版权归原作者所有。中国数字时代仅对原作进行存档，以对抗中国的网络审查。详细版权说明。第一项，规上工业增值加，作为第二产业增加值的核心指标，其同比增速只有3.5%，明显低于全国平均水平，相比去年全年的增速低了6.2个百分点。下一个指标，固定资产投资额，同比暴跌9.2%，而去年全年还有2.4%的增速，与全国平均相比的话，差了将近13个百分点。然后，进出口总额同比大跌8.6%……虽然，明眼人都知道，关税战是主要原因，深圳作为出口规模最大的城市，在关税战中受打击最大。最后一个指标，社会消费品零售总额，这算是唯一过得去的指标，受益于国补刺激，增速相比去年大幅提升，但与全国水平相比差0.3个百分点。接下来，再深入扒一扒指标背后的细节。先说固定资产投资。多年来，深圳以财政实力雄厚著称，实体产业税源滚滚，楼市飙涨卖地收入盆满钵满。有钱自然政府可以大兴建设，明明一条道路看着还挺好的，愣是被捣碎了重修，以至于网上有了个笑话，说深圳有个特产叫“当当当”。所以，政府基建投资加地产商投资，一直把深圳固定投资数字拉得非常高，增速在整个广东省一骑绝尘。但去年开始，形势出现转变，去年全年增速下降到只有2.4%，而到今年投资数据直接负增长。今年一季度固投额下降2.1%，1-4月严重恶化，下降8.5%，1-5月份继续恶化，下降9.2%，趋势上看，一个月比一个月糟糕。通过扒统计月报，可以看到固定投资里面，1-4月:国有经济投资下滑14.2%，比民间投资下滑还要厉害。而在2024年上半年，国有经济投资一度高达两位数增长，对冲了民间投资的负增长，从而保住了全年投资的正增长。今年国有经济投资为什么突然崩了？显然与深圳国资系统缺钱以及深圳财政负增长有关。这里一定程度上印证了开头关于公办学校发不出工资的爆料。另外一个很多人都知道的事例，今年半年时间，为了救万科，深圳国资已经通过深铁集团向万科累计输血211亿元。换言之，国资的钱被迫用来还债、化债，搞新项目投资建设已经顾不上了。然后看工业。深圳凭借高新技术产业拉动，一直以来工业实力强劲，不仅增速快，还效益好。但到了今年，工业增速下降厉害，而且经济效益下滑，企业出现大面积亏损。统计月报显示，1-4月工业利润总额同比下降4.3%,企业亏损面高达39.5%，同比扩大1.2个百分点。这个亏损面已经相对接近2024年上市公司近半企业亏损的情况了，但我相信实际亏损面应该超过上市公司，也就是应该至少有一半工业企业出现亏损。具体原因，首先当然是出口下滑导致工业企业缺乏订单，进而导致企业亏损;另一个原因相信就是近期热议的“内卷”。前几年深圳工业增速一直高达两位数，用狂飙突进来桩、锂电池、光伏器件为代表的新能源产品产销火热，到了今年形势反转，新能源领域成了红海市场，产能严重过剩，大量公司亏损，于是深圳工业数据反受其累。与工业失速相印证的是货运量数据大跌。1-4月，深圳货运量下跌8.6%，其中铁路货运量跌18.9%，水路货运量跌12.7%。再看进出口方面。今年一季度，全市出口额下降8.7%;1-4月，出口下降7.0%，1-5月，出口下降8.6%。相信出口相当大程度是因为美国关税影响，特朗普从2月到4月先后多次对华加征关税以及取消小额包裹免税政策，对作为最大出口城市和跨境电商之都的深圳造成了立竿见影的打击。从1-4月的数据来看，所有出口中，从出口主体来看，民营企业出口下降11.7%，外资企业出口增长3.0%;从出口地区来看，出口美国下降12.5%，出口东盟下降14.2%(主要通过越南等国转口)，出口欧盟增长2.2%。这些数据显然印证了关税的影响。最后，是消费这块。因为庞大的人口规模主要是外来人口，深圳一直消费疲弱，这两年即使有大量香港人过来跨境消费，但拉动了一两年数据之后，新增已经不多。今年主要受益于国补，这与全国情况类似。社会消费品零售总额包括餐饮和商品零售两大类，餐饮没有国补政策，所以1-4月的增速只有1.2%。今年初，深圳定下的2025年GDP增长目标是5.5%比国家定的目标5%要高，相信本意是要给全国经济增长做贡献，只是深圳决策官员怎么都没料到，形势逆转如此快，今年深圳经济大概率是要拖全国的后腿了。数据背后，关系到的是数百万乃至上千万的普通打工人，关系到他们的工作能否保住，工资能否正常发放，以及无数的家庭能否继续静好如初？形势严峻，希望深圳能够挺住。