文 | 硅基象限，作者 | 张思黄仁勋一句话，让一家公司身价日增500亿美元。6月2日，英伟达CEO黄仁勋对外宣称，“Marvell有望成为下一家万亿美元市值公司”，当日该公司单股价格从219.5美元增长到290.79美元，增长33.41%。次日，A股光产业相关公司也迎来大幅上涨。诸如，光模块代表企业天孚通信、中际旭创、新易盛等均迎来10%左右增长，光纤领域永鼎股份、长飞光纤、亨通光电等涨停，中天科技、光库科技均迎来大幅上涨。Marvell并不直接销售光模块、光纤设备，而提供这些设备中的核心芯片——DSP（数字处理芯片）。它是被用作光模块、光纤等AI数据中心“连接通道“的数模转换、数据处理芯片，占光模块成本30%左右，目前Marvell在数据互联领域的芯片种类齐全，800G速率高端光模块DSP芯片市场份额占比超60%。Marvell已有30年发展历史，而真正让它站在光里的是5年前，公司花费百亿美元收购了做光模块DSP （数字处理器）的龙头Inphi，从此拥有了最全的算力高速互联芯片产品。这笔生意，让Marvell在AI时代身价倍增：2025年业绩增长42%，市值更是从2025年初的600多亿美元，一路暴涨至超2500亿美元。5年前，百亿美元，转向AI互联赛道Marvell是家美国公司，对公司发展具有重要意义的有两位人物，一位是创始人周秀文，另一位是公司现任首席执行官Matt Murphy。在1995年，由美籍华人周秀文和妻子戴伟立、弟弟周秀武，在美国加州硅谷创立。周秀文出生于1961年，1980年赴美国留学，本科毕业于爱荷华州立大学，获得电子工程学士学位后，进入加州大学伯克利分校，继续攻读电子工程专业的硕士和博士，并认识了校友戴伟立。戴伟立出生于中国上海，曾就读于复旦大学附中。1980年，她随家人移居美国，考入加州大学伯克利分校（UC Berkeley）计算机科学专业。1995年，他们夫妻俩，和弟弟周秀武，在客厅里共同创立了Marvell。周氏兄弟主要负责核心的模拟电路和芯片架构设计，而戴伟立负责市场营销、全球拓展和商业谈判。公司刚创立时，主要做的是存储硬盘的控制器芯片，并成为西部数据和希捷等公司核心供应商，2020年在美国纳斯达克上市。在此后的15年里，Marvell通过一系列收购，把业务拓展到Wi-Fi芯片，2G/3G的手机处理器芯片，以太网交换芯片等领域。2015年，智能手机芯片市场竞争激烈，公司业务陷入低谷，在2016年，戴伟立和周秀文由于与投资人意见不合，离开Marvell。如果说，周秀文夫妻孵化了Marvell，而当前公司的掌舵人Matt Murphy则是把公司主航道转向AI的关键人。之后，Matt Murphy接任CEO后，管理公司的20年时间里，通过剥离与并购，剥离了毛利率低的消费电子、手机芯片业务，将主营业务一步步转向数据中心领域。2018年，60亿美元收购 Cavium，获得了高性能ARM架构CPU、安全芯片及网络处理芯片技术；2019年收购 Aquantia，强化以太网物理层（PHY）技术。2021年4月，公司以100亿美元完成对Inphi收购，正式将Marvell拉到全球AI算力互联的最前线。02 光互联模块的“天花板”技术Inphi拥有互联领域，技术壁垒最高的芯片——PAM4 DSP（数字信号处理器），这也是保证中旭际创、新易盛等光模块产品性能的“大脑”。PAM4 DSP可以用在光模块中，负责进行高速数字信号的处理、纠错（FEC）与均衡。光模块主要是负责光电信号的转换，PAM4 DSP可以把光纤信号转换的微弱电信号，通过模拟信号接收机、模数转换器转换成数字信号，如果在传输中出现误码，PAM4 DSP内部拥有数字算法（FFE/DFE 均衡器），可以把错乱的信号重新排列正确。数字信号处理（DSP）芯片不仅可以用在400G/800G光模块，还可以用在相干光模块、有源电缆（AEC）等领域，保证数据中心内部服务器、路由器、交换机、存储等算力设备互联互通的核心芯片。400G/800G光模块用来连接数据中心服务器、路由器、交换机；相干光模块用在数据中心之间的长距离数据互联；AEC（有源铜缆）DSP是针对短距离的数据中心互联，这几乎包含AI数据中心全部高速互联场景。长期以来，全球 400G/800G 及最新的 1.6T 光模块 DSP 市场几乎被美系三巨头——博通（Broadcom）、Marvell（收购 Inphi）和 MaxLinear绝对垄断。芯片设计复杂、流片成本高，且极其依赖台积电等先进制程（5nm/3nm）产能，国内企业少有企业能真正量产。此外，Inphi还具备TIA（线性跨阻放大器）、Driver（调制器驱动器）产品，TIA负责在接收端将微弱的光电转换电流信号放大为电压信号，具备极低的噪声和极高的线性度；Drivers负责在发送端驱动激光器（如 VCSEL、EML 等），将高速电信号调制到光路上。这些都是能让Marvell在数据中心业务领域站稳脚跟的关键技术。03 Marvell吃肉，“旭创们”喝汤在AI数据中心高速互联赛道，Marvell与中国光企业是紧密的同盟。Marvell处于最顶尖的芯片层（DSP/SerDes），而中国光企业则处于模块集成与制造封装层。诸如，在800G和1.6T的超高速光模块产业，DSP（数字信号处理器）是决定信号质量、功耗和传输距离的“大脑”。中际旭创、新易盛等国内光模块企业，要生产出符合英伟达、北美云厂商标准的高端光模块，必须向Marvell采购DSP芯片。从Marvell财报中可以看出，中国市场对Marvell非常重要，近4年营收占比，均约在40%左右。Marvell因黄仁勋一句话暴涨30%，国产光模块产业立即出现“连锁反应”：上游芯片供不应求，意味着中游的中国光模块出货量也将超出预期。目前，AI 数据中心已经是Marvell最核心业务。在2026财年，Marvell的总营收为81.95亿美元，其中，数据中心业务营收为61.0亿美元，占比高达74%。在数据中心市场，Marvell除了可以高速互联的数字处理芯片，还能提供定制芯片业务、网络交换与路由产品。定制化芯片业务，主要用户是针对谷歌、亚马逊、微软等北美超大规模云厂商（Hyperscalers）等选择自研加速器（如TPU、Trainium）的厂商，为其提供5nm、3nm及更先进工艺的56G/112G/224G SerDes（串行/解串器）高壁垒IP、内存接口和先进封装（CoWoS）技术。目前，Marvell可以提供5nm 制程定制芯片项目，并在推进 3nm 产品设计，布局2nm 工艺研发平台。网络交换与路由芯片（Switching & Routing）及交换机产品，涵盖控制器、网卡、物理层收发器、交换机等。此外，公司依然有部分存储控制器（Storage Control）业务，主要是面向企业级SSD和传统HDD的控制器（Controller）。Marvell 还在通过并购和出售，剥离非主要业务，巩固AI数据中心互联能力，诸如，在2025 年 8 月，公司完成向英飞凌科技股份公司出售车载以太网业务；2026年1月，Marvell 以约 5.4 亿美元收购 XConn，开始拓展PCIe和CXL交换机产品，并研发超高速（UALink）交换机和规模化组网以太网（ESUN）交换机务。黄仁勋的一句话，带来了光产业的集体狂欢，也意味着AI投资的下半场，高速光互联基础设施或将登上资本舞台。未来，算力的传输速率上限，不仅在于GPU芯片本身的算力，更在于“互联通道”。更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App