O Banco Safra reiterou a recomendação de compra (outperform) para as ações da Panvel (PNVL3), mesmo após reduzir o preço-alvo de R$ 22 para R$ 17, destacando, em relatório, que a rede de farmácias negocia a níveis considerados atrativos e segue apresentando um cenário favorável de crescimento.Com o papel cotado a R$ 11,17 às 11h (horário de Brasília) desta quarta-feira (17), o novo valor representa um potencial de valorização (upside) de aproximadamente 52%. Acompanhe o tempo real. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "PNVL3", "PNVL3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "cd15d3a"} ); De acordo com os analistas do Safra, a revisão do preço-alvo incorpora os resultados do primeiro trimestre (1T26) da companhia, além de novas premissas macroeconômicas, incluindo uma expectativa de juros mais elevados por mais tempo. O banco também ajustou suas projeções para as margens da empresa para refletir a maior participação dos medicamentos GLP-1, que são utilizados no tratamento de diabetes e obesidade.A avaliação da casa é de que esses produtos devem seguir como um importante vetor de crescimento para a Panvel, especialmente com a chegada das versões genéricas ao mercado e a melhora na cadeia de abastecimento.Por outro lado, a instituição destaca que o avanço dessa categoria tende a pressionar as margens da companhia, uma vez que os medicamentos GLP-1 apresentam rentabilidade inferior a de outras linhas comercializadas pela rede de farmácias.Com essa analise, o Safra reduziu suas estimativas de margem EBITDA para os próximos resultados. Para 2026, a projeção passou de 5,8% para 5,5%, enquanto, para 2027 e 2028, foram revisadas de 5,9% para 5,6% e de 6% para 5,6%, respectivamente.Ainda assim, o banco elevou suas expectativas para o crescimento das vendas nas mesmas lojas (SSS) após um desempenho acima do esperado no 1T26: a projeção para este ano passou de 8,2% para 8,9%, enquanto, para o que vem, subiu de 6,5% para 6,8%.Panvel: o peso dos juros altos Mas além da pressão sobre a rentabilidade e apesar do potencial avanço das vendas, os analistas revisaram para baixo as estimativas de lucro líquido da Panvel devido ao aumento do custo da dívida.Segundo o relatório, a companhia passou a operar com financiamentos mais próximos de 100% do CDI, após um período em que possuía uma parcela maior do endividamento contratada em condições mais favoráveis.As projeções de lucro foram reduzidas em 13% para 2026, 10% para 2027 e 11% para 2028. Confira:AnoProjeção anterior (R$ mi)Nova projeção (R$ mi)Revisão2026198173-13%2027218197-10%2028258230-11%Ações descontadas e riscos à vistaApesar desses ajustes, o Safra avalia que a ação PNVL3 continua negociando a múltiplos atrativos. Pelas contas da casa, o papel está cotado a cerca de 8 vezes o lucro projetado (P/L) para 2027, abaixo do valor implícito de 12 vezes considerado no preço-alvo e próximo ao nível atual de mercado, de 9 vezes.Mesmo assim, pondera que, entre os principais riscos para a tese de investimento, há o cenário macroeconômico mais restritivo, o aumento da concorrência, desafios de execução, liquidez e eventuais mudanças nas regras de jornada de trabalho.