O Citi revisou para baixo os preços-alvo das ações da São Martinho (SMTO3) e da Jalles (JALL3) após atualizar suas projeções para o setor de açúcar e etanol, mantendo recomendação neutra para ambas as companhias.O banco reduziu o preço-alvo da São Martinho de R$ 16,50 para R$ 16,00 por ação, enquanto o da Jalles passou de R$ 3,00 para R$ 2,50.Segundo os analistas, a revisão reflete a expectativa de preços mais fracos para açúcar e etanol nos próximos períodos, além de uma perspectiva considerada pouco atrativa para a geração de fluxo de caixa livre (FCF). new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "SMTO3", "SMTO3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "985e83c"} ); O Citi destaca que os preços do etanol sofreram uma queda expressiva após o avanço da moagem de cana-de-açúcar e o adiamento da elevação da mistura obrigatória de etanol anidro na gasolina C. Na avaliação do banco, mesmo que o aumento da mistura seja implementado em breve, como espera o mercado, a medida dificilmente será suficiente para impulsionar os preços do biocombustível de forma relevante.Para os analistas, o principal gatilho positivo para o setor continua sendo uma eventual recuperação dos preços do açúcar, impulsionada por uma maior destinação da cana para a produção de etanol no Brasil e pelos possíveis efeitos de um forte fenômeno El Niño sobre a oferta global.Além do cenário de preços, o banco vê a geração de caixa das empresas pressionada pelos elevados investimentos previstos. No caso da São Martinho, os aportes para ampliar a capacidade de produção de etanol de milho devem consumir recursos, enquanto a Jalles segue investindo na expansão da capacidade de moagem de cana. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "JALL3", "JALL3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "3c5fef0"} ); Em um ambiente de juros ainda elevados no Brasil, o Citi avalia que esses investimentos tendem a elevar a alavancagem das companhias, reduzindo a atratividade do fluxo de caixa livre nos próximos ciclos agrícolas.Para as safras 2026/27 e 2027/28, o banco projeta FCF yield recorrente de -1% e 4% para a São Martinho, e de -15% e 5% para a Jalles Machado, respectivamente, reforçando sua postura cautelosa em relação às duas empresas.