Uma das dúvidas mais frequentes entre investidores inicantes de fundos imobiliários é se o crescimento do patrimônio de um fundo resulta, automaticamente, em dividendos maiores. Segundo gestores da indústria, essa relação não é direta e depende de fatores como estratégia, ciclo de investimentos e geração recorrente de receitaO assunto foi debatido no especial do Liga de FIIs, que discutiu se a expansão patrimonial de grandes fundos imobiliários, como o HGLG11 (Patria Log), necessariamente se traduz em um aumento proporcional dos rendimentos distribuídos aos cotistas.Nos últimos anos, o fundo ampliou significativamente sua escala, passando de aproximadamente R$ 3 bilhões em patrimônio no início de 2022 para cerca de R$ 7 bilhões atualmente, com expectativa de continuar crescendo por meio de novas aquisições e reciclagem de portfólio.Para Rodrigo Abbud, Head de Real Estate do Patria Investimentos, essa leitura ignora o funcionamento dos fundos imobiliários e os diferentes ciclos pelos quais passam os ativos ao longo do tempo.Leia Mais: Quando vender é bom e comprar também: a lógica das negociações de imóveis entre FIIsFundo maior não significa automaticamente dividendo maiorSegundo Abbud, um fundo de grande porte tende a priorizar estabilidade e previsibilidade na geração de renda, o que reduz tanto oscilações negativas quanto aumentos abruptos nos dividendos.“O grande fundo gera muitos benefícios para o cotista. Ele tende a ser mais estável. É mais difícil gerar aumentos expressivos nos dividendos, mas também é muito mais difícil sofrer quedas. O que você entrega é previsibilidade”, afirma.Como exemplo, o gestor explicou que um projeto de desenvolvimento imobiliário pode gerar dezenas de milhões de reais em ganho de capital quando concluído, mas esse resultado representa um impacto proporcionalmente menor quando diluído em um patrimônio de R$ 10 bilhões.“Se um desenvolvimento gera R$ 70 milhões ou R$ 80 milhões de lucro dentro de um fundo desse tamanho, ele mexe relativamente pouco na distribuição. E está tudo bem. Esse fundo foi desenhado para oferecer estabilidade ao investidor”, disse.Na avaliação de Marcos Baroni, apresentador do Liga de FIIs, esperar que um fundo dobre os dividendos apenas porque dobrou de patrimônio é uma interpretação equivocada. Ele comparou essa lógica à ideia de que um fundo de crédito passaria a render o dobro do CDI apenas porque seu patrimônio foi multiplicado — uma relação que, segundo ele, não faz sentido.Crescimento amplia escala, liquidez e potencial de gestãoAbbud afirma que a estratégia dos grandes fundos passa por um ciclo de expansão patrimonial antes da captura dos ganhos gerados pelos novos investimentos.Segundo ele, veículos maiores conseguem desenvolver ativos, reciclar portfólios e realizar aquisições de maior porte, criando oportunidades de geração de valor que nem sempre aparecem imediatamente na distribuição mensal de rendimentos.“O fundo imobiliário planta e colhe. Existem momentos em que ele está investindo e ampliando o patrimônio, e outros em que começa a capturar os resultados dessas decisões.”Próximo passo é fortalecer a credibilidade da indústriaNa visão de Abbud, fundos imobiliários de grande porte já alcançaram relevância suficiente para ampliar sua presença no mercado de capitais brasileiro.Ele cita como exemplo veículos que movimentam dezenas de milhões de reais diariamente na Bolsa e defende que esses fundos passem a integrar índices mais amplos do mercado acionário, ampliando sua visibilidade entre investidores institucionais e estrangeiros.“O fundo imobiliário já se provou como o veículo mais adequado para investir em real estate no Brasil. Agora precisamos fortalecer a governança, a comunicação e a liquidez para conquistar um novo patamar de credibilidade.”A discussão faz parte da série especial do Liga de FIIs, que revisita a evolução da indústria brasileira de fundos imobiliários e reúne gestores e especialistas para debater os desafios e tendências do próximo ciclo do setor.Confira o episódio completo na edição desta semana do Liga de FIIs. O programa vai ao ar todas as quartas-feiras, às 18h, no canal do InfoMoney no Youtube. Você também pode rever todas as edições passadas. Leia Mais: ‘Dividendos gordos’ movimentam calendário de julho dos FIIs; veja valor e quem pagaThe post Crescimento do patrimônio de um FII significa automaticamente mais dividendos? appeared first on InfoMoney.