CPTS11 mantém guidance e dividendos em R$ 0,09 mesmo com oscilações do mercadoO CPTS11 (Capitânia Securities II) atravessou os cinco primeiros meses de 2026 sob oscilações na curva de juros, mudanças na precificação de ativos de crédito e variações no valor patrimonial. Apesar desse cenário, a distribuição de rendimentos aos cotistas permaneceu praticamente estável ao longo do período.Entre janeiro e maio, o fundo pagou R$ 0,09 por cota em todos os meses, enquanto a gestão manteve o guidance de dividendos entre R$ 0,08 e R$ 0,10 por cota, com expectativa central de R$ 0,09. A manutenção dessa sinalização ocorreu em meio à volatilidade para os fundos imobiliários de papel e a sucessivas alterações na marcação a mercado da carteira de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).Fundos imobiliários enfrentam volatilidadeOs relatórios gerenciais de 2026 apontam diferentes movimentos no mercado, com períodos de abertura e fechamento da curva de juros. Essas oscilações afetaram os preços dos ativos no mercado secundário e, por consequência, o patrimônio dos fundos de crédito.Embora as distribuições tenham ficado estáveis, o resultado mensal do Capitânia Securities II variou ao longo do ano. Em alguns meses, o resultado por cota superou os pagamentos; em outros, ficou abaixo, refletindo mudanças nas receitas financeiras e os efeitos da marcação a mercado da carteira. Ainda assim, a distribuição de R$ 0,09 por cota foi mantida mês a mês no período analisado.Para o investidor pessoa física, essa distinção é relevante. O resultado contábil de um mês pode ser impactado por fatores temporários, enquanto a distribuição de rendimentos segue as regras aplicáveis aos fundos imobiliários e as decisões da gestão, observadas as normas e a disponibilidade de resultados acumulados.Gestão manteve o guidance de distribuiçãoOutro ponto recorrente nos relatórios é a manutenção do guidance. Mesmo com as mudanças de mercado entre janeiro e maio, a Capitânia preservou a projeção de rendimentos entre R$ 0,08 e R$ 0,10 por cota, com centro em R$ 0,09. Até o fechamento do relatório de maio, a gestora não promoveu alterações em sua estimativa de pagamento mensal.Esse guidance não é garantia de distribuição futura. Trata-se de uma projeção da gestora, baseada nas condições observadas quando da divulgação, e pode ser revisada caso o ambiente de mercado mude de forma relevante.Patrimônio recuou; desconto no mercado aumentouOs relatórios também indicam redução gradual do valor patrimonial no início de 2026. Em janeiro, o patrimônio por cota estava em R$ 9,24, passando para R$ 8,79 em maio. O movimento refletiu, principalmente, as oscilações na precificação da carteira de crédito.No mesmo período, a cotação de mercado caiu de R$ 8,17, em janeiro, para R$ 7,64 em maio, ampliando o desconto em relação ao valor patrimonial do fundo. A queda na Bolsa, portanto, foi mais intensa que a redução observada no valor da carteira.Carteira elevou taxa líquida Enquanto o preço de tela recuava, a taxa líquida implícita da carteira aumentou. Em maio, o indicador alcançou IPCA + 11,98% ao ano, acima dos níveis do início de 2026. Segundo a gestora, essa taxa representa o retorno líquido que um investidor tem ao acessar a carteira do fundo pelo preço de mercado das cotas.A Taxa Interna de Retorno (TIR) dos CRIs permaneceu próxima de 12,2% ao ano e seguiu acima do IMA-B, usado no relatório como referência para títulos públicos indexados à inflação. Assim, ao fim de maio, o fundo fechou os cinco primeiros meses do ano com maior volatilidade, mantendo tanto o guidance entre R$ 0,08 e R$ 0,10 por cota quanto o pagamento mensal de R$ 0,09 por cota.