文｜达摩财经新能源车企“去宁化”消息发酵多日，宁德时代（300750.SZ）股价整体下探，9月16日盘中，公司股价一度跌破300元/股的关口，创年内新低。而在同一日，欣旺达（300207.SZ）与中创新航（3931.HK）等多家锂电池板块公司股价大涨。截至收盘，宁德时代股价跌3.44%至305.48元/股，总市值为1.44万亿元，与年内高点467.07元相比，最新股价已跌去逾三分之一。相比之下，9月16日欣旺达股价涨11.67%至19.81元/股，中创新航股价涨6.63%至17.52港元/股。此外，国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、瑞浦兰钧（0666.HK）等多家锂电池板块公司也录得股价上涨。锂电板块走出分化行情背后，新能源车企正集体“另起炉灶”，开始寻找宁德时代之外的动力电池供应商。而在本轮浪潮中，中创新航、欣旺达动力受到车企青睐。宁德时代是国内新能源汽车动力电池行业龙头，2025年其市场份额高达42%，位居行业第一。相比之下，中创新航、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能等二线厂商，市占率均在10%以下。长期以来，许多新能源车企都将宁德时代放在一供的位置上。但随着新能源汽车行业利润率承压，加之供应链安全问题愈发突出，车企纷纷开始牵手其他动力电池供应商。据东吴证券研报，2023年时，理想汽车97.6%的动力电池来源于宁德时代，2024年，小米汽车88.4%的动力电池也由宁德时代提供。但近期，两家公司均官宣了新的供应商。9月8日，理想汽车同步自研电池搭载进展，公司表示，其理想MEGA、理想i9等部分车型首发将搭载宁德时代5C三元锂电池，后续将换装理想自研5C三元锂电池。预计于今年四季度推出的2026款理想i6，也将搭载理想自研5C电池。据工信部相关公告，理想自研电池的电芯供应商为欣旺达动力和中创新航。9月4日，小米汽车发布龙甲电池，并宣布和中创新航、欣旺达动力达成战略合作关系，即将上市的小米澎程将全系搭载小米龙甲电池。而随着新能源车企开始引入新的供应商，动力电池行业原有的格局也将开始转变，中创新航、欣旺达等二线动力电池厂商将收获更高的市场份额。据中国证券报报道，对于造成股价连续下跌的“相关车企选择其他动力电池供应商”等相关传闻，宁德时代将于近日进行回应。“另起炉灶”背后车企集体拓展动力电池供应商“朋友圈”，背后主要有两大考量：一是“省钱”，二是分散供应链风险。近年来，国内新能源汽车行业发展加速，新能源汽车渗透率不断提升。但经历多年快速增长后，如今国内新能源汽车销量已阶段性触顶。据中汽协数据，今年上半年，国内新能源汽车销量为509万辆，同比下降13.4%；其中新能源乘用车国内销量459.4万辆，同比下降16.8%。在此背景下，新能源车企竞争加剧，盈利难问题持续困扰车企。今年上半年，蔚小理零四家新势力车企中，仅零跑一家实现盈利，蔚来、小鹏延续亏损态势，理想则由盈转亏。相比之下，宁德时代上半年业绩增长加速，其中营收同比增长54.80%至2769.17亿元；归母净利润同比增长41.98%至432.84亿元。“15家上市车企赚的钱不到宁德一半”甚至一度登上热搜。宁德时代电池产品盈利能力强劲，是支撑其高利润的重要因素。据东吴证券研报，得益于原材料采购价较低、制造成本较低、良率较高等因素，宁德时代较二线电池企业拥有0.05-0.06元/Wh的成本优势。此外，宁德时代的电池售价更高，今年二季度宁德时代电池的单价为0.65元/Wh，而亿纬锂能、国轩高科、欣旺达的电池单价分别为0.50元/Wh、0.45元/Wh、0.60元/Wh。整体上看，宁德时代的电池较二线厂商价格高10%以上。成本偏低、价格更高，宁德时代电池业务的盈利能力也更强。今年二季度，宁德时代单位净利为0.07元/Wh，而亿纬锂能、国轩高科、欣旺达分别为0.025元/Wh、0.003元/Wh、0.01元/Wh，均远低于宁德时代。公开信息显示，一辆新能源汽车的制造成本中，动力电池系统的占比高达30%-40%。在车企利润承压的当下，寻找价格更低的供应商成为车企维持利润水平的手段之一。即使二线电池厂商的产品存在良率问题，车企也未停止合作的脚步。去年12月，欣旺达动力就因电芯质量问题，遭到吉利旗下的威睿电动索赔，涉案金额达23.14亿元。最终，双方达成和解，欣旺达动力向威睿电动支付6.08亿元，在五年内分期完成支付。此外，与更多的动力电池供应商达成合作，也有利于新能源车企保障供应链安全，保障交付节奏。以理想汽车为例，2025年下半年，公司推出i8、i6两款纯电车型，其中价格亲民的i6车型被视为支撑公司业绩的重要落子。但同在2025年下半年，受需求暴涨、原材料涨价等因素影响，动力电池产能紧缺，宁德时代的电池交付并未跟上理想的脚步。有理想汽车相关负责人对媒体表示，“i6的交付确实因为电池交付的问题慢了。”为补齐供应链短板，理想汽车为i6引入欣旺达作为第二供应商，尽管这一举措引发部分消费者的质疑，但i6的产能却得以顺利爬坡。二线厂商各有优势本轮新能源车企密集牵手新供应商之际，中创新航、国轩高科、欣旺达动力等多家二线电池厂商的名字频繁出现。车企之所以引入上述企业作为供应商，源于其拥有的竞争优势。中创新航是除宁德时代与比亚迪之外，国内动力电池行业市场份额排名第三的公司。2025年，公司出货国内新能源乘用车电池43GWh，市场份额约为7%。此外，中创新航也是国内少数较为擅长三元锂电池技术的厂商。近年来中创新航的下游客户也在持续扩容。早在进入小米、理想等新能源汽车公司供应链之前，中创新航就已经与小鹏、零跑等新势力品牌存在合作关系。而欣旺达动力能够吸引车企进行合作，一方面源于公司的快充技术优势与三元锂、磷酸铁锂并行的材料优势，另一方面源于公司能够快速响应车企需求。据多家媒体报道，欣旺达动力能够为大客户组建专门的服务团队，以快速响应需求，快速调整产线。此外，二线电池厂商也在快速扩产，以满足新能源车企的需求。据东吴证券研报，今年上半年，国轩高科、欣旺达上半年的资本开支分别为97.8亿元、52.9亿元，同比增长148.57%、26.93%，产能建设稳步推进。当然，与二线电池厂商相比，宁德时代在技术研发、产能规模及配套服务等方面具备系统性优势，其在动力电池领域的领先也难以在短期内被撼动。里昂证券研报显示，并无迹象显示宁德时代正被其他厂商系统性抢走市场份额。而对于二线厂商而言，如今新能源车企拓展供应商的举措，将为其产品扩圈提供一个绝佳的契机，若电池厂商能够把握好这一机遇，或将进一步增强自身在行业中的竞争力。正如欣旺达董事长王威所言，做好产品仅仅成功30%，另外30%是让客户对产品产生认知、产生信任，而更重要的40%是达成合作以后的全生命周期服务。更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App