Закрывать глаза бессмысленно: угроза кризиса французского госдолга нарастает. Вопрос лишь в том, по какому сценарию он будет развиваться. Франции угрожает денежный кризис. Инвесторы для финансирования ее государственного долга требуют самую высокую процентную ставку за двадцать лет. В стране, которая, похоже, неспособна отреагировать, неожиданный коллапс становится все более серьезным риском. ИноСМИ теперь в MAX! Подписывайтесь на главное международное >>> На что может быть похож этот финансовый кризис? Французский гений, конечно, сумеет изобрести катастрофу, не имеющую себе равных. Но поучительные прецеденты все же существуют. Не углубляясь ни во Французскую революцию, ни в страдания Аргентины, вспомним примеры за последние полвека европейской истории. Вот три из них — с различиями, но и с общими чертами, — теми же, что вполне могут проявиться во французской сине-бело-красной драме. Греция: сердечный приступ Это, разумеется, был наихудший сценарий: доход на душу населения рухнул на 17% за два года. Все началось с того, что возникли сомнения в достоверности государственных счетов. В конце 2009 года, когда мир с трудом выходит из рецессии, вызванной финансовым кризисом предыдущего года, новое социалистическое правительство сообщает, что дефицит бюджета может составлять 13% от ВВП вместо заявленных 6% (в итоге он окажется равным 16%). Рейтинговые агентства снижают оценку греческого государственного долга. Иностранные кредиторы, финансировавшие дефицит текущего счета в 10% ВВП, резко прекращают предоставлять займы. Из-за этого за несколько месяцев доходность десятилетних греческих государственных облигаций резко взлетает — с менее чем 5% до более чем 10%, что вдвое увеличивает стоимость заимствований для страны. Чтобы избежать удушения экономики, Афинам приходится резко восстанавливать баланс текущего счета, урезая внутренний спрос. В начале 2010 года правительство объявляет об увольнениях в государственном секторе, замораживает пенсии, снижает зарплаты чиновников, повышает НДС с 19 до 21%. В апреле оно обращается за помощью к МВФ и Европейской комиссии, поскольку не может погасить очередной транш долга в мае. К МВФ и Еврокомиссии присоединяется Европейский центральный банк — они образуют "тройку", контролирующую программу помощи Греции. Далее следуют один за другим планы жесткой экономии — в обмен на масштабные кредиты, а затем и на списание части долга государственными и частными кредиторами. Снижение зарплат, пенсий и социальных выплат, повышение НДС и налогов, закрытие больниц — обнищание становится всеобщим. Это приводит к падению ВВП на 24% в период с 2009 по 2013 год. Италия: приглушенный кризис После Греции буря затрагивает и другие страны еврозоны — Ирландию и Португалию. Италия кажется более устойчивой. Это один из столпов Европейского союза, с гораздо более здоровым балансом текущего счета, чем у Греции. И хотя государственный бюджет сводится с дефицитом, его первичный баланс — то есть без учета процентных выплат по долгу — равен нулю. Франция в очень серьезной опасности Но инвесторы обеспокоены. Государственный долг стремится к отметке в 120% ВВП. А политическая нестабильность вновь охватывает страну. Председатель Совета министров Сильвио Берлускони теряет контроль над своим парламентским большинством. Долгосрочные процентные ставки, поднявшиеся с 3,8% до 4,8% начиная с осени 2010 года, начинают колебаться весной 2011-го. В середине июля Берлускони в срочном порядке добивается принятия плана экономии на 48 миллиардов евро, призванного сбалансировать бюджет к 2014 году. Слишком поздно — ставки начинают стремительно расти. Президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише направляет главе итальянского правительства секретное письмо с требованием действовать быстрее и решительнее. Инвесторы и европейские партнеры Италии больше не верят ее премьеру. В начале ноября Италия оказывается под наблюдением МВФ. Две недели спустя Берлускони уходит в отставку — как раз тогда, когда ставки готовятся достичь пика выше 7%. Великобритания: кризис как предлог Перенесемся в Великобританию 1976 года, после нефтяного шока конца 1973-го. Рост цен на черное золото разогнал инфляцию и нарушил баланс текущего счета. Пришедшие к власти в 1974 году лейбористы выбирают ошибочную политику: они пытаются стимулировать спрос, что лишь ускоряет рост цен, но не производство. С этого момента инвесторы начинают продавать фунты стерлингов, даже несмотря на то, что государственные финансы остаются устойчивыми. В Лондоне царит неразбериха. Казначейство хочет отпустить фунт в свободное плавание, тогда как Банк Англии упорно защищает его курс, истощая валютные резервы. Одни министры считают необходимым продолжать поддерживать спрос за счет роста зарплат, другие настаивают на борьбе с инфляцией. В разгар этой сумятицы премьер-министр Гарольд Вильсон уходит в отставку в марте 1976 года. В то время как внешние счета страны постепенно приходят в равновесие, его преемник Джеймс Каллаган находит выход из политического кризиса: он обращается за помощью к МВФ, который навязывает строгую экономию в вопросах заработной платы. Лейбористы проиграют следующие выборы в 1979 году и затем почти двадцать лет проведут в оппозиции. А что Франция? На первый взгляд, положение Франции лучше, чем у Греции: ее внешние счета близки к равновесию. Но государству будет непросто получить у вкладчиков или банков десятки миллиардов евро в случае острой необходимости. Государственный долг страны движется к отметке 120% ВВП, и надежд на его сдерживание в краткосрочной перспективе нет. Политический хаос, похоже, стал нормой. Инвесторы вполне могут поддаться искушению продать французские облигации, чтобы купить немецкие бумаги, ставшие более доступными, или итальянские, которые теперь кажутся более надежными. Фитиль динамита уже заложен. Остается лишь узнать, суждено ли ему загореться — и когда.