Scott Bessent se juntou à administração Trump no ano passado, munido de uma experiência formidável nos mercados, o respeito generalizado de Wall Street e uma confiança ilimitada.Bessent trouxe para seu papel como secretário do Tesouro e principal assessor econômico do presidente Donald Trump a mesma arrogância que o permitiu ajudar George Soros a “quebrar” o Banco da Inglaterra em 1992, apostando fortemente contra a libra.A operação forçou o Reino Unido a abandonar seus esforços para sustentar a moeda – e rendeu a Soros mais de US$ 1 bilhão.Recentemente, Bessent desafiou os investidores a contrariá-lo, declarando com ousadia: “Agora eu sou a casa”.Ele rejeitou as críticas dizendo que, se “alguns dos caras do Terminal Bloomberg estão insatisfeitos com o que estou fazendo, azar o deles”.E prometeu aliviar o custo do dinheiro reduzindo os rendimentos dos títulos.Mas seus esforços para superar o mercado de títulos – o mercado mais profundo e importante do planeta – não corresponderam às expectativas. Pelo contrário, os críticos dizem que seus esforços tiveram o efeito contrário.“Os dados são claros. Ele jogou gasolina no fogo. Teve exatamente o impacto oposto ao que desejava”, disse Tim Mahedy, CEO da Access/Macro e ex-funcionário do Federal Reserve de São Francisco e do Fundo Monetário Internacional. Leia Mais Trump diz que não orientou Bessent a intervir no mercado de títulos Bessent: Decisão de aumentar recompra de Treasuries não tem relação com Fed Bessent dobra recompra de títulos longos dos EUA em meio à alta dos juros “Condenado ao fracasso”No início do ano passado, Bessent afirmou que desejava reduzir o importantíssimo rendimento dos títulos de 10 anos para menos de 4%. Em vez disso, aconteceu o oposto, com a taxa de referência subindo brevemente acima de 5,04% na terça-feira, pela primeira vez desde 2007.Com as taxas de juros subindo a níveis preocupantes no mês passado, Bessent surpreendeu muitos em Wall Street com uma intervenção controversa que acabou triplicando as recompras de títulos do Tesouro.Mas o plano não tem sido eficaz. Os rendimentos dos títulos estão mais altos agora do que antes da intervenção de Bessent, um aumento que tornará mais caro para os consumidores obterem uma hipoteca, para as pequenas empresas familiares conseguirem empréstimos e para o governo federal tomar empréstimos.“Foi um fracasso estrondoso”, disse Hardika Singh, estrategista econômica da Fundstrat, uma empresa de pesquisa de investimentos, à CNN no início deste mês.“Na verdade, isso pode ter piorado o problema. Bessent revelou suas intenções. Para os investidores, foi como: ‘Meu Deus, ele está preocupado’. Nós também deveríamos estar.”Outros, incluindo o economista-chefe do UBS, Paul Donovan, argumentam que a intervenção de Bessent não contribuiu para o recente aumento acentuado dos rendimentos.“Os mercados de títulos estão claramente preocupados com a rápida alta do preço do petróleo bruto. O plano de recompra de títulos do secretário do Tesouro dos EUA, House Bessent, não teve nenhum impacto perceptível”, escreveu Donovan em um relatório na sexta-feira (11), segundo a Fortune.A decisão de Bessent atraiu críticas de seu mentor, o lendário investidor Stanley Druckenmiller, que escreveu um artigo de opinião ( com auxílio de inteligência artificial ) no The Wall Street Journal alertando que os esforços para suprimir os rendimentos seriam contraproducentes.Douglas Holtz-Eakin, um dos principais economistas do governo do presidente George W. Bush, afirmou que a medida de Bessent para controlar os rendimentos estava “fadada ao fracasso” porque não abordava o problema principal: déficits de trilhões de dólares que se estendiam até onde a vista alcançava.“Não acho que se possa enganar a Mãe Natureza. É preciso corrigir os problemas fundamentais”, disse Holtz-Eakin, presidente do American Action Forum, um think tank de centro-direita.Dívida nacional de US$ 40 trilhõesÉ claro que os Estados Unidos já tinham uma dívida enorme muito antes de Bessent assumir o cargo. Ambos os partidos têm culpa pelo caos orçamentário.Mas Trump e Bessent prometeram resolver esse problema, em parte reduzindo o déficit federal para 3% do PIB. Em vez disso, os déficits orçamentários estão em cerca do dobro desse nível – mesmo com o desemprego baixo e a Casa Branca afirmando que a economia está em plena expansão.“Eles pioraram a situação. Não há como negar”, disse Holtz-Eakin.Durante uma audiência perante os legisladores na terça-feira, Bessent disse que o rendimento dos títulos de 10 anos “reflete muitas coisas, mas a necessidade de lidar com o déficit é uma delas”.David Wessel, pesquisador sênior em estudos econômicos da Brookings Institution, afirmou que esse tipo de intervenção no mercado de títulos só funcionaria se houvesse A) um problema sério no funcionamento dos mercados e B) fosse seguida por políticas destinadas a sanear o orçamento do governo.“Mas esta não é uma emergência típica do funcionamento do mercado. É um aumento politicamente inconveniente nos rendimentos”, disse Wessel.Isso é inconveniente porque, quanto mais altas as taxas de juros dos títulos, mais distante o sonho americano se torna. As taxas de hipoteca , que acompanham de perto o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, estão agora no nível mais alto desde junho de 2025.“Política do caos”É claro que Bessent teve que lidar com uma situação difícil e foi forçado a defender as políticas impopulares e, por vezes, inflacionárias de Trump.No ano passado, seu chefe lançou uma guerra comercial global que abalou o mercado de títulos e desfez o progresso no controle da inflação. (Atribui-se a Bessent o mérito de ter convencido Trump, na primavera passada, a suspender essas tarifas globais, uma medida que desencadeou uma alta épica nos títulos e, principalmente, nas ações).Este ano, seu chefe travou uma guerra militar com o Irã que continua a agravar os problemas do custo de vida nos Estados Unidos e a abalar o mercado de títulos.“Ele foi enganado pela política caótica de Trump”, disse Mahedy, da Access/Macro.Outro problema é que os poderes do Tesouro, embora vastos, são mais limitados do que os do Federal Reserve.A intervenção de Bessent no mercado de títulos pareceu seguir a estratégia do Fed em situações de crise, criando um mecanismo de proteção para atenuar a volatilidade do mercado. Isso é semelhante ao que fizeram Ben Bernanke, então presidente do Fed, durante a crise financeira de 2008, e Jerome Powell, durante a pandemia de Covid-19.“Bessent está preso ao sistema. O Fed pode simplesmente apertar a tecla ‘M’ no teclado e criar dinheiro do nada”, disse Mahedy. “Mas o Tesouro não tem o mesmo poder de criar dinheiro. Bessent precisa encontrá-lo, e o que ele prometeu são gotas no oceano.”Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, observa que os US$ 6 bilhões em recompras prometidas por Bessent são “pouco mais que um erro de arredondamento” no mercado de títulos do Tesouro de US$ 32 trilhões.“Os vigilantes de Bond estão desafiando Bessent a usar a bazuca que tem em seu arsenal”, escreveu Yardeni em um comunicado aos clientes na semana passada.Desafiando o mercado a testá-loMesmo com os mercados de títulos se movendo contra ele, Bessent manteve sua confiança característica.Na semana passada, Bessent observou que os títulos do Tesouro americano tiveram um desempenho superior ao de seus concorrentes e defendeu sua intervenção no mercado cambial japonês, alertando os investidores de que ele possui informações que eles não têm.“Tenho informação assimétrica… Podem apostar contra mim se quiserem”, disse ele num bate-papo informal na Southern Methodist University.Holtz-Eakin expressou surpresa com os comentários impetuosos de Bessent.“É imprudente. Ele já esteve do outro lado. Ele quebrou a barreira das libras. Não se provoca as pessoas assim. Não é uma boa jogada”, disse ele.Por Rita Mundim: Mercado continua precificando alta de juros nos EUA | FECHAMENTO DE MERCADOCom colaboração de David Goldman, da CNN Internacional