O Mercado Livre (MELI;MELI34) entregou resultados referentes ao segundo trimestre de 2026 (2T26) em linha com as expectativas do mercado, mas analistas chamam atenção para o ritmo de recuperação das margens. Em reação, as ações operam queda nesta quinta-feira (6).A empresa, que opera uma plataforma de comércio eletrônico e a fintech Mercado Pago em toda a América Latina, reportou lucro líquido de US$ 466 milhões no trimestre encerrado em junho, acima dos US$ 433 milhões esperados por analistas consultados pela LSEG.A receita líquida atingiu US$ 10,2 bilhões, avanço de 50% — o maior em quatro anos —, superando a projeção de US$ 9,7 bilhões da LSEG. Já as vendas totais, medidas pelo GMV (Volume Bruto de Mercadorias), cresceram 36% em base neutra de câmbio.Enquanto isso, o resultado operacional, ou Ebit (lucro antes de juros e impostos), somou US$ 683 milhões, queda de cerca de 17% na comparação anual, mas acima dos US$ 658 milhões projetados pelos analistas. A margem Ebit recuou para 6,7%, ante 12,2% um ano antes e 6,9% no primeiro trimestre.Por volta de 11h45 (horário de Brasília), os BDRs negociados na B3 sob o ticker MELI34 caíam 8,08%, cotadas a R$ 75,07, já no Nasdaq, as ações MELI recuavam 7,01%, a US$ 1.787,71. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "MELI34", "MELI34" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "4d6259b"} ); O Mercado Livre reportou resultados resilientes no segundo trimestre, avalia o Bradesco BBI, que chama atenção para o crescimento de 50% da receita em comparação anual, superando as estimativas em 5%, impulsionada pelo forte volume bruto de mercadorias (GMV) no Brasil e pelo volume total de pagamentos (TPV) da divisão de fintech. Já o Ebit (lucro antes de juros e impostos) veio alinhado com as projeções do mercado, embora a rentabilidade tenha sido mais apoiada pelos serviços financeiros do que pelo comércio eletrônico. “Além disso, as dinâmicas de crédito foram um destaque positivo. A carteira de crédito superou as expectativas, com tendências de provisionamento melhores do que o esperado e indicadores de inadimplência saudáveis”, diz o BBI. Os analistas pontuam que a margem bruta sofreu pressão devido a investimentos em descontos e custos de frete, mas foi parcialmente compensada por uma alavancagem operacional nas despesas gerais e administrativas.“Avaliamos os resultados como positivos, com o crescimento do ecossistema e a qualidade do crédito superando os temores do mercado. Embora a composição do Ebit dependa mais de fintechs, os números não indicam necessidade de revisões materiais nas estimativas e reforçam nossa recomendação de compra”, diz a casa.Para o BTG Pactual, a gigante do e-commerce permanece lidando com os ganhos e dores do crescimento. Mais uma vez, a companhia entregou forte expansão do volume bruto de mercadorias, enquanto as margens seguem pressionadas. Na leitura dos analistas do banco, os resultados foram mistos. O Mercado Livre acelerou os investimentos para impulsionar o crescimento, principalmente no Brasil, aproveitando seu portfólio mais amplo, sua extensa rede logística e os subsídios oferecidos a compradores e vendedores nas divisões de Comércio e Fintech. “Assim como nos trimestres anteriores, esse continuou sendo o principal destaque do 2T26: o objetivo de longo prazo de ampliar a liderança do Mercado Livre e fortalecer seu ecossistema continuou gerando crescimento operacional excepcional, mas às custas da rentabilidade no curto prazo”, diz o BTG.Nos próximos trimestres, os analistas devem focar na margem incremental sobre o crescimento do GMV, na evolução das despesas operacionais e nas atualizações sobre os investimentos em inteligência artificial e expansão da operação de crédito.“Se a administração conseguir demonstrar que a aceleração da receita está se estabilizando em níveis elevados e que as margens estão atingindo um piso, a narrativa poderá migrar para uma maior alavancagem operacional nos próximos trimestres. Por outro lado, uma nova compressão das margens sem visibilidade de recuperação provavelmente limitará o potencial de valorização da ação”, afirma o banco. A recomendação do BTG para o Mercado Livre é de compra, com preço-alvo de US$ 2,400.00 para as ações MELI, negociadas no Nasdaq.Por dentro dos mercadosReceba gratuitamente as newsletters do Money TimesOBS: Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários.Ritmo de recuperação das margensA XP Investimentos ressalta que a receita do Mercado Livre veio novamente forte, embora o Ebit tenha ficado amplamente em linha com as expectativas diante de margens pressionadas por investimentos estratégicos. A XP destaca a mensagem da administração sobre não estar buscando crescimento pelo crescimento, mas investindo onde vê evidências dos retornos econômicos subsequentes, apontando as métricas de engajamento como indicador antecedente. “Vemos a margem sequencial estável como um sinal inicial de que o novo patamar indicado no 1T está se sustentando, embora os próximos trimestres devam representar um teste mais claro para entender como essas iniciativas estratégicas devem evoluir em termos de dinâmica de rentabilidade. Mantemos nossa recomendação de Compra”, diz a XP.Para o Citi, embora receita e Ebit tenham superado as expectativas do banco, os resultados não alteram a tese de investiment0.“O trimestre foi amplamente consistente com as tendências recentes e reforçou que o Mercado Livre permanece em um ciclo de investimentos, priorizando crescimento em vez de expansão das margens. O principal ponto negativo foi a margem bruta, que ficou bem abaixo das estimativas, evidenciando a continuidade das pressões relacionadas aos custos logísticos e aos incentivos de comissão”, dizem os analistas.Por outro lado, as despesas com provisões vieram melhores do que o esperado, embora o Citi ressalte que ainda precisa de mais esclarecimentos da administração sobre a sustentabilidade dessa melhora.No geral, o trimestre reforça a força do motor de crescimento do Mercado Livre, mas ainda deixa em aberto dúvidas sobre o ritmo de recuperação das margens.Analistas do Itaú BBA colocam que o Mercado Livre continua extremamente confiante em sua operação de crédito. Os índices de inadimplência (NPLs) nos principais produtos permanecem próximos das mínimas históricas. As preocupações com uma deterioração do ciclo de crédito no Brasil, impulsionada por juros elevados por mais tempo, têm sido um dos temas mais frequentes levantados pelos investidores, dado o peso significativo do Brasil na carteira de crédito da companhia.“Até o momento, no entanto, a mensagem da administração tem sido inequivocamente tranquilizadora: os índices de inadimplência seguem próximos dos níveis historicamente mais baixos, ressaltando a força das capacidades de gestão de risco do Mercado Livre e limitando o risco de uma deterioração significativa impulsionada pelo crédito”, diz a casa. O BBA tem classificação Outperform para o Mercado Livre, com preço-alvo de US$ 2.250 para as ações MELI, negociadas no Nasdaq.O que fazer com as ações do Mercado Livre?Banco/CorretoraRecomendaçãoPreço-alvoBradesco BBICompra—BTG PactualCompraUS$ 2,400.00XP Investimentos Compra —Itaú BBAOutperformUS$ 2,250.00CitiNeutraUS$ 2,000.00*Com Reuters