Ricardo Jaramillo, presidente de Grupo SuraGrupo Sura quiere devolver más valor a sus accionistas y lo hará por varias vías. Este jueves que viene, durante su asamblea extraordinaria, la holding financiera colombiana pondrá sobre la mesa un programa de readquisición de acciones por cerca de $500.000 millones, una decisión que se suma a resultados récord en el primer semestre, a un agresivo plan de desapalancamiento y a una expectativa de dividendo que apunta a duplicarse en los próximos dos años.Así lo reveló Ricardo Jaramillo, presidente de Grupo Sura, quien en entrevista con Valora Analitik explicó que la recompra busca consolidar un “círculo virtuoso” que ya está en marcha: reducción de deuda, ingreso al índice FTSE, máximos históricos en la acción y retorno creciente a los accionistas.“Estamos en máximos históricos, superando los $70.000 en la ordinaria y los $56.000 en la preferencial. Fuimos incluidos hace unos días en el FTSE. Eso nos da una liquidez y un movimiento importante. Y hace unos días llevamos a la Junta la propuesta que vamos a presentar a los accionistas este jueves de un programa de recompra de acciones cercano a $500.000 millones”, señaló Jaramillo.El anuncio llega después de un primer semestre con cifras sobresalientes. Los ingresos alcanzaron $16,6 billones, con un crecimiento del 14 %, mientras que la utilidad neta llegó a $1,7 billones, un aumento del 37,7 % frente al mismo periodo del año anterior. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) se ubicó en 16,5 %, un nivel que, según el directivo, la compañía no había registrado en su historia.La utilidad por acción (UPA) en los últimos 12 meses ya se acerca a los $8.500, una cifra que se ha multiplicado por 3,4 veces en los últimos cinco años. Ese desempeño llevó a la administración a elevar sus expectativas de utilidad neta para el cierre de 2026, que ahora se ubican en un rango entre $2,5 y $2,7 billones.“Todo eso ha llevado a un aumento importante de la acción. Estamos convencidos de que la compañía todavía está en un precio que tiene mucho upside, entendiendo que estamos 100 % enfocados en servicios financieros y con una utilidad por acción de $8.500”, afirmó Jaramillo.Recomendado: Grupo Sura reporta utilidad neta controladora histórica de $1,7 billones y eleva sus expectativas en 2026 Menos deuda, más caja para repartirUno de los pilares de la nueva estrategia de retorno al accionista es la reducción de deuda. Al cierre de 2025, Grupo Sura registraba obligaciones por $7,1 billones. Foto: cortesía Grupo SuraPara 2026, la meta es reducir ese saldo en aproximadamente $1,5 billones, lo que dejaría la deuda en un rango de $5,6 a $5,7 billones, una caída cercana al 20%, dijo Jaramillo.Ese desapalancamiento no es un fin en sí mismo: libera recursos que hoy se destinan al pago de intereses y que, en adelante, podrían fluir hacia los accionistas.“Con las tasas de interés actuales, cada billón que reducimos son $130.000 o $140.000 millones que nos ahorramos en intereses y que pueden ir distribuidos hacia los accionistas en dividendos o en procesos de inversión o de aceleración de la deuda”, explicó el presidente de Grupo Sura.La senda de reducción de deuda se mantiene, aunque con cierta flexibilidad. La meta para 2028 es llevarla a $5 billones, pero la administración reconoce que la recompra de acciones es también una forma de asignación de capital que compite con el prepago de pasivos.“Puede estar por debajo de ese $5 billones, pero en la medida que veamos oportunidades de inversión como esta recompra, que es asignación de capital hacia un punto donde vemos valor para los accionistas, de pronto empezamos a reducir un poco la velocidad de reducción, entendiendo que ya con esta bajada del 20% hay un impacto significativo para el 2026”, detalló Jaramillo.Así funcionará la recompra de acciones en Bolsa de ColombiaEl programa de readquisición, que se someterá a votación este jueves, tendría un horizonte de ejecución de 18 meses. Si la Asamblea Extraordinaria de Accionistas lo aprueba, la Junta Directiva definirá el mecanismo específico, que podría ser transaccional en el mercado diario o mediante la construcción de libro (book building) para compras de paquetes importantes.Jaramillo se inclina por el mecanismo transaccional, que permitiría a la compañía actuar como un actor permanente de liquidez en la bolsa.“Nos suena mucho más el método transaccional para tener un actor generando liquidez en el día a día del mercado. Por eso pensamos en un tema de 18 meses: con el trading que tenemos todos los días, que el mercado sepa que siempre hay un actor ahí, además del formador de liquidez, poniendo una punta adicional de compra”, explicó.En cuanto al ritmo de ejecución, aclaró que la regulación impone límites para no formar precios artificiales. “Por ese mecanismo transaccional, la regulación te pone un máximo de compra del 25 % de un periodo de tiempo en los últimos días. En la medida que estemos activos y el precio siga siendo atractivo, estaremos ahí”, dijo.Las acciones readquiridas quedarán en tesorería, “congeladas”, sin que por ahora se contemple su cancelación o uso en otro tipo de operaciones. “Lo que dice la regulación es que hay varias opciones más adelante: cancelarlas o utilizarlas en algún tipo de decisión. Pero por ahora es aprobarlas para dejarlas congeladas”, aclaró.Aumento de los dividendos de Grupo SuraHoy el dividendo por acción de Grupo Sura es de $2.000. La promesa al mercado es ambiciosa: llegar a $3.000 por acción en 2028. Ese incremento no será lineal, sino que se concentrará en los próximos años.Ricardo Jaramillo, presidente de Grupo Sura, en la Asamblea de Accionistas 2026. Foto: Grupo Sura. “Hoy estamos en $2.000 por acción y lo que hemos dicho al mercado es que le apuntamos a tener $3.000 en el 2028. Eso quiere decir que en el 2027 debemos hacer un incremento importante y después en el 2028 otro incremento importante”, señaló Jaramillo.El directivo recordó que el dividendo ha pasado de cerca de $500 por acción a los actuales $2.000, un avance que refleja la transformación del grupo tras su salida de negocios no financieros. La meta de $3.000 por acción está atada a la reducción de deuda: “Ese dinero que estaba destinado a intereses, en la medida que quede disponible para accionistas, nos permite llegar a ese $3.000 o más”.La administración también monitorea el retorno total para el accionista (TSR, por sus siglas en inglés), que combina valorización de la acción, dividendos y recompra. En ese cálculo, la recompra de acciones juega un papel cada vez más relevante.La brecha entre acciones ordinarias y preferencialesUno de los retos pendientes de Grupo Sura es cerrar la diferencia de precio entre la acción ordinaria y la preferencial. Mientras la ordinaria supera los $70.000, la preferencial ronda los $56.000. La administración reconoce que es un desafío y que el plan de recompra buscará también contribuir a reducirlo.“Las dos especies tienen particularidades distintas: hay unos que priman el voto y otros que priman la liquidez. Algunas están en unos índices, otras no. Lo que nos da tranquilidad es que las dos han tenido un aumento importante. En la pandemia, la preferencial alcanzó a estar en $12.000; hoy está en $56.000. Este plan de readquisición va dirigido a las dos especies y ver cómo a los preferenciales también les vamos subiendo y cerrando la brecha”, explicó Ricardo Jaramillo.Preguntado por una posible reconversión de acciones preferenciales a ordinarias, el directivo dijo: “No, no tenemos ninguna idea alrededor del tema”.Gobierno corporativo y posibles OPAs hostilesCon una base accionaria atomizada, sin un accionista mayoritario predominante, Grupo Sura ha sido objeto de preguntas recurrentes sobre su exposición a eventuales ofertas públicas de adquisición (OPAs) hostiles. Jaramillo evitó referirse a blindajes estatutarios o mecanismos defensivos y centró su respuesta en una tesis más simple: la mejor defensa es la valorización y el retorno creciente.“La mejor forma de mantener a los accionistas actuales contentos es subiendo el valor de la compañía y subiendo el valor de las acciones. La responsabilidad de la administración es decirles a los 40.000 accionistas cuánto puede valer esta compañía. Y el día que le estén haciendo una oferta hostil o no hostil, que sea la mejor opción”, afirmó.En ese sentido, destacó que el incremento del dividendo, el aumento de la utilidad por acción y la recompra son las principales herramientas para dar visibilidad al valor real del grupo. También mencionó un dato relevante: tras la salida de un antiguo accionista relevante, la participación de quienes permanecen se ha acrecentado, pasando de 1 % a 1,77 % en algunos casos, una señal de confianza en el futuro de la compañía.“Ahí hay una cantidad de dinámicas alrededor de cómo el accionista se siente valorado y, ante cualquier oferta que reciba, tome la mejor decisión. Nuestros esfuerzos se centran en dar visibilidad, en mostrar lo que tiene la compañía, para que el mercado sepa cuánto vale”, concluyó.Listamiento en Nueva York: una puerta que sigue abiertaGrupo Sura también tiene en el radar la posibilidad de listar sus acciones en una bolsa internacional, siendo Nueva York la plaza natural para una eventual incursión. Grupo Sura. Foto: Valora AnalitikJaramillo confirmó a Valora que la idea ha estado presente en los últimos años y que la compañía ha trabajado internamente para estar lista cuando se abra una ventana de oportunidad.“Eso ha estado en los últimos años dentro de las preparaciones que nosotros tenemos. Depende de ventanas de oportunidad del mercado. Lo que hemos venido haciendo es preparar una cantidad de cosas internas para que el día que esté abierta esa ventana se ejecute y se utilice. Pero hoy no tenemos ningún anuncio de que en X o Y fecha vayamos a salir”, detalló.Consultado sobre el instrumento más probable, el directivo mencionó que la opción natural sería un ADR nivel 1, el programa de mayor alcance en esa plaza. “Seguramente algo similar a lo que ya existe. Un ADR nivel 1 sería el nivel full allá”, dijo, dejando abierta la puerta a una futura internacionalización que complementaría la mayor liquidez lograda con la inclusión en el FTSE.MSCI, la siguiente meta en índices globalesLa inclusión en el índice FTSE fue un hito reciente, pero la compañía mira más allá. Grupo Sura ya estuvo en el MSCI Small Cap y su valorización le permitió salir de ese segmento. Ahora la meta es dar el salto a un índice más amplio, como el MSCI de mercados emergentes, una canasta que atraería flujos de inversión significativamente mayores.Recomendado: Grupo Sura entró al FTSE Global Equity Index; se destacó mejor comportamiento de su acción ordinaria “Nosotros estábamos en el Small Cap por ahí en febrero y nos dijeron que, por valorización, ya les da para estar en el otro. Salimos del Small Cap, pero cuando entran y miran las variables asociadas a compañías de mayor tamaño, todavía algunas no nos dan. Todos los esfuerzos están enfocados en ver cómo entramos a ese otro, que sería una noticia también muy positiva hacia adelante”, dijo Jaramillo.La administración reconoce que cumplir con los requisitos de liquidez, capitalización bursátil y gobierno corporativo que pide el MSCI es un proceso exigente, pero la reciente inclusión en el FTSE demuestra que la compañía va por el camino correcto. De lograrse, ese ingreso reforzaría el círculo virtuoso al que apuesta Sura: mayor visibilidad internacional, más demanda por la acción y, en consecuencia, más valor para los accionistas actuales.EPS Sura: la presión continúaSobre la EPS Sura, una de las inversiones más sensibles del portafolio, Ricardo Jaramillo explicó que la compañía sigue a la espera de decisiones estructurales por parte del Gobierno. “La expectativa es recuperarla y volverla sostenible con el nuevo sistema. Estamos listos y hemos dado todas las señales al Gobierno de que estamos listos para construir. Pero el tema de la salud ha estado un poquito en standby”, dijo.El directivo se refirió a los $10 billones anunciados por el Ejecutivo para aliviar la presión de caja del sector y a la necesidad de revisar la Unidad de Pago por Capitación (UPC). “Hay muchas urgencias que están rebosadas, muchos prestadores que necesitan ya acción. Por ahora, nosotros estamos llevando el tema paso a paso, manteniendo la compañía viable, pero con una presión sistémica importante”, concluyó.Escuche la entrevista completa el presidente de Sura aquí: