A Multicoin Capital avalia que o mercado está subestimando o potencial da Hyperliquid e projeta que o token HYPE pode chegar a US$ 319 até 2028. O preço representaria uma alta de mais de 400% em relação aos atuais US$ 63, conforme relatório publicado pela gestora na quinta-feira.A tese da Multicoin é que a Hyperliquid deixou de ser apenas uma exchange descentralizada de contratos perpétuos e está se transformando em uma “everything exchange”, ou uma “exchange de tudo”, capaz de concentrar negociações de diferentes tipos de ativos onchain.“A cerca de US$ 63, acreditamos que o mercado está precificando muito mal o HYPE, enxergando o ativo de forma estreita demais, apenas como o token de uma DEX de perpétuos em rápido crescimento”, afirmou a Multicoin no relatório.No cenário-base da gestora, a Hyperliquid pode gerar cerca de US$ 8 bilhões em lucro anual até 2028. Aplicando um múltiplo de 20 vezes lucro, isso implicaria um preço de aproximadamente US$ 319 para o HYPE.A Multicoin também revelou que vem comprando HYPE de forma “agressiva” desde fevereiro. Segundo a gestora, o token já se tornou uma das maiores posições de seu hedge fund líquido.Hyperliquid quer ir além dos derivativos criptoO relatório foi publicado depois de uma forte valorização recente do HYPE. O token chegou a renovar sua máxima histórica acima de US$ 76, impulsionado por uma sequência de catalisadores positivos, incluindo entradas em ETFs ligados ao preço do ativo, crescimento de receita e um programa agressivo de recompra executado pela própria Hyperliquid. Após uma queda mais ampla do mercado, o HYPE recuou e era negociado perto de US$ 62,47 na quinta-feira, ainda em alta de mais de 5% no dia.A Hyperliquid se consolidou nos últimos meses como uma das principais histórias de crescimento do mercado cripto. Originalmente conhecida por sua exchange descentralizada de futuros perpétuos, a plataforma passou a atrair atenção por expandir sua atuação para novos mercados e produtos.Leia também: Hyperliquid está se tornando concorrente das bolsas tradicionais e mercados de previsão, diz FalconXUm dos exemplos mais recentes foi o contrato perpétuo HIP-3 ligado às ações da SpaceX. No dia da estreia da empresa de Elon Musk na bolsa, o mercado SPCX movimentou US$ 1,4 bilhão na Hyperliquid, respondendo por cerca de 30% de todo o volume HIP-3 naquele dia.O episódio reforçou a tese de que a Hyperliquid pode se tornar uma infraestrutura de negociação 24 horas por dia para ativos que vão além das criptomoedas tradicionais. Em um ambiente onchain, produtos ligados a ações, pré-IPOs e outros ativos podem ser negociados fora do horário das bolsas tradicionais, atraindo traders que buscam liquidez contínua e exposição global.Segundo a Multicoin, a base de usuários da Hyperliquid cresceu de aproximadamente 300 mil para 923 mil ao longo de 2025. No mesmo período, o interesse em aberto na plataforma triplicou, de cerca de US$ 2 bilhões para US$ 6 bilhões.A gestora afirma ainda que a exchange processou US$ 2,9 trilhões em volume de negociação no ano e gerou aproximadamente US$ 873 milhões em receita. Esses números colocam a Hyperliquid como a maior exchange descentralizada de derivativos e uma das aplicações financeiras de crescimento mais rápido do mundo.A Multicoin diz que sua projeção para o HYPE não incorpora totalmente alguns catalisadores relevantes, como o HIP-4, a HyperEVM, a distribuição de builder-code e o impacto do uso de margem de portfólio no produto principal da plataforma. Esses elementos, se bem-sucedidos, poderiam ampliar ainda mais a atividade e a monetização do ecossistema.Para reforçar sua leitura, a gestora lembrou que já havia adotado postura otimista sobre o BNB em 2019, quando o token da Binance era negociado perto de US$ 10. Hoje, o ativo vale mais de US$ 550. A Multicoin também é conhecida por ter sido uma das grandes apoiadoras do ecossistema Solana.A visão de que a Hyperliquid deve ser avaliada como algo maior do que uma exchange de perpétuos também foi defendida por Hyunsu Jung, CEO da Hyperion DeFi, empresa de tesouraria baseada em HYPE. Segundo ele, a avaliação totalmente diluída da Hyperliquid, que chegou perto de US$ 75 bilhões antes da queda recente do token, já começa a ser comparável à de empresas tradicionais de mercado financeiro, como CME Group, Interactive Brokers e Robinhood.“Se você comparar com uma CME, uma IBKR ou uma Robinhood, ela está começando a entrar nessa faixa, considerando a avaliação totalmente diluída”, afirmou Jung. “A Hyperliquid está indo além disso.”A comparação mostra como parte do mercado começa a enxergar a Hyperliquid não apenas como uma plataforma cripto, mas como uma infraestrutura financeira global. A tese é que, se a exchange conseguir capturar negociação de criptoativos, derivativos, ações tokenizadas e ativos do mundo real, o HYPE pode se tornar uma forma direta de exposição a esse fluxo.Ainda assim, a projeção da Multicoin depende de premissas ambiciosas. Para justificar um preço de US$ 319, a Hyperliquid precisaria manter crescimento acelerado, sustentar volumes elevados, ampliar produtos e transformar sua vantagem atual em uma posição duradoura contra concorrentes centralizados e descentralizados.Por enquanto, o mercado parece começar a reavaliar essa possibilidade. O recorde recente do HYPE, o volume bilionário em contratos ligados à SpaceX e o crescimento da base de usuários mostram que a Hyperliquid deixou de ser apenas uma promessa entre DEXs de derivativos. A pergunta agora é se ela conseguirá se consolidar como a “exchange de tudo” que a Multicoin acredita estar surgindo.Procurando uma alternativa para aumentar seus ganhos? A Renda Fixa Digital do MB é a solução: até 18% de ganho ao ano, risco controlado e a segurança que seu dinheiro merece. Conheça agora!O post Hyperliquid pode subir mais de 400% com projeto virando uma “exchange de tudo”, diz Multicoin apareceu primeiro em Portal do Bitcoin.