Grupo Mateus (GMAT3): Safra corta preço-alvo e vê freio no crescimentoO Grupo Mateus (GMAT3) teve o preço-alvo reduzido pelo Banco Safra, em meio a um cenário mais desafiador para crescimento, expansão de lojas e rentabilidade. O banco cortou a projeção para os papéis de R$ 6,00 para R$ 4,50 em 12 meses, mas manteve recomendação neutra para a ação.A revisão considera resultados recentes da companhia, premissas macroeconômicas mais conservadoras e uma estratégia mais cautelosa de expansão. Segundo o Safra, o valuation atual já reflete boa parte dos riscos de curto prazo, incluindo pressão operacional, concorrência mais forte e ambiente econômico restritivo.O que mudou para o Grupo Mateus?O Safra passou a trabalhar com crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 1,6% em 2026, abaixo da projeção anterior de 2,2%, além de uma Selic média mais alta nos próximos anos. Esse cenário levou o banco a reduzir as estimativas para o Grupo Mateus, especialmente em receita e abertura de lojas.Um dos principais pontos de atenção é a descontinuação das operações de balcão, ligadas ao atacado para clientes empresariais. Na avaliação do banco, esse movimento deve pressionar as vendas nas mesmas lojas ao longo dos próximos trimestres.A revisão também foi forte no plano de expansão. Para 2026, a estimativa de abertura caiu de 31 para apenas cinco lojas. Em 2027, o número passou de 23 para quatro unidades. Já para 2028, o Safra não projeta novas aberturas.Com isso, as projeções de receita foram reduzidas em 13% para 2026, 17% para 2027 e 22% para 2028.Apesar de esperar uma melhora gradual da margem bruta, com foco maior em rentabilidade, o Safra avalia que esse ganho não deve compensar totalmente a queda nas receitas e a menor diluição de despesas. A margem operacional deve recuar em 2026 e seguir em níveis mais baixos nos anos seguintes.O banco também incorporou iniciativas de redução de despesas administrativas e ajustes na estrutura corporativa, com impacto mais relevante a partir de 2027. No lucro líquido, a revisão foi menor por causa da incorporação de subsídios fiscais no modelo.Além dos fatores operacionais, o Safra analisou possíveis impactos de mudanças na jornada de trabalho. Em um cenário de aumento de despesas de vendas, a companhia precisaria fazer reajustes moderados de preços para compensar os custos adicionais.Entre os principais riscos para o Grupo Mateus, o banco cita ambiente macroeconômico mais adverso, aumento da concorrência, desafios de execução da estratégia e mudanças trabalhistas que possam elevar custos.