Com o cenário eleitoral surgindo no centro das atenções e o impasse no âmbito geopolítico, o Ibovespa (IBOV) engatou a terceira queda mensal consecutiva em maio. No mês, o principal índice da bolsa brasileira caiu 7,22% e encerrou o último pregão aos 173.787,49 pontos. Esse também foi o pior desempenho mensal desde fevereiro de 2023, quando o IBOV caiu 7,49%. O índice também completou sete semanas consecutivas de perdas, a maior sequência desde o período entre abril e maio de 2004. O motivo por trás do forte desempenho negativo está a saída de fluxo estrangeiro. Segundo dados da B3, os investidores estrangeiros retiraram R$ 11,7 bilhões da bolsa brasileira em maio até o último dia 20. O risco eleitoral voltou à mesa dos investidores. No início do mês, uma reportagem do Intercept Brasil divulgou um áudio do senador e pré-candidato à Presidência, Flávio Bolsonaro (PL-RJ) ao dono do Banco Master, Daniel Vorcaro.De acordo com o site, troca de mensagens entre o pré-candidato à Presidência e Vorcaro indicam a existência de uma negociação em que o dono do Master se comprometeu a repassar um total de US$ 24 milhões – equivalente a cerca de R$ 134 milhões na época – para financiar o filme biográfico do ex-presidente Jair Bolsonaro, que está preso por tentativa de golpe de Estado.Para analistas, a possível ligação de Flávio com Vorcaro colocou em xeque a candidatura do senador à Presidência nas eleições de outubro – apontando como principal candidato da direita e ‘preferido’ do mercado financeiro.“Esse foi um fator determinante para a redução nas intenções de voto do Flávio, mas ao mesmo tempo, acredito que o candidato saiu um pouco dos holofotes e talvez essa tenha sido uma estratégia, retornando a público com o encontro com Trump”, disse Caio de Castro, especialista em investimentos da GT Capital, na edição de fechamento de mês do Giro do Mercado, nesta sexta-feira.O mês também foi marcado por derrotas históricas do governo. Pela primeira vez desde 1894, os senadores rejeitaram uma indicação do presidente da República ao Supremo Tribunal Federal (STF). Na ocasião, o plenário do Senado rejeitou a indicação de Jorge Messias, advogado-geral da União (AGU), para ocupar uma cadeira de ministro na Corte. Além disso, a classificação das facções criminosas Comando Vermelho (CV) e Primeiro Comando da Capital (PCC) como ‘ organizações terroristas’ pelos Estados Unidos injetou uma parcela de risco no mercado doméstico, dada a insegurança jurídica que a ação traz e a possíveis impactos ao mercado financeiro brasileiro.Já o dólar à vista acumulou valorização de 1,82% sobre o real no mês e terminou a última sessão cotado a R$ 5,0429. Conflito no Oriente MédioO impasse nas negociações de paz entre Estados Unidos e Irã continuaram no foco dos investidores com o Estreito de Ormuz no centro da disputa dos dois países. Desde o início da guerra, em 28 de fevereiro, o fechamento do Estreito de Ormuz, controlado pelo Irã e uma das rotas marítimas mais estratégicas do mundo para o transporte de petróleo, era o principal ponto de atenção do mercado.Cerca de um quinto do consumo global da commodity passa pelo ‘corredor’, que conecta principalmente grandes produtores do Oriente Médio — como Arábia Saudita, Irã, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Catar — aos mercados da Ásia.Na última semana, as expectativas de um acordo definitivo entre EUA e Irã foram alimentadas por notícias de que os dois países chegaram a um memorando de um cessar-fogo de 60 dias, que ainda não foi confirmado. As maiores altas do Ibovespa em maioUsiminas (USIM5) liderou os ganhos do mês, pela segunda vez consecutiva, ainda em reação aos resultados do primeiro trimestre (1T26). No 1T26, a mineradora reportou lucro líquido de R$ 896 milhões, um avanço de 166% na comparação com o mesmo período em 2025.Na comparação com o quarto trimestre de 2025, o resultado teve um salto de 596% ante os R$ 129 milhões reportados no período.Segundo a companhia, a evolução reflete a melhora do resultado operacional, efeitos cambiais líquidos positivos e um aumento nos créditos por tributos diferidos pela apreciação do real frente ao dólar no período.Para o Safra, a supresa positiva foi em custos de produtos vendidos (COGS, na sigla em inglês), com cerca de 1% de ganho na margem Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) decorrente de efeitos da moeda “que podem não se repertir”.O banco também considera a queda mais rápida das importações de aço como um dos catalisadores recentes da ação, apoiando uma recuperação das vendas domésticas e permitindo aumentos de preços (HRC em alta de 9% no acumulado do ano).Na avaliação do Itaú BBA, os benefícios fiscais retroativos de Juros sobre Capital Próprio (JCP) são um “tesouro escondido” que pode impulsionar o Fluxo de Caixa Livre (FCF) nos próximos meses.Confira: CÓDIGONOMEVARIAÇÃO MENSALUSIM5Usiminas PNA33,66%BRKM5Braskem PN14,32%ABEV3Ambev ON12,47%LREN3Lojas Renner ON9,56%CSNA3CSN ON7,70%CURY3Cury ON7,38%SMFT3Smart Fit ON7,30%BRAV3Brava Energia ON5,85%BBSE3BB Seguridade ON4,49%DIRR3Direcional ON4,28%Fonte: B3As maiores quedas do índice no mêsNa ponta negativa, as ações da Magazine Luiza (MGLU3) lideraram as perdas de maio, em reação aos números do 1T26. O destaque, porém, ficou para as ações da Cosan (CSAN3), que despencaram mais de 24%. A companhia enfrenta desafios de redução da alavancagem da estrutura da holding, que sofreu com a alta dos juros e precisou receber um aporte de R$ 10 bilhões do BTG Pactual, da gestora Perfin Investimentos e da família Ometto, fundadora da companhia.Em entrevista ao jornal O Estado de S.Paulo, publicada no último dia 9, Ometto afirmou que o cenário de juros altos no Brasil nos últimos anos e investimentos equivocados fizeram com que a empresa chegasse na situação atual.“A gente errou na mão em relação aos juros: fizemos mais investimentos do que devíamos ter feito. Estamos fazendo um ‘turnaround’ que está fluindo muito bem. Gastamos para comprar a Shell Argentina, por US$ 1,5 bilhão. Gastamos outro US$ 1,5 bilhão para comprar a Biosev, que era o segundo maior produtor de açúcar. Investimos em etanol de segunda geração, o mesmo valor”.Confira as maiores quedas de maio no IBOV:CÓDIGONOMEVARIAÇÃO MENSALMGLU3Magazine Luiza ON-27,34%CSAN3Cosan ON-24,60%VAMO3Vamos ON-22,73%AXIA6Axia Energia PNB-17,07%SBSP3Sabesp ON-15,69%AXIA3Axia Energia ON-15,50%MRVE3MRV ON-15,46%VIVA3Vivara ON-15,38%TIMS3Tim ON-14,95%RADL3RD Saúde ON-14,81%Fonte: B3