A atualização do plano de expansão da Rede D’or (RDOR3) foi interpretada por parte dos analistas como uma validação da estratégia revisada pela companhia no ano passado. Por outro lado, a decisão de deixar de divulgar o cronograma anual de inaugurações reduziu a visibilidade sobre o ritmo de execução dos projetos.A companhia, em documento divulgado nesta segunda-feira (1º), manteve praticamente inalterada a projeção de 2.690 novos leitos, ante 2.712, para o período de 2026 a 2028. Tendo em vista os 13.555 leitos da companhia ao final do primeiro trimestre de 2026, o incremento pode levar a 16,2 mil leitos até 2028, implicando crescimento de aproximadamente 20% sobre a base atual.O capex (investimento) médio por leito permaneceu inalterado em R$ 1,4 milhão, um aspecto positivo, na leitura do BTG Pactual, diante de juros elevados por mais tempo, inflação dos custos de construção e uma participação ligeiramente menor de projetos brownfield (expansão em unidades já existentes).Ao analisar os números em bases comparáveis, o banco não vê essa atualização como uma nova redução do plano, uma vez que a versão anterior previa apenas 22 leitos acima da nova projeção de 2.690. Em uma base acumulada entre 2025 e 2028, o plano agora contempla 3.191 leitos, ante 3.203 anteriormente, uma diferença irrelevante de apenas 12 leitos. “Em outras palavras, após incorporar os 501 leitos entregues em 2025, número 10 acima dos 491 previstos no formulário do ano passado, o pipeline remanescente permanece amplamente inalterado, sem impacto sobre nosso preço-alvo (de R$ 54)“, dizem os analistas do BTG.Para o banco, isso sugere que a revisão realizada no ano passado foi mais realista e acabou sendo validada pela execução observada em 2025.O BTG recorda que a Rede D’or entregou os projetos de 2025 ligeiramente antes do previsto, manteve o pipeline remanescente praticamente intacto e segue avançando em uma relevante agenda de expansão orgânica.“Apesar de um ambiente mais desafiador para o custo de capital, acreditamos que a companhia permanece bem-posicionada para liderar a consolidação do mercado hospitalar privado brasileiro e potencialmente dobrar de tamanho ao longo da próxima década”, diz o BTG.O banco tem recomendação de compra para a Rede D’or, que é apontada uma das preferidas no setor de saúde. Na visão dos analistas, há um atrativo ponto de entrada após a recente correção das ações.Cronograma de inaugurações O Itaú BBA destaca que a Rede D’or deixou de divulgar o cronograma de inaugurações, como fazia em formulários anteriores.“Antes, a empresa apresentava uma divisão anual das entregas previstas, o que permitia aos investidores estimar com maior precisão o ritmo de expansão da capacidade, a curva de maturação dos ativos e a alocação de capital”, ponderam os analistas. O novo documento traz apenas um número consolidado para o período de 2026 a 2028, reduzindo a visibilidade sobre o cronograma de execução dos projetos.Ainda assim, os analistas destacam que o mercado segue atento a possíveis anúncios de novos empreendimentos em parceria com a Atlântica D’Or, que, na prática, já foram divulgados na semana passada, como os projetos de São Conrado e Sorocaba. Na visão do BBA, o principal destaque não está no tamanho da revisão, mas na redução do nível de divulgação de informações.“Embora a orientação divulgada dificilmente altere as estimativas de consenso do mercado, o novo formato de divulgação reduz a visibilidade sobre o mix esperado, a escala e a velocidade de maturação dos projetos, tornando mais desafiador acompanhar e modelar a expansão orgânica da companhia”.A classificação da casa para as ações RDOR3 é outperform (equivalente à compra), com preço-alvo de R$ 54. O Bradesco BBI avalia o anúncio como neutro, embora pontue que a retirada do detalhamento anual possa levantar dúvidas em relação ao timing da expansão, com potencial concentração maior em 2027 e 2028. “Ainda assim, o volume total anunciado representa potencial upside frente às nossas estimativas, que consideram uma abordagem mais conservadora, em função do elevado número de leitos ainda não operacionais”, dizem os analistas da casa.O BBI mantém recomendação de compra para RDOR3, sustentada por valuation atrativo — com potencial de valorização relevante —, fundamentos de crescimento consistentes e qualidade operacional.