Um mês após protagonizar a maior oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) da história dos Estados Unidos, a SpaceX vive um momento de maior cautela entre investidores.Depois de uma estreia marcada por forte valorização e euforia no mercado, as ações da empresa de Elon Musk passaram a registrar quedas sucessivas, aproximando-se novamente do preço de lançamento e levantando dúvidas sobre o ritmo de crescimento do negócio.Nesta segunda-feira (13), os papéis da companhia atingiram a menor cotação desde a abertura de capital. Após recuar 4,51% na sexta-feira (10), as ações perderam mais 4,24% na segunda, aproximando-se dos US$ 135 (R$ 695,21) definidos pela empresa como preço do IPO.Apesar da recente desvalorização, os papéis ainda acumulam valorização em relação ao preço oficial da oferta, embora estejam cerca de 7% abaixo dos US$ 150 (R$ 772,45) registrados na primeira negociação em bolsa.Estreia da SpaceX foi marcada por forte valorizaçãoQuando a SpaceX estreou na bolsa estadunidense, em 12 de junho, investidores correram para comprar ações da empresa fundada e comandada por Musk;Embora o preço oficial tenha sido fixado em US$ 135 por ação, os papéis abriram a US$ 150, chegaram a atingir US$ 176 (R$ 906,35) no primeiro dia e encerraram o pregão cotados a US$ 160,95 (R$ 828,84);Na semana seguinte, a valorização continuou. As ações chegaram à máxima intradiária de US$ 225 (R$ 1,1 mil), fazendo com que a companhia ultrapassasse Amazon e Microsoft em valor de mercado.Segundo Keith Snyder, analista da empresa de pesquisa de investimentos CFRA, em entrevista à BBC, o entusiasmo foi impulsionado tanto pela figura de Musk quanto pela percepção de que a empresa havia se tornado uma aposta no mercado de inteligência artificial (IA). “No caso de Elon Musk, qualquer empresa na qual ele esteja envolvido gera entusiasmo”, afirmou.“Mas esta também foi a primeira vez que as pessoas sentiram que podiam investir em algo que estava sendo comercializado como um negócio ligado à IA.” O investidor Willy Lee, da Neosteller, concorda com essa avaliação. “Todos viam a SpaceX como um caso de inteligência artificial”, disse.IA ganhou espaço, mas principal negócio continua sendo espacialNeste ano, a SpaceX adquiriu a startup de inteligência artificial (IA) xAI, também de Musk, posteriormente rebatizada como SpaceXAI e conhecida pelo chatbot Grok.A empresa também passou a alugar capacidade de seus data centers para outras companhias de tecnologia. Mesmo assim, sua principal atividade continua sendo a fabricação e o lançamento de foguetes e satélites da rede Starlink.À medida que investidores passaram a compreender melhor a origem das receitas da companhia, o entusiasmo inicial começou a diminuir.Um exemplo ocorreu quando a Starlink anunciou uma redução de preços na região de Memphis, no estado estadunidense do Tennessee, em meio a preocupações envolvendo um grande projeto de data center. No mesmo dia, as ações da SpaceX caíram 8%.Quedas se intensificaram após entrada no Nasdaq-100A volatilidade também aumentou nas últimas semanas. Depois de ser incluída no índice Nasdaq-100, em 7 de julho, as ações da SpaceX recuaram 4,4%, enquanto o índice como um todo caiu 1,7%. Anteriormente, a entrada no índice FTSE Russell havia provocado um pequeno impulso positivo nos papéis.Segundo a CNBC, a inclusão no Nasdaq-100 atraiu uma nova onda de investidores passivos, já que fundos que acompanham o índice precisaram comprar ações da empresa para replicar sua composição. A entrada foi possível porque a bolsa alterou recentemente as regras para permitir que empresas recém-listadas possam integrar o índice apenas um mês após a abertura de capital.Leia mais:Ousadia ou aposta no futuro? SpaceX quer colocar mais 100 mil satélites no espaçoNovo voo do Starship já tem data; saiba o que esperarRelembre os 12 voos do StarshipVolatilidade também aumentou nas últimas semanas – Imagem: FellowNeko/ShutterstockInvestidores divididos entre lucro e prejuízoAo final do primeiro mês de negociação, as ações eram negociadas em torno de US$ 145, cerca de 18% abaixo da máxima registrada no primeiro dia e 35% abaixo do pico histórico.Segundo Snyder, quem comprou ações logo nos primeiros dias provavelmente está registrando perdas. “Se você comprou logo no primeiro lote, com certeza está no prejuízo.”O analista afirmou ainda que o comportamento das ações passou a lembrar uma “meme stock”, expressão usada para descrever papéis impulsionados por campanhas nas redes sociais e pelo entusiasmo dos investidores, mais do que pelos fundamentos financeiros da empresa. Como exemplos, ele citou GameStop e Wendy’s.Snyder acredita que as ações ainda podem cair para aproximadamente US$ 115 (R$ 592,22), o que avaliaria a empresa em cerca de US$ 1,5 trilhão (R$ 7,7 trilhões).Já Samuel Kerr, analista da Mergermarket, observa que o impacto depende do momento em que cada investidor entrou na companhia. “Se você é um investidor de IPO, está tudo bem”, afirmou, referindo-se aos grupos que compraram ações diretamente pelo preço oficial de US$ 135 ou já possuíam participação na empresa antes da listagem. “Mas se você comprou nos primeiros dias, provavelmente não está muito feliz agora.”Musk aposta em crescimento aceleradoApesar da queda recente, Musk continua demonstrando confiança nas perspectivas da empresa. Após a abertura de capital, que o tornou temporariamente o primeiro trilionário do mundo, o empresário afirmou que a SpaceX poderá faturar US$ 1 trilhão (R$ 5,1 trilhões) por ano até 2030.Atualmente, porém, a empresa ainda opera no vermelho. Segundo os documentos financeiros apresentados durante o IPO, a SpaceX registrou receita de US$ 18 bilhões (R$ 92,7 bilhões) no ano passado, valor cerca de 55 vezes menor do que a meta projetada por Musk.O empresário também demonstrou disposição para utilizar a valorização das ações como ferramenta estratégica. No dia 16 de junho, quando os papéis dispararam, a companhia anunciou a aquisição da Cursor, startup responsável por um robô de IA para programação, em um negócio avaliado em US$ 60 bilhões (R$ 309 bilhões).Para Kerr, a operação demonstrou elevado grau de sofisticação financeira. “Isso demonstrou um nível de sofisticação de mercado que quase nenhum outro emissor [de ações] possui.” Desde então, porém, as ações voltaram a cair.Mercado aguarda balanço e fim do período de bloqueioAgora, a atenção dos investidores está voltada para o primeiro balanço financeiro público da companhia. A SpaceX ainda não informou quando divulgará os resultados, mas analistas esperam que isso ocorra no início de agosto.A divulgação deve coincidir com o fim do chamado período de lock-up, quando funcionários que receberam ações como parte da remuneração passam a poder vendê-las livremente no mercado.Segundo analistas, o aumento da oferta de papéis, combinado com informações mais detalhadas sobre os resultados financeiros e os planos de crescimento da empresa, poderá provocar novas oscilações no preço das ações.“Se a SpaceX conseguir fazer tudo o que diz que fará, sim, os investidores estarão diante da empresa mais valiosa de todos os tempos”, afirmou Kerr. “Mas ainda há muito trabalho a fazer para chegar lá.”FAA libera próximo voo da StarshipA queda das ações também ocorreu no mesmo dia em que a Administração Federal de Aviação dos Estados Unidos (FAA, na sigla em inglês) concluiu a análise sobre a falha no retorno do propulsor da Starship durante um voo de teste realizado em maio.Segundo o órgão, a agência supervisionou e aceitou as conclusões e as medidas corretivas propostas pela SpaceX após a investigação do incidente.Com isso, a empresa está autorizada a prosseguir com os preparativos para o 13º voo de teste da Starship, desde que todos os requisitos de segurança e licenciamento sejam cumpridos.A janela de lançamento da missão está prevista para começar na quinta-feira (16), às 19h45 (horário de Brasília).O post Euforia acabou? SpaceX perde força na bolsa um mês após IPO bilionário apareceu primeiro em Olhar Digital.