A XP Investimentos reduziu o preço-alvo das ações da MBRF3 (MBRF3) de R$ 20,90 para R$ 20,50, mantendo a recomendação neutra para os papéis. Na avaliação da corretora, embora as operações da companhia sigam resilientes, a relação entre risco e retorno ficou menos atrativa, reduzindo a margem para erro de novos investimentos.A revisão incorpora um cenário mais desafiador para a National Beef, nos Estados Unidos, onde a oferta restrita de gado continua comprimindo as margens da indústria. Apesar de a operação seguir apresentando desempenho superior ao de concorrentes, a XP acredita que sua rentabilidade deve permanecer bem abaixo dos níveis históricos registrados no meio do ciclo pecuário.Outro fator que pesou na revisão foi a expectativa de uma normalização mais rápida das margens da BRF. Segundo a corretora, o aumento da oferta de frango no Brasil deve intensificar a concorrência no mercado doméstico, pressionando a rentabilidade da companhia, mesmo com exportações ainda favoráveis e custos de alimentação considerados benignos. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "MBRF3", "MBRF3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "588a368"} ); Além disso, a XP revisou suas premissas macroeconômicas para incorporar um real mais valorizado e juros mais elevados, cenário que tende a pressionar a geração de caixa livre (FCF) e tornar mais lento o processo de desalavancagem da Marfrig. Com isso, a projeção para a relação dívida líquida sobre Ebitda em 2026 passou de 3,7 vezes para 3,9 vezes.Por outro lado, a corretora elevou suas estimativas para as operações da América do Sul, impulsionadas por preços mais fortes da carne bovina tanto no mercado doméstico quanto nas exportações. Embora o ciclo pecuário brasileiro esteja se aproximando de um ponto de inflexão, a XP avalia que as condições de oferta ainda permanecem favoráveis no curto prazo, enquanto a restrição da oferta global de carne bovina deve continuar sustentando os preços. A casa também destaca a continuidade do bom desempenho da Sadia Halal.Apesar desses pontos positivos, a XP entende que o potencial de valorização da ação ficou mais limitado. A corretora ressalta que os papéis são negociados próximos de um desvio-padrão acima da média histórica em EV/Ebitda e observa que as revisões de consenso para o Ebitda de 2027 continuam sendo negativas, o que reduz a margem de segurança para novas posições. A MBRF divulgará o balanço do 2T26 no dia 13 de agosto de 2026.