十倍光芯片牛股仕佳光子（688313.SH）资本动作不断，公司日前公布定增预案，拟募资不超过28亿，将投向四大项目，包括用于光芯片扩产和补充流动资金等。这是公司2020年登陆科创板以来规模最大的一笔融资。今年4月公司刚抛出总投资12.65亿元的“高速光芯片与器件开发及产业化项目”，两轮拟投资额合计约40.65亿，这种量级的扩产，在光通信产业链扩产热潮下，被市场解读为订单爆发下的“大扩产”。不过，公司观察了解到，本次定增并非完全新增的产能规划，其中承接了此前计划自筹资金推进的“高速光芯片与器件开发及产业化项目”。值得留意的是，定增出炉前夕，公司多桩事件引人关注：在高端产品产业化攻坚期，核心技术人员周天红离职；今年5月，公司刚终止筹划了11个月的并购；就在定增披露前十天，大股东还抛出了减持计划。“大扩产”B面：改道募资与提前“囤粮”根据公告，仕佳光子此次定增中的23.2亿将用于建设项目，4.8亿用来补流。定增募投项目对于项目建设必要性的解释，仕佳光子字里行间透出“产能饥渴”，提到“产能利用率已处于高位，产能扩建具有现实紧迫感”。早在今年4月，仕佳光子已抛出总投资约12.65亿的“高速光芯片与器件开发及产业化项目”投资计划，由公司自筹资金。不到三个月的时间，合计抛出40多亿的投资项目，而且金额翻倍式加码，自然给市场一种“订单爆满，供不应求”的印象。然而，实际情况并非如此，仕佳光子董秘办接线人员表示，此次定增募投项目包含了今年4月公告的“高速光芯片与器件开发及产业化项目”。这意味着，此次定增扩产并非如市场解读的短期内二次扩产，而是在前项目基础上的一种“加码”，资金来源从自掏腰包变为募资。此外，尽管总投资额从12.65亿飙升至28亿，但就实际用途来看，这种加码并非实际在手订单驱动，更多的是提前“囤粮”。募投项目中耗资最多的“连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目”重点投向的100mW CW DFB激光器芯片、400mW CW DFB COC高功率有源光芯片和封装产品，均属于高端光芯片领域，长期由欧美巨头垄断，国产化率极低，这是公司正在突破的方向。据仕佳光子今年6月公开回复，公司的70-100mW产品（100mW CW DFB为下一代产品）仍尚处于小批量出货阶段。放眼行业，不仅仕佳光子，今年以来，光通信行业整体扩产需求旺盛，据集邦咨询统计，2026年上半年，光通信产业链有超400亿项目在推进。定增前夕，阴云压顶作为光通信上游芯片厂商，近一年，仕佳光子股价已从2025年初的15.61元一度飙升至206.67元，是AI基建爆发期典型的十倍级光芯片牛股。与之相伴的是密集的资本动作，其中，筹划收购国内知名MT插芯供应商东莞福可喜玛通讯科技有限公司（下称“福可喜玛”）最为瞩目。MT插芯被喻为MPO/MTP高密度光纤连接器的“芯脏”，2024年末以来，MT插芯市场供不应求，对仕佳光子而言，收购福可喜玛既能保障仕佳光子MT插芯供应，又有利于降低公司产品整体成本。不过，历经长达11个月的推进，这笔并购最终因“未能就交易方案、交易价格、业绩承诺等关键事项达成一致意见”于今年5月终止。这笔定增正是在这样的背景下推出。值得一提的是，定增前夕，仕佳光子还有两桩事件引发市场关注：今年4月，为公司效力长达九年的核心技术人员周天红离职；定增计划抛出前十天，仕佳光子大股东鹤壁投资集团有限公司（下称“鹤壁投资集团”）计划减持，拟合计减持不超过1%股份，这是鹤壁投资集团首发股份解禁后首抛减持计划。（文｜公司观察，作者｜张孙明烁，编辑｜曹晟源）更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App