Os investidores que apostam na queda das ações da SpaceX ampliaram suas posições nas últimas semanas e já acumulam ganhos teóricos de US$ 3,88 bilhões com a desvalorização dos papéis. A empresa, que estreou na bolsa com ações precificadas a US$ 135, vê seus papéis serem negociados abaixo do valor da oferta pública inicial (IPO), em torno de US$ 131, enquanto o mercado acompanha a perda de força do entusiasmo inicial e os próximos desbloqueios de ações.Segundo a CNBC, com base em dados da S3 Partners, cerca de 185 milhões de ações da SpaceX estão atualmente vendidas a descoberto, o equivalente a quase 29% dos papéis disponíveis para negociação. Há apenas três semanas, esse percentual variava entre 5% e 7%.À Bloomberg, o diretor-gerente da S3 Partners, Ihor Dusaniwsky, afirmou que este é um dos maiores níveis de venda a descoberto registrados para uma empresa durante seu primeiro mês como companhia aberta.Desbloqueio de ações preocupa investidores"A recente fraqueza nos preços impulsionou a venda a descoberto, bem como a expectativa de que os períodos de bloqueio expirem em breve", disse Dusaniwsky à Bloomberg. Segundo ele, a entrada de novas ações no mercado deverá influenciar diretamente o desempenho dos papéis nos próximos meses, à medida que mais investidores passem a negociar os ativos.Após o IPO, as ações da SpaceX chegaram a atingir US$ 150 no primeiro dia de negociações e ultrapassaram a marca de US$ 200 nos dias seguintes. Desde então, porém, perderam cerca de um terço do valor registrado no pico.Entre os fatores que pressionam a companhia estão as dúvidas sobre a estratégia de Elon Musk, que prevê a construção de centros de dados de inteligência artificial (IA) em órbita, e as incertezas sobre a capacidade da empresa de alcançar lucratividade. No ano passado, a companhia registrou prejuízo de quase US$ 5 bilhões.Outro fator apontado por analistas é a decisão de Musk de integrar a SpaceX à startup de IA xAI antes da abertura de capital. A operação fez com que a empresa espacial passasse a ser afetada pelas controvérsias envolvendo a xAI, incluindo críticas ao chatbot Grok após a geração de milhões de imagens sexualizadas não consensuais de pessoas reais. Até então, o interesse público pelas atividades espaciais ajudava a reduzir os impactos do desgaste da imagem do empresário.Os próximos meses tendem a ser decisivos para o desempenho das ações. No IPO, apenas uma parcela reduzida dos papéis foi colocada em circulação para evitar uma venda imediata por executivos e investidores iniciais. Agora, cerca de metade das ações deverá ser liberada para negociação até dezembro.Caso esses acionistas decidam vender seus papéis, a maior oferta pode pressionar ainda mais as cotações. Especialistas ouvidos pela Bloomberg avaliam que o processo de desbloqueio deve aumentar a volatilidade das ações da SpaceX.