Renda fixa após as eleições: como investir diante da alta dos jurosA reação do mercado financeiro ao resultado das eleições presidenciais trouxe novas incertezas para os investidores em renda fixa. Após a queda das taxas de juros futuros desde o primeiro turno, motivada pela expectativa de mudanças na condução da política econômica, parte desse movimento pode ser revertido diante das perspectivas para as contas públicas e a dívida do país.Para Danilo Moreno, analista da Investo, maior gestora independente de ETFs do Brasil, a trajetória dos juros dependerá principalmente dos sinais do governo sobre a política fiscal nas próximas semanas. Segundo ele, as taxas podem superar os níveis anteriores ao primeiro turno caso os investidores passem a exigir uma remuneração maior para emprestar para o governo.O analista destaca que fatores externos, como os juros nos Estados Unidos e o preço do petróleo, também influenciam o mercado. Nesse cenário, a decisão de investimento deve considerar o papel da renda fixa na carteira, em vez de depender exclusivamente de previsões sobre o comportamento das taxas.Como escolher entre Tesouro Selic, IPCA+ e prefixadosA escolha entre os títulos depende dos objetivos financeiros do investidor e do momento em que ele precisará utilizar os recursos. O Tesouro Selic, por exemplo, acompanha a taxa básica de juros e apresenta pouca oscilação, sendo uma alternativa para quem pode precisar do dinheiro a qualquer momento.Entre as opções de ETFs da Investo, o LFTB11 investe majoritariamente em Tesouro Selic, com uma parcela em Tesouro IPCA+ 2060. O produto tem alíquota de Imposto de Renda de 15% e não possui data de vencimento.Já o Tesouro IPCA+ combina a inflação com uma taxa fixa. Segundo o analista, o título protege o poder de compra, mas é importante considerar o prazo, já que os papéis mais longos estão sujeitos a oscilações maiores de preço quando há mudanças nas taxas de juros.Para quem tem objetivos previstos para os próximos dois a cinco anos, o NTNS11, ETF da Investo composto por títulos públicos indexados à inflação com vencimentos de até quatro anos, é uma alternativa.Os títulos prefixados, por sua vez, oferecem retorno definido no momento da compra e tendem a se beneficiar quando as taxas de juros caem. O NTNF11, ETF da Investo composto por NTN-Fs com vencimento em 2031, permite acessar essa estratégia. Como os papéis são mais sensíveis às mudanças nas taxas, o investidor deve considerar a possibilidade de oscilações de preço durante o período.Vale a pena comprar agora ou esperar o Copom?Com as taxas em movimento, investidores também avaliam se devem aproveitar os níveis atuais ou esperar a próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), prevista para dezembro. Na decisão deste mês, o Copom manteve os juros em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes. Para Moreno, as duas estratégias fazem sentido. Comprar agora permite garantir uma remuneração maior até o vencimento, mas existe o risco de as taxas continuarem subindo, reduzindo o preço dos títulos já adquiridos. Esperar pode trazer mais informações sobre a política monetária e a equipe econômica, mas também pode significar comprar os papéis a preços mais altos caso o mercado reaja positivamente.“Para o investidor de longo prazo, o mais consistente é definir quanto da carteira quer ter em renda fixa, em qual tipo de título e em qual prazo, e montar essa posição de forma estrutural, independentemente da data”, afirma.Outra possibilidade é realizar aportes regulares para construir uma posição gradualmente, sem depender de uma única data de compra. De acordo com o analista, os ETFs facilitam essa estratégia porque podem ser negociados na bolsa em diferentes momentos e valores.Como lidar com a marcação a mercado dos títulos longos?A alta dos juros pode provocar quedas nos preços dos títulos de vencimento mais longo. Esse movimento, conhecido como marcação a mercado, representa o valor pelo qual o papel poderia ser negociado naquele momento.Segundo Moreno, quem mantém o título até o vencimento recebe a taxa contratada na compra, desde que as obrigações sejam cumpridas. Já quem vende antecipadamente fica sujeito ao preço de mercado, podendo realizar perdas ou ganhos.A decisão de manter, vender ou aumentar a posição deve considerar se o investidor pode precisar dos recursos antes do vencimento e se está preparado para suportar as oscilações. Aumentar a posição pode permitir aproveitar taxas mais altas, mas também concentra mais recursos no mesmo risco.Nos ETFs, os preços também oscilam diariamente, o que reforça a importância de escolher produtos compatíveis com o horizonte de investimento.O que pode fazer os juros longos voltarem a cair?A perspectiva para os juros de longo prazo está ligada à percepção do mercado sobre a trajetória da dívida pública. Entre os sinais que podem contribuir para a queda das taxas estão a escolha de uma equipe econômica comprometida com o equilíbrio das contas, o cumprimento das regras fiscais e a definição de ajustes para o Orçamento de 2027.Por outro lado, a ampliação de gastos sem indicação de fontes de recursos, mudanças que tornem as regras fiscais menos rígidas e ruídos sobre a autonomia do Banco Central podem pressionar os juros e refletir na renda fixa.