A Eucatex (EUCA4), uma das principais fabricantes de pisos, portas, tintas e painéis do país, registrou lucro líquido recorrente de R$ 82,1 milhões no terceiro trimestre de 2026 (3T26), queda de 2,5% em relação a igual período de 2025, mostra balanço divulgado nesta quarta-feira (11).No acumulado dos nove primeiros meses deste ano (9M26), porém, a companhia reportou lucro de R$ 305,5 milhões, alta de 11,7% na comparação anual.Entre julho e setembro, a receita líquida da empresa somou R$ 824,4 milhões, avanço de 3,3% em 12 meses, enquanto o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização recorrente) recuou 11,3%, para R$ 170,2 milhões.Com isso, a margem Ebitda ficou em 19%, abaixo dos aproximadamente 24% registrados no terceiro trimestre de 2025.Em entrevista ao Money Times, José Antônio Goulart, vice-presidente executivo e diretor da fabricante, afirmou que a rentabilidade menor esteve atrelada, entre outros motivos, a mais um período de pressão sobre os custos e à demanda doméstica mais fraca.Três meses antes, durante a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26), esses mesmos fatores já incomodavam a companhia.Na ocasião, o executivo até esperava que a queda dos preços de matérias-primas, como da resina, ajudasse a recompor a rentabilidade no trimestre seguinte. Mas a expectativa não se concretizou.A pressão sobre os custos seguiu influenciada pelo avanço do preço do petróleo e seus efeitos sobre outras commodities e os fretes, em meio ao recrudescimento das tensões entre Estados Unidos e Irã, no Oriente Médio.“Há três meses, parecia que estava havendo uma certa distensão entre Irã e EUA. Então, havia a expectativa de um refluir de custos”, afirmou Goulart. “Mas, ao contrário do que nós esperávamos, continuamos na mesma.”“Hoje, o quadro que temos é de custos ainda elevados. Continuamos vendo fretes nacionais e internacionais, principalmente, altamente pressionados”, acrescentou.Matérias-primas em altaNo segundo trimestre, a Eucatex havia sofrido aumentos superiores a 20% em diversos custos em um intervalo curto, em um movimento que não conseguiu ser totalmente repassado ao cliente final.A resina, por exemplo, essencial na produção de painéis de madeira — seja MDF ou MDP —, havia acumulado alta acima de 30% no primeiro semestre de 2026, na comparação com o mesmo intervalo do ano anterior.Segundo Goulart, os materiais até não registraram novas altas expressivas entre julho e setembro, mas frustraram as expectativas de alívio.“O que nós esperávamos era um refluir desses insumos. Mas o que tivemos foi uma manutenção dos patamares elevados”, explicou.Para enfrentar o desafio, a companhia realizou reajustes de preços em diferentes linhas de produtos no terceiro trimestre, mas os aumentos não foram suficientes para compensar integralmente a alta das matérias-primas.“Nós reajustamos, na medida do possível, em várias das nossas áreas, mas, na maioria das vezes, o reajuste não foi suficiente para cobrir os custos”, ponderou o VP.“Foi um terceiro trimestre bastante desafiador, mas, no fim, acho que conseguimos entregar, diante desse quadro todo, um resultado bastante razoável”, acrescentou.Demanda menorAlém da pressão sobre os custos, a demanda doméstica também dificultou a recuperação da rentabilidade, de acordo com Goulart.O executivo afirmou que os juros ainda elevados e o endividamento das famílias brasileiras têm limitado o consumo de produtos que não são considerados essenciais. Com isso, compras de móveis, pisos e tintas acabam sendo adiadas.“Você encontra os consumidores altamente endividados, então o que sobra de recurso é muito mais para o consumo imediato”, disse ele.Outro fator pontual atingiu o segmento de tintas. Em setembro, o encerramento do regime de substituição tributária do ICMS em São Paulo provocou uma desorganização temporária no mercado.O CFO da Eucatex, Sérgio Ribeiro, afirmou que associações do setor recomendaram que os clientes evitassem compras naquele mês, diante da mudança na forma de recolhimento do imposto.Com isso, segundo o executivo, o mercado de tintas, que vinha crescendo 8,9% no ano, avançou apenas 2,9% no terceiro trimestre, uma desaceleração de seis pontos percentuais.O impacto foi relevante para a fabricante, já que São Paulo responde por aproximadamente 40% a 50% das vendas de tintas da companhia.Tarifaço de TrumpNo mercado externo, a companhia também precisou lidar com o retorno das tarifas adicionais impostas pelo governo de Donald Trump.De acordo com o VP, os produtos da Eucatex estão sujeitos a uma taxação total de 37,5% para entrar nos Estados Unidos (EUA).Para reduzir a exposição ao mercado norte-americano, a empresa passou a redirecionar parte das exportações para outros destinos, especialmente na América Latina.O movimento, inclusive, já aparece nos números. De acordo com o CFO, o volume exportado cresceu 3% no terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano passado.Dólar mais alto pode ajudar no quarto trimestreApesar dos desafios, a recente valorização do dólar, especialmente após o segundo turno das eleições de outubro, pode trazer algum alívio para a companhia nos próximos meses.Isso porque as exportações representam aproximadamente 25% da receita da Eucatex, que movimenta cerca de US$ 150 milhões por ano com as vendas ao exterior.Goulart avalia que a moeda americana em patamar mais elevado contribui para a competitividade da companhia, embora reconheça os efeitos negativos do câmbio sobre a inflação brasileira.“Obviamente isso [alta do dólar] acaba refluindo na inflação, e não é positivo. Por outro lado, como nós temos uma atividade de exportação importante, em torno de 25% da receita, é um combustível interessante para a competitividade”, afirmou.“Nós temos em torno de US$ 150 milhões de exportações anuais. Quer dizer, esses 50 centavos adicionais por dólar, de R$ 5 para R$ 5,50, têm bastante significado para nós”, acrescentou.O que esperar daqui para frente?Para o VP, uma recuperação mais expressiva das margens ainda em 2026 dependeria de mudanças bruscas no cenário externo.O executivo aponto duas possibilidades: uma solução para o conflito entre Estados Unidos e Irã, que poderia aliviar os preços do petróleo e consequentemente dos insumos e dos fretes, além de uma eventual revisão das tarifas americanas sobre produtos brasileiros.Por enquanto, porém, a companhia não trabalha com uma mudança relevante no cenário de custos e demanda até o fim do ano.“Eu acho que a gente vai viver um pouco mais do mesmo ambiente”, afirmou Goulart sobre as perspectivas para o quarto trimestre.