O Bitcoin pode estar se aproximando do fim de uma correção que já dura quase 11 meses e entrando em uma fase de acumulação. A avaliação é da gestora VanEck, que identificou sinais de capitulação em uma série de indicadores usados para medir o esgotamento da pressão vendedora no mercado.Segundo pesquisadores da VanEck, incluindo Patrick Bush, analista sênior de investimentos, e Matthew Sigel, chefe de pesquisa em ativos digitais, 8 dos 12 sinais acompanhados pelo “Bitcoin Capitulation Check” estão atualmente acionados. Além disso, todos os 12 indicadores chegaram à chamada zona de capitulação em algum momento dos últimos três meses.Na leitura da gestora, esses dados sugerem que o mercado já passou por algo próximo de uma capitulação de preço do Bitcoin e pode estar “perto ou atualmente” em uma fase de acumulação. Em termos simples, isso significa que boa parte da venda forçada ou emocional já teria ocorrido, abrindo espaço para compradores de prazo mais longo começarem a absorver a oferta.O BTC disparou na tarde desta quarta-feira (19), chegando a superar a marca de US$ 69 mil, mas ainda sem confirmar a saída da faixa entre US$ 58 mil e US$ 66.500 vista desde o início de junho. Apesar da alta, a criptomoeda segue mais de 40% abaixo da máxima histórica de aproximadamente US$ 126.300, registrada em outubro de 2025.Sinais de fundo se acumulam, mas não garantem altaA análise da VanEck coloca o momento atual dentro do padrão histórico dos ciclos de baixa do Bitcoin. Segundo a gestora, as três fases anteriores de bear market levaram, em média, 12,7 meses entre o topo e o ponto de maior queda. Como o BTC está agora perto do 11º mês desde a máxima de outubro, uma transição para acumulação poderia ocorrer entre setembro e novembro, caso o ciclo atual siga uma dinâmica parecida.Leia também: Bitcoin sobe acima de US$ 68 mil e Ethereum dispara 9% após ação do Tesouro dos EUAA própria VanEck, porém, evita tratar os sinais como uma recomendação direta de compra no curto prazo. A gestora lembra que períodos em que 8 a 12 indicadores de capitulação aparecem ao mesmo tempo tiveram, historicamente, retornos médios de 90 e 180 dias abaixo da média de referência. Ou seja, esses sinais ajudam a indicar esgotamento do ciclo de queda, mas não necessariamente marcam o fundo exato do preço.A cautela faz sentido porque o Bitcoin segue travado em uma faixa estreita. Enquanto não romper com força a região dos US$ 66 mil, o mercado ainda pode continuar em um processo de formação de base, com repiques, novas quedas e testes de suporte.Outras casas também têm apontado para um possível fundo em construção, mas sem consenso sobre o timing. A K33 afirmou em junho que a baixa reativação de moedas antigas e o aumento da fatia de BTC nas mãos de investidores de longo prazo eram sinais de que o bear market poderia estar perto do fim. Na avaliação da casa, o padrão combina com fases finais de ciclos de baixa, quando os vendedores mais sensíveis já saíram e holders de prazo mais longo passam a concentrar mais oferta.Analistas ouvidos pelo The Block no início de agosto também apontaram uma formação de fundo “pelo tédio”, com o preço preso perto de US$ 64 mil e compradores absorvendo vendas dentro da faixa entre US$ 62 mil e US$ 65 mil. Essa leitura combina com o cenário atual descrito pela VanEck: menos euforia, menor volatilidade relativa e sinais graduais de absorção de oferta.A diferença para ciclos anteriores, segundo a VanEck, é que a queda atual pode ter um fundo menos profundo. A gestora cita a presença de ETFs à vista de Bitcoin, uma base maior de investidores institucionais e a ausência de grandes quebras de credores e exchanges, como FTX, Celsius e Terra Luna, que agravaram ciclos anteriores.ETFs voltam a ajudarUm dos fatores positivos recentes é a retomada da demanda por ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos. Os fundos registraram quase US$ 300 milhões em entradas líquidas na segunda-feira, o melhor dia desde 5 de maio, segundo dados citados pela VanEck.Esse fluxo ajuda a sustentar a tese de que compradores institucionais voltaram a aparecer em regiões próximas ao preço atual. Ao longo dos últimos meses, os ETFs tiveram papel importante tanto nas quedas, quando registraram resgates relevantes, quanto nas tentativas de recuperação, quando voltaram a captar.Leia também: Brasil tem 29 milhões de investidores em cripto, mais que na bolsa, diz DatafolhaO sinal misto vem dos investidores de longo prazo. Segundo a VanEck, a quantidade de bitcoins mantidos por mais de um ano caiu cerca de 356 mil BTC nos últimos 30 dias, para 11,84 milhões de BTC. Com isso, a fatia dos holders de longo prazo ficou abaixo de 60% da oferta circulante pela primeira vez em meses.Esse dado pode ser lido de duas formas. De um lado, mostra que parte dos investidores antigos ainda está distribuindo moedas, o que pode limitar uma recuperação mais rápida. De outro, se essa venda estiver sendo absorvida por ETFs, tesourarias corporativas e novos compradores, o mercado pode estar passando por uma rotação de oferta típica de fases de fundo.A Bernstein já havia defendido, em fevereiro, que o Bitcoin poderia estar em um ciclo de baixa de curto prazo com fundo na região dos US$ 60 mil, antes de formar uma base mais alta para uma reversão em 2026. A casa também citou a participação institucional, os ETFs e a ausência de uma capitulação de mineradores semelhante a ciclos anteriores como elementos que diferenciam a correção atual.O cenário, portanto, ainda é de transição. A VanEck vê sinais fortes de capitulação e possível acumulação, mas não descarta novas quedas ou um período prolongado de lateralização. Para o investidor, a mensagem é menos sobre tentar acertar o fundo exato e mais sobre acompanhar se os fluxos em ETFs, a absorção de oferta e a faixa dos US$ 60 mil continuam sustentando o mercado.Se a leitura da gestora estiver correta, o Bitcoin pode estar deixando a fase mais agressiva da correção para entrar em um período de reconstrução. Mas, como em ciclos anteriores, o fim do bear market pode chegar antes da recuperação aparecer de forma clara no preço.Quer investir na maior criptomoeda do mundo? No MB, você começa em poucos cliques e de forma totalmente segura e transparente. Não adie uma carteira promissora e faça mais pelo seu dinheiro. Abra sua conta e invista em bitcoin agora!O post Bitcoin pode estar perto do fundo após queda de quase 50%, diz gestora apareceu primeiro em Portal do Bitcoin.