20 Ago (Reuters) – O chair do Federal Reserve, Kevin Warsh, prometeu que o banco central dos Estados Unidos entregará a estabilidade de preços, mas a decisão tomada na quarta-feira pelo secretário do Tesouro, Scott Bessent, de dobrar as recompras de Treasuries com vencimentos mais longos pode complicar qualquer esforço nesse sentido.O Departamento do Tesouro anunciou na quarta-feira que estava dobrando o volume de suas operações de recompra de Treasuries com vencimentos entre 10 e 30 anos para US$ 4 bilhões por operação. O governo anunciou essa medida em um momento em que os custos de financiamento dos Treasuries de prazo longo vêm subindo, afetando negativamente a acessibilidade ao crédito na economia global em geral.Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta quintaÍndices futuros dos EUA operam mistos com guerra em focoEUA cruzam marca histórica de US$ 40 trilhões em dívida públicaCrescimento acelerado da dívida e aumento do custo dos juros alimentam preocupações sobre a sustentabilidade das contas públicas americanasO anúncio do Tesouro ajudou a reduzir os rendimentos, que se movem inversamente aos preços, nas negociações que se seguiram a ele.Essa medida gerou questionamentos sobre se, atualmente, o Fed ou o Tesouro exerce maior influência sobre as condições gerais de crédito.“Dado o desejo de Warsh de falar menos e as ações do (secretário do Tesouro, Scott] Bessent hoje, o centro de gravidade pode estar se deslocando do Fed para o Tesouro. Teremos que ver se isso continua, pois seria uma grande mudança para os operadores”, disse David Russell, diretor global de estratégia de mercado da TradeStation.Desde a crise financeira global, há duas décadas, o banco central tem utilizado a compra de ativos para acalmar os mercados e reduzir os custos dos empréstimos de longo prazo. O aumento nos rendimentos dos Treasuries tem sido chocante para os observadores do mercado e levantou dúvidas sobre se a situação é extrema o suficiente para que o Fed se envolva, mesmo com muitas questões sobre a eficácia a longo prazo do novo cronograma de recompra do Tesouro.Warsh há muito tempo expressa ceticismo em relação ao uso da compra de ativos pelo banco central como ferramenta de política monetária e estabeleceu como meta fundamental reduzir o que hoje é um balanço patrimonial de US$6,8 trilhões. Mas ele também sinalizou disposição para trabalhar com o Tesouro e coordenar ações sempre que possível, o que pode tornar o líder do Fed mais aberto a colaborar com o Tesouro, apesar de seu desdém geral pelas grandes carteiras do Fed.A forma como Warsh poderia agir é ainda mais complicada por sua recusa quase total em explicar o que ele acredita que está por vir para a política monetária e por sua relutância em fornecer muitas orientações sobre como ele analisa os dados para tomar decisões.PADRÃO ELEVADOAté o momento, os participantes do mercado não veem motivos para o envolvimento do Fed.“A barra para que o Fed intervenha com compras para estabilizar o mercado é muito alta no momento, e precisaríamos ver sinais de deterioração extrema da liquidez e de disfunção do mercado, o que simplesmente não estamos observando”, disse Gennadiy Goldberg, chefe de estratégia de taxas dos EUA da TD Securities.Mais importante ainda, o mercado está funcionando de forma que o Fed ainda possa administrar sua faixa da taxa de juros, o que, conforme confirmou a ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) de julho, divulgada na quarta-feira, é a principal ferramenta do banco central para cumprir seus mandatos de emprego e inflação.“Não vejo nenhum impacto na capacidade do Fed de controlar as taxas de juros de curto prazo”, disse Michael Feroli, economista-chefe para os EUA do J.P. Morgan.A faixa de dívida visada pela operação ampliada de recompra do Tesouro tem grande influência sobre os custos reais de financiamento para itens como hipotecas e empréstimos corporativos.Os custos de financiamento dos títulos de longo prazo atingiram o maior nível em quase duas décadas em meio a preocupações com a inflação, o apetite do governo por empréstimos e à medida que o Tesouro enfrenta concorrência das ofertas de empresas que estão expandindo intensamente a infraestrutura para inteligência artificial.Presumivelmente, a compra de ativos pelo Fed poderia reduzir esses rendimentos ou limitar a alta, e o banco teria mais recursos para dedicar a essa questão do que o Tesouro. Mas, como isso seria semelhante a um afrouxamento da política monetária, seria difícil conciliar com os esforços contínuos do Fed para reduzir a inflação, que ainda se mantém bem acima da meta de 2%.Daleep Singh, economista-chefe global da PGIM, que também atuou no Fed de Nova York e no Departamento do Tesouro, afirmou que o que o Tesouro fez, em última análise, não altera o cenário que impulsiona a alta dos rendimentos e, embora sua ação esteja chamando a atenção para um problema real, ela o faz “sem uma estratégia confiável para resolver” a questão.O tamanho das carteiras do Fed é importante para Warsh porque ele acredita que o Fed detém títulos em excesso e que essas carteiras distorcem os preços do mercado financeiro. Ele quer que o Fed detenha menos títulos, mas afirmou que levará tempo para alcançar esse objetivo, dada a complexidade da questão.The post Ampliação das recompras pelo Tesouro pode complicar atuação do Fed appeared first on InfoMoney.