O BB Investimentos selecionou cinco papéis privados incentivados de olho nas oportunidades disponíveis na renda fixa.Para o mês de julho, as escolhas refletem um ambiente macroeconômico ainda marcado pelas altas taxas de juros e inflação persistente. Desta forma, a postura da equipe de analistas da casa ainda é cautelosa devido às incertezas e maior percepção de risco no mercado. Mesmo assim, os analistas do banco enxergam um momento mais favorável do que os observados entre março e abril, quando os spreads abriram na curva, pressionando o desempenho das carteiras de crédito privado em meio a uma dinâmica técnica menos favorável, caracterizada por resgates em fundos.Com isso, optaram pelas debentures do setor elétrico, além do papel e celulose. Estão na carteira papéis da Celpe – Neoenergia, Equatorial Goiás, Equatorial Maranhão, Engie e Klabin. Segundo estudo do BB, todas as debêntures selecionadas oferecem remuneração superior à do Tesouro IPCA+ líquido de imposto para prazos semelhantes e todas beiram o IPCA+8%. Segundo a casa, esse prêmio adicional compensa o maior risco de crédito assumido pelo investidor, embora a recomendação continue concentrada em emissores de elevada qualidade.Entenda mais sobre os emissoresNeoenergia (CEPEB7)Para justificar a recomendação, o BB Investimentos cita a diversificação das operações da Neoenergia, a previsibilidade do fluxo de caixa proporcionada pelas concessões de longo prazo e as receitas indexadas à inflação. Entre os riscos, a casa destaca a elevada alavancagem, o forte plano de investimentos, a necessidade de refinanciamento da dívida e a exposição ao ambiente regulatório do setor elétrico.Equatorial (EQMAA2 e CGOSB0)No caso da Equatorial, o BB ressalta a diversificação dos negócios em energia e saneamento, além da previsibilidade das receitas com contratos de concessão de longo prazo. Em contrapartida, aponta como fatores de risco o vencimento de importantes concessões de distribuição, os investimentos previstos na Sabesp e as incertezas regulatórias.Engie Brasil (EGIEA6)A recomendação da Engie é sustentada pelo fluxo de caixa previsível, pela estrutura de capital equilibrada e pela atuação diversificada no setor elétrico. Do lado dos riscos, o BB Investimentos menciona a exposição ao risco hidrológico, à volatilidade dos preços da energia, à possível elevação da alavancagem com a operação da UHE Jirau e ao ambiente regulatório.Klabin (KLBNA5)Para a Klabin, a casa destaca a posição de liderança no mercado brasileiro de papel e celulose, o modelo de negócios integrado e o potencial de ganhos de eficiência. Já entre os pontos de atenção estão a exposição aos preços das commodities, ao ciclo econômico, aos desafios logísticos e o elevado endividamento da companhia.Confira detalhes dos títulos selecionados pelo BB InvestimentosCódigoEmissorSetorRatingVencimentoCEPEB7Neoenergia (Celpe)Energia elétricaS&P brAAA15/08/2040EQMAA2Equatorial MaranhãoEnergia elétricaS&P brAAA15/09/2036CGOSB0Equatorial GoiásEnergia elétricaFitch AA+(bra)15/08/2037EGIEA6Engie BrasilEnergia elétricaFitch AAA(bra)15/02/2038KLBNA5KlabinPapel e CeluloseS&P brAAA / Fitch AAA(bra)15/08/2039