Após anos de pressão sobre suas ações, a Ambev (ABEV3) voltou a atrair a atenção dos analistas do BTG Pactual. Nos últimos anos, a companhia enfrentou desafios como mudanças no poder de compra e no comportamento de consumo alcoólico dos brasileiros, além de um ambiente mais competitivo: fatores que contribuíram para que os papéis ficassem “em baixa”.Agora, o cenário parece mais favorável: até a última quinta-feira (16), o grupo registrava alta de 12,5% nas ações em 2026, reforçando a percepção de uma recuperação gradual da confiança do mercado.Embora as ações ainda estejam em processo de retomada, elas voltaram ao radar dos especialistas. Afinal, o que fez os analistas do BTG incluí-las entre suas recomendações?Para os analistas, o grupo tem passado por uma de suas melhores fases em comparação aos anos anteriores, mas há fatores para manter as expectativas em equilíbrio.Os desafios e avanços da Ambev (ABEV3)De acordo com os analistas do BTG, a mudança de olhar para a Ambev se trata justamente sobre sua capacidade de impor preço, principal variável que explica sua geração de valor.Os analistas avaliam o ROIC (Retorno sobre o Capital Investido) da empresa em 2025, que se recuperou e foi a 31% – e projetam que esse indicador chegue a 37% até 2030.“A tese de capacidade de precificação e a tese de ROIC são a mesma tese, e é sobre isso que a atualização está construída. Um driver positivo de ROIC historicamente comandou desempenho positivo de preço de ação e múltiplos premium”, afirmam.A manutenção do poder de repasse de preços de forma sustentável era um dos pontos de preocupação com a empresa nos últimos anos, observado pelos analistas mesmo em períodos nos quais o perfil de risco-retorno das ações era mais bem avaliado, como em 2024.Além disso, os analistas apontam que a Ambev está em uma posição competitiva favorável atualmente. Segundo eles, o portfólio da Heineken, sua principal concorrente no mercado de bebidas, tem se mantido “raso”, mesmo com mais de 15 anos de mercado.Enquanto isso, a Ambev trabalha de forma granular nos segmentos core, core plus, entry premium e premium, que trazem mais diversidade entre as faixas de preço da empresa.“O portfólio é a vantagem competitiva que falta à concorrência e, como mostraram os últimos quatro trimestres, tem permitido à Ambev potencialmente reacender uma recuperação de participação de mercado”, mencionam os analistas do BTG.Como analisar a tese da Ambev (ABEV3)?O BTG ainda aguarda pelos resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26) da empresa, a serem divulgados no próximo dia 30. Um dos pontos de atenção dos próximos resultados se dá nas expectativas impostas sobre a Copa do Mundo, período normalmente atrativo para as marcas de cerveja.Isso porque, dessa vez, o efeito foi oposto: a saída do Brasil e do México nas oitavas de final foram contra as expectativas de avanço no volume de vendas de bebida nos dois países, o que pode impactar no balanço trimestral.Porém, a percepção dos bons resultados entregues pela Ambev consistentemente desde 2025 já são o suficiente para trazer a recomendação de compra aos papéis.Como forma de observar possíveis prejuízos ao investidor, os analistas apontam que a projeção de queda é amortecida pela posição positiva de Caixa e por um dividend yield de 7%, que pode chegar a um patamar ainda mais alto à medida que a companhia continue a somar recompras.“A tese não exige uma projeção heroica de volumes nem um retorno às margens máximas; exige apenas que a Ambev preserve o protagonismo de capacidade de precificação que recuperou em 2025,o que a base qualitativa argumenta ser estruturalmente mais sustentável agora do que em qualquer momento da última década”.Diante disso, o BTG acrescenta ABEV3 na carteira recomendada 10SIM desse mês, unindo-se a com 9 outras ações consideradas entre as mais promissoras do mercado brasileiro, na visão do banco.BTG 10SIM: Conheça as ações mais promissoras para investir agoraO relatório completo da carteira recomendada 10SIM está disponível no BTG Content, a plataforma de conteúdos do BTG Pactual.Você pode testar o BTG Content por 30 dias gratuitamente. Por lá, você confere a tese de todas as ações recomendadas do banco, além de uma visão geral sobre a distribuição das posições de acordo com o que os analistas observam do mercado este mês.Para acessar a plataforma, basta realizar um cadastro rápido, clicando no link abaixo:QUERO CONHECER A CARTEIRA 10SIM DO BTG PACTUAL DISCLAIMER: Este material não tem relação com objetivos específicos de investimentos, situação financeira ou necessidade particular de qualquer destinatário específico, não devendo servir como única fonte de informações no processo decisório do investidor que, antes de decidir, deverá realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamente qualificado, uma avaliação minuciosa do produto e respectivos riscos face a seus objetivos pessoais e à sua tolerância a risco (Suitability).