O JPMorgan atualizou suas projeções para a Ânima (ANIM3), após analisar os números da recém-adquirida Faculdades Metropolitanas Unidas Educacionais (FMU). Apesar do aumento das estimativas de receita, em razão da contribuição do novo ativo, a previsão de lucro ajustado foi reduzida.A instituição de ensino superior com sede em São Paulo está em recuperação judicial. No dia seguinte ao anúncio, as ações chegaram a cair 33%.Na ocasião, a queda já estava sendo atribuída ao valor pago pela aquisição. Em revisão das projeções, incorporando a entrada da FMU, o JPMorgan reforçou o ponto de preocupação. De acordo com os analistas, o elevado preço pago pela aquisição deverá aumentar as despesas financeiras.De maneira prática, o banco explica que, ainda que aquisição aumente a geração operacional de caixa, ela também eleva o endividamento e os gastos financeiros da empresa. Com isso, o lucro disponível aos acionistas acaba reduzido.Leia tambémCMIN3: por que CSN Mineração salta 40% em julho mesmo com projeção de 2T fraco?Programa de recompra de ações e menor liquidez de mercado desencadeiam movimentoISA Energia (ISAE4): ações caem forte após companhia precificar oferta a R$ 27O valor por ação estabelecido representa um desconto de 5,3% em relação ao preço de fechamento do pregão de quinta-feiraPor outro lado, os analistas destacam que a FMU está concentrada na cidade de São Paulo. Como a Ânima já possui outras operações na capital, a aquisição pode permitir a captura de ganhos de escala e redução de custos.Mas a execução precisa caminhar de acordo. Para o banco, o mercado somente passará a incorporar esses benefícios ao valor das ações gradualmente, à medida que eles forem efetivamente entregues.Projeção de lucroPara o resultado consolidado da Ânima, o banco reduziu a estimativa de lucro por ação ajustado para 2027 em 18%, o que eleva o múltiplo Preço/Lucro (P/E, na sigla em inglês) projetado para 2027 para 4,3 vezes.Conforme os analistas, a projeção foi reduzida devido ao aumento de despesas financeiras. Essas despesas incluem o pagamento de um múltiplo equivalente a 10 vezes o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) da FMU.Segundo o banco, ainda que esse nível de 4,3 vezes não seja considerado elevado em termos absolutos, ele deixa de representar um desconto relevante quando comparado ao de empresas concorrentes.As projeções também indicam que a alavancagem financeira proporcional encerre 2027 em 2,9 vezes a relação Dívida Líquida/lucro operacional. Conforme o JP, a estimativa de valor justo para a companhia sofreu redução entre 9% e 33%.The post JPMorgan olha os números da compra da FMU e revisa Ânima (ANIM3) para baixo appeared first on InfoMoney.