O Santander Brasil (SANB11) registrou lucro líquido recorrente de R$ 2,9 bilhões no terceiro trimestre de 2026 (3T26), queda de 28% na comparação anual. O resultado ficou abaixo das expectativas do mercado, que projetava lucro de R$ 3,161 bilhões, segundo o consenso da Bloomberg. O retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) encerrou o trimestre em 11,9%, aquém da projeção de 12,7% dos analistas e 5,6 pontos percentuais (p.p) menor do que o mesmo período do ano anterior. Neste balanço, os investidores acompanham os sinais de recuperação da rentabilidade e os efeitos da estratégia do Santander de reduzir a exposição a operações de maior risco. No segundo trimestre, o diretor financeiro do banco, Carlos Muñiz, havia indicado que a retomada da rentabilidade poderia ficar para o início de 2027. Agora, o balanço do 3T26 ajuda a medir se a mudança no perfil da carteira começa a se traduzir em melhora na qualidade do crédito e alívio nas despesas com provisões. A carteira de crédito do Santander Brasil (SANB11) A carteira de crédito ampliada do Santander Brasil somou R$ 721 bilhões no terceiro trimestre, alta de 4,7% na comparação anual e de 0,9% frente ao trimestre anterior. Mais do que o ritmo de expansão, a composição da carteira é importante para entender os próximos passos do Santander. O banco vem buscando ampliar a participação de modalidades consideradas menos arriscadas, como crédito com garantia, financiamento imobiliário, financiamento de veículos novos e linhas voltadas a clientes de maior renda. A mudança, porém, tem um custo: essas operações tendem a oferecer retornos menores e tendem a pressionar as margens financeiras no curto prazo. A margem financeira total alcançou R$ 14,9 bilhões no terceiro trimestre, leve contração de 1,6% em relação ao mesmo período de 2025 e de 2,5% frente ao trimestre anterior. A margem financeira com clientes recuou 4,2% na comparação anual, a R$ 15,9 bilhões, enquanto a margem com mercado — que reflete principalmente o resultado das operações de tesouraria — foi nehgativa em R$ 895 milhões, melhora de 33,6% na base anual.*Conteúdo em atualização.