Construcciones El Cóndor. Fuente: El CóndorConstrucciones El Cóndor presentó una marcada recuperación de sus resultados financieros durante el primer semestre de 2026, en un periodo en el que la compañía logró revertir las pérdidas operacionales y reducir de manera significativa su pérdida neta, al tiempo que avanzó en el proceso de desapalancamiento y mantuvo una cartera de proyectos que le garantiza visibilidad de ingresos hasta 2030.Uno de los principales hitos del periodo fue la ratificación del laudo arbitral favorable en el proceso RAM vs. ANI, que reconoce $3,5 billones a favor de la concesión. Durante el segundo trimestre se atendieron las observaciones y solicitudes de aclaración presentadas por la Agencia Nacional de Infraestructura, ANI, pero el Tribunal Arbitral confirmó en su totalidad la decisión previamente adoptada. Construcciones El Cóndor participa como accionista del 50 % de RAM y como contratista EPC del proyecto.En el frente operativo, la compañía mostró una transformación importante en sus niveles de eficiencia. Aunque los ingresos acumulados disminuyeron 34,5 % frente al mismo periodo de 2025, debido principalmente a la terminación natural de proyectos, los costos operacionales se redujeron 55,3 %, lo que permitió revertir completamente el resultado bruto y operacional negativo registrado un año atrás.De esta manera, el margen operacional pasó de -17,49 % en el primer semestre de 2025 a 17,93 % en 2026, una mejora superior a 35 puntos porcentuales.Los ingresos operacionales del segundo trimestre alcanzaron $322.610 millones, frente a $492.633 millones registrados en el mismo periodo de 2025. La compañía explicó que esta reducción responde exclusivamente a la finalización de los proyectos Magdalena 2 y Antioquia-Bolívar, de acuerdo con el ciclo contractual previsto, y no a un deterioro de la operación. Al mismo tiempo, la reducción de los costos en una proporción superior a la caída de los ingresos permitió mantener un margen bruto de 21 % y llevar el resultado operacional a terreno positivo.La disciplina en el control de gastos también tuvo un papel relevante. Los gastos administrativos representaron 3,5 % de los ingresos y pasaron de $11.518 millones en 2025 a $11.189 millones en 2026. A esto se sumó una reducción de 50 % en el gasto financiero, que pasó de $101.378 millones a $50.881 millones, reflejando los avances de la compañía en su proceso de desapalancamiento.Destacado: Carlos Buitrago fue nombrado gerente general de Gases de Occidente, filial de PromigasMejora en utilidad evidenteComo resultado, la utilidad antes de impuestos alcanzó $16.384 millones, frente a una pérdida de $259.388 millones un año atrás. Es decir, la compañía logró un giro superior a $275.000 millones en este indicador. Después de considerar principalmente el efecto del impuesto diferido y otros ajustes contables sin impacto en caja, el resultado neto cerró con una pérdida de apenas $3.304 millones, frente a los $209.787 millones de pérdida registrados en el primer semestre de 2025.En materia financiera, Construcciones El Cóndor reportó activos totales por $1,33 billones, de los cuales $561.781 millones corresponden a inversiones asociadas principalmente al valor acumulado de las concesiones. La razón corriente se ubicó en 0,59 veces, frente a 0,89 veces al cierre de 2025. La compañía explicó que este cambio responde principalmente a la reclasificación contable de créditos reperfilados en pesos y dólares que pasaron de largo a corto plazo, y no a un deterioro de su liquidez operativa.Los pasivos totalizaron $997.000 millones, con 67 % concentrado en obligaciones corrientes y 33 % en pasivos no corrientes. El endeudamiento financiero llegó a $714.357 millones y se encuentra en proceso activo de reperfilamiento, acompañado por una estrategia de monetización de activos y materialización de reclamaciones. Dentro de esta deuda se incluyen $210.871 millones correspondientes al portafolio de inversiones, $292.054 millones asociados al reperfilamiento, $18.619 millones de deuda de construcción y capital de trabajo, $44.328 millones en leasing de maquinaria y equipos y $146.018 millones correspondientes a intereses.En el frente de proyectos, la compañía mantiene como principales motores de ejecución el Túnel del Toyo, Variante Mocoa y Ruta al Sur, en un sector de infraestructura que muestra una reactivación gradual, aunque todavía enfrenta desafíos por el costo del capital, la dinámica de contratación y la ejecución de recursos públicos.Precisamente, durante el trimestre se concretaron nuevas adiciones para el proyecto de vías de acceso al Túnel Guillermo Gaviria Echeverri, conocido como Túnel del Toyo. En mayo se formalizó una adición por $24.975 millones y en junio otra por $39.613 millones, mientras que el plazo contractual fue prorrogado hasta el 31 de diciembre de 2026.Otro hecho relevante fue el laudo arbitral relacionado con la Concesión Vías de las Américas, que el 26 de mayo de 2026 obtuvo una decisión favorable frente a la ANI. El Tribunal Arbitral condenó a la entidad al pago de una suma superior a $48.335 millones y declaró a la ANI en mora desde el 7 de mayo de 2024, mientras que las reclamaciones formuladas por la ANI fueron rechazadas por caducidad. Construcciones El Cóndor es accionista del 66,67 % de esta concesión.De cara al futuro, uno de los indicadores más relevantes es el backlog de la compañía. A junio 30 de 2026, este alcanzó $620.847 millones, con una composición de 78 % en obra pública, 14 % en proyectos permanentes, 6 % en contratos EPC para terceros y 2 % en otros negocios. Para el cierre de 2026 se proyecta ejecutar $215.294 millones, mientras que la cartera contratada ofrece visibilidad de ingresos hasta 2030, con flujos anuales estimados entre $90.701 millones y $130.066 millones.Así, los resultados del segundo trimestre muestran una compañía que, pese a registrar una reducción en sus ingresos por la culminación prevista de algunos contratos, logró mejorar sustancialmente su rentabilidad operacional, disminuir sus gastos financieros y acercarse al punto de equilibrio en términos de resultado neto: la combinación entre eficiencia operativa, reducción del gasto financiero, avance en el reperfilamiento de la deuda, materialización de reclamaciones y un backlog con visibilidad hasta 2030 se convierte en uno de los principales elementos de la perspectiva de Construcciones El Cóndor para la segunda mitad de 2026.Destacado: Relevante | Acción PF Grupo Argos entra al MSCI Small Cap Index en revisión de agosto de 2026