As ações da incorporadora e construtora Plano&Plano (PLPL3) operam em forte alta nesta quinta-feira (13), um dia após a companhia divulgar o seu balanço financeiro do segundo trimestre de 2026 (2T26).Entre os analistas, no entanto, a avaliação dos números é majoritariamente negativa, com destaque para a pressão sobre as margens e o consumo de caixa no período.Por volta das 12h15 (horário de Brasília), os papéis, que são negociados fora do índice Ibovespa (IBOV), avançavam 5,8%, cotados a R$ 6,84 na bolsa de valores. Acompanhe o movimento em tempo real. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "PLPL3", "PLPL3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "3343d60"} ); O 2T26 da Plano & Plano, segundo o Bradesco BBIEntre abril e junho, a Plano & Plano registrou lucro líquido de R$ 67,3 milhões, queda de 34,5% em relação ao apurado no mesmo intervalo de 2025, mas 44,1% acima do 1T26.Segundo balanço divulgado ao mercado, a receita líquida da construtora somou R$ 914,8 milhões no trimestre, alta de 16,7% na comparação com um ano antes.Apesar da reação positiva das ações, analistas do Bradesco BBI avaliaram os números como “fracos e de menor qualidade”, destacando a queda da margem bruta para 27,7%, ante 33,6% no 2T25, devido ao aumento de custos.A piora da rentabilidade levou o banco a cortar em 40% as estimativas de lucro por ação (LPA) para os próximos anos e a reduzir o preço-alvo do papel para R$ 12, ante R$ 21 anteriormente.O novo valor representa um potencial de valorização (upside) de aproximadamente 85,7% sobre o fechamento anterior.Mesmo com os ajustes, o BBI manteve recomendação de compra para PLPL3, apoiado no valuation “bastante descontado” e na avaliação de que a pressão de custos é pontual e não representa um risco estrutural para o segmento de habitação popular, que é o foco da construtora. O banco também destacou que o consumo de caixa de R$ 95 milhões no 2T26 foi afetado por efeitos relacionados ao cronograma do programa “Pode Entrar“, em parceria com a Prefeitura de São Paulo, além de recebíveis pendentes.O que diz o BTG PactualNa mesma linha, analistas do BTG Pactual classificaram o segundo trimestre como “fraco”, dizendo que o lucro por ação (LPA) ficou 12% abaixo de suas estimativas e recuou 37% na comparação anual.Segundo o banco, a receita da companhia, que somou R$ 915 milhões entre abril e junho, subiu 17% em um ano e até ficou em linha com estimativas, assim como o lucro bruto ajustado, que totalizou R$ 272 milhões, alta de 1%.Apesar disso, a casa destacou que a margem de bruta, de 29,7%, recuou 480 pontos-base em relação ao mesmo período de 2025 e foi impactada por estouros de custos decorrentes do conflito no Oriente Médio.Em relação à alavancagem, o BTG afirmou que a relação entre dívida líquida e patrimônio líquido ficou em 21% no trimestre e segue em um nível considerado ainda “confortável”.Além dos resultados, o banco destacou que a Plano & Plano anunciou a expansão de suas operações para Goiânia, onde uma nova equipe será estabelecida a partir de agosto para viabilizar o primeiro lançamento da companhia na região.“Os resultados do 2T26 foram fracos, uma vez que as margens não se recuperaram sequencialmente. Planejamos atualizar nossas estimativas para a empresa em breve, incorporando principalmente as tendências recentes das margens brutas. Poderemos reduzir significativamente nossas projeções de lucro para 2026 e 2027”, afirmou o BTG.O que diz o Itaú BBAAnalistas do Itaú BBA também avaliaram que a Plano & Plano apresentou resultados “fracos” no 2T26, embora, em grande parte, em linha com o que o mercado já esperava.O banco destacou que a companhia revisou suas projeções de inflação dos custos de construção para projetos do Minha Casa, Minha Vida (MCMV), o que pressionou as margens brutas ajustadas e manteve o ROE em nível fraco.Segundo o BBA, o fluxo de caixa livre (FCF) também foi enfraquecido devido ao adiamento de recebimentos de contas a receber do programa Pode Entrar. A administração, contudo, sinalizou uma melhora adicional no terceiro trimestre.Quanto à abertura de uma nova operação regional em Goiânia, o banco disse que, segundo as estimativas, o volume de vendas do MCMV na região somou cerca de R$ 10 bilhões em 2025, o que pode ser interpretado como um bom sinal.“A execução da PLPL3 tem decepcionado recentemente. Porém, após a queda de 50% no valor das ações no acumulado do ano e considerando estimativas conservadoras, o valuation parece muito descontado. Mantemos nossa recomendação outperform para o papel.”Confira as recomendações para Plano & Plano:InstituiçãoRecomendaçãoPreço-alvoPotencial de altaBradesco BBICompraR$ 12,0085,8%BTG PactualCompraR$ 23,00256%Itaú BBAOutperform (compra)R$ 15,00132,2%