En mayo, el volumen de negociación se ubicó en $2,9 billones diarios en el mercado SEN.Fotografía: Sebastián Alvarado, Valora AnalitikEl mercado de deuda pública de Colombia (TES) registró movimientos significativos durante el mes de julio de 2026, según la lectura que hicieron los analistas de las cifras oficiales.Mientras que el Ministerio de Hacienda y las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) se consolidaron como los mayores compradores netos, los fondos de capital extranjero marcaron un punto de giro al realizar sus primeras ventas netas en tres meses.El Ministerio de Hacienda encabezó las adquisiciones en julio con una compra neta de $6,43 billones, su volumen mensual más alto desde julio de 2025, indicó el Banco de Bogotá. Esta estrategia se centró en títulos de tasa fija ($4,48 billones) y UVR ($1,95 billones), principalmente con vencimiento en 2027, buscando reducir riesgos de refinanciación.En segundo lugar, las AFP inyectaron $6,27 billones al mercado. Un dato clave es que estos fondos han incrementado su preferencia por los TES denominados en UVR ($3,69 billones frente a $2,58 billones en pesos); para el Banco de Bogotá esto sugiere un ascenso en sus expectativas de inflación.Aval Casa de Bolsa destacó que, con este movimiento, las AFP mantienen su posición como el principal tenedor de deuda pública con el 30,59 % del saldo total ($244,10 billones).Por su parte, el Banco de la República realizó compras por más de $3,8 billones, la cifra más alta desde finales de 2021, destaca un informe del Banco de Bogotá. Este dinamismo responde a la necesidad de gestionar la liquidez ante los altos niveles de caja en pesos de la Nación, que cerró el mes en $18,4 billones.Los mayores vendedoresEn contraste, los fondos de capital extranjero fueron los principales vendedores netos en julio, con una desinversión de $1,74 billones. Este comportamiento puso fin a una racha de tres meses de compras constantes y podría obedecer a una toma de utilidades por parte de algunos agentes, de acuerdo con el Banco de Bogotá. A pesar de esto, si se suman sus operaciones en derivados (NDF), los extranjeros siguen siendo el agente con mayor aumento de exposición en TES en lo corrido de 2026 ($46,7 billones).Otros vendedores relevantes fueron las entidades públicas que se deshicieron de $1,14 billones netos, principalmente en títulos a tasa fija, y las instituciones oficiales y especiales, o bancos de segundo piso, con desinversiones por $986.000 millones.Por su parte, los bancos comerciales mantuvieron su tendencia vendedora del año con una reducción de $500.000 millones en su posición propia, acumulando ventas por $7,5 billones en 2026 debido a la recuperación de su cartera de créditos.El Banco de Bogotá destacó que el comportamiento de julio dio continuidad a tendencias de junio, mes en el que las AFP ya lideraban las compras con $6 billones, aunque en ese momento la banca local presentaba una postura vendedora mucho más agresiva, con una reducción de $3,6 billones. Así mismo, en junio, las sociedades fiduciarias habían registrado una caída de $1 billón por vencimientos de títulos de corto plazo (TCO), una situación que se revirtió en julio con compras netas por $700.000 millones.Al cierre de julio de 2026, el volumen total de negociación de deuda pública se ubicó en $65,6 billones, lo que representa un incremento mensual del 11,8 % frente a junio.—