A Coreia do Sul nunca havia testemunhado uma loucura financeira como esta.Impulsionado pelo boom global da inteligência artificial, seu principal índice de ações, o KOSPI, dobrou no primeiro semestre deste ano, adicionando trilhões de dólares em valor e superando todos os grandes índices globais. Mas então veio o choque.Leia tambémO que fez índice sul-coreano Kospi saltar 18% e ter maior ganho diário da históriaAs ações da gigante de semicondutores Samsung Electronics avançaram 26,8%, enquanto a fabricante de chips de memória SK Hynix saltou 30%Com o mercado de ações sul-coreano se tornando o epicentro tanto do entusiasmo quanto da ansiedade em relação à IA, ele se tornou extremamente volátil. A mudança de sentimento tem se concentrado em duas das principais fornecedoras de chips para o boom da construção de data centers de IA: Samsung Electronics e SK Hynix. Juntas, elas representam mais da metade do valor do KOSPI.As oscilações se tornaram tão violentas que os reguladores ordenaram repetidamente a parada obrigatória das negociações em quase todos os dias deste mês. No fechamento de quarta-feira, o KOSPI havia despencado cerca de dois quintos de seu pico, eliminando mais de US$ 2 trilhões em apenas dois dias consecutivos. O humor mudou rapidamente, na esteira de comentários otimistas da Microsoft e da Amazon sobre gastos com data centers.Nesta sexta-feira (31), o índice subiu 18%, um recorde, fechando a 6.595 pontos.Essa montanha-russa violenta transformou o mercado de ações local no que alguns sul-coreanos frustrados agora chamam de “Kospi Cassino”, esvaziando a euforia cultivada sob o presidente Lee Jae Myung. Lee se posicionou como o maior defensor da alta, ancorando sua marca política aos ganhos econômicos da IA.Agora, com o KOSPI oscilando selvagemente e sua aprovação doméstica em queda, os cidadãos questionam abertamente se o governo Lee superestimou um mercado frágil.Em junho, quando o índice girava em torno de 8.000, Lee declarou que o mercado estava “subvalorizado”. Ainda neste mês, ele proclamou: “Acredito que a IA é análoga à humanidade descobrindo o fogo novamente”. Impulsionados em parte por esse incentivo, milhões de sul-coreanos abriram contas de negociação e apostaram em Samsung e SK Hynix.Os chips de memória das empresas armazenam e transportam as enormes quantidades de dados usados no treinamento e na execução de modelos de IA. Os preços das ações de ambas as empresas caíram drasticamente no último mês, mesmo com elas reportando enormes aumentos em receita e lucro e afirmando que não conseguiam acompanhar a demanda.Mas, na sexta-feira, as ações da Samsung dispararam 27%, enquanto as da SK Hynix saltaram 30%.Em toda a Ásia, outros mercados e empresas expostas aos gastos com IA tiveram fortes ganhos — embora moderados em comparação ao KOSPI. O Nikkei 225 do Japão subiu 4%. Em Taiwan, o mercado de ações saltou 8%, impulsionado por uma alta de 10% nas ações da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., a empresa mais valiosa do país e produtora dos chips avançados de IA da Nvidia.O KOSPI entregou um ganho extraordinário de 76% no ano passado, tornando-se o principal índice de melhor desempenho global. A capitalização total de mercado disparou para US$ 5 trilhões no início de junho, superando brevemente Índia, Canadá e as principais nações europeias para se tornar o sexto maior mercado de ações do mundo. Hoje, o mercado é um passivo político crescente.“O mercado se tornou um verdadeiro site de apostas”, disse Lee Jong-soo, um trabalhador de escritório em Seul. “Perdi tanto em ações de semicondutores e IA nas últimas semanas que estou apavorado até mesmo de olhar para a tela. Na verdade, desativei as notificações do mercado de ações no meu celular.”Nos metrôs de Seul, muitos passageiros não estavam mais assistindo a K-dramas; olhavam fixamente para as telas dos smartphones, vendo suas economias se desfazerem a uma taxa alarmante. Os fóruns de negociação online transbordavam com relatos de pessoas cuja “vida foi totalmente arruinada”. Não longe de onde Lee Jong-soo esperava o ônibus sob um sol escaldante de verão, traders furiosos depositaram fileiras de coroas de flores funerárias no portão da Assembleia Nacional. Suas faixas pretas sobre branco traziam um aviso contundente: “Não ignore as lágrimas das formigas!”Essa era uma referência aos day traders de varejo da Coreia do Sul, para quem o crash do mercado não é uma questão de estatísticas abstratas — é uma tragédia existencial. Cidadãos comuns foram ativamente incentivados a investir no mercado por um governo que promovia agressivamente as ações para direcionar a riqueza das famílias para longe de um setor imobiliário superaquecido. Jovens profissionais, estudantes e até soldados conscritos contraíram empréstimos com juros altos, rezando para que os ganhos das ações superassem os juros bancários e os protegessem contra um mercado de trabalho sombrio.Particularmente tentadores foram os fundos negociados em bolsa (ETFs) alavancados de ação única, que acompanhavam Samsung e Hynix. Esses produtos prometiam ganhos duplicados nessas ações — mas entregavam perdas duplicadas quando elas caíam.Depois que os reguladores governamentais autorizaram o lançamento desses ETFs no final de maio, eles ajudaram a impulsionar o mercado antes das eleições locais no mês seguinte, mas acabaram “pisando no acelerador” durante a subsequente queda do mercado, disse Shin Dong-uk, um legislador da oposição.Na quarta-feira, o ministro das Finanças, Koo Yun-cheol, e os principais formuladores de políticas foram forçados a se desculpar por autorizar os ETFs de alto risco sem avaliar adequadamente seus perigos.Assessores de Lee e reguladores financeiros instaram o público a não culpar os ETFs inteiramente. Eles apontaram para preocupações globais sobre gastos com IA puxando os mercados para baixo em todo o mundo, lembrando que o KOSPI ainda subiu mais de 50% este ano. Embora o governo tenha corrido para impor limites de volatilidade de emergência em ETFs alavancados na sexta-feira, para milhões de traders de varejo, a missão de resgate chegou tarde demais.Os ETFs de alto risco ajudaram a transformar o mercado de ações sul-coreano em “uma versão real de Round 6”, disse Jeong Eui-jeong, chefe do grupo cívico Associação de Acionistas da Coreia, referindo-se ao K-drama distópico. “Eles nunca deveriam ter nascido.”c.2026 The New York Times CompanyThe post Como a febre da IA transformou a Bolsa da Coreia do Sul num “Round 6” appeared first on InfoMoney.