O Scotiabank iniciou a cobertura de Embraer (EMBJ) com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 81, o que implica um potencial de valorização de cerca de 47% em relação ao fechamento anterior, segundo o banco.Essa valorização, detalha o banco canadense, deve ser sustentada por quatro pilares, entre eles: A carteira recorde de pedidos (backlog) de US$ 33,4 bilhões em 2026; O aumento sincronizado das entregas em todos os segmentos operacionais; O crescimento da divisão de Serviços & Suporte; A participação de 72% na Eve Holding, desenvolvedora de aeronaves elétricas de decolagem e pouso vertical (eVTOL), que oferece potencial adicional de valorização em um mercado emergente.O banco destaca que, na avaliação dos analistas, apenas o negócio principal da Embraer já justificaria uma alta de aproximadamente 27%, enquanto a Eve representa uma opção adicional de crescimento, embora com risco mais elevado.Além disso, o banco menciona que a Embraer tem outro diferencial em relação às concorrentes: é negociada com múltiplos atrativos de 8,2x o valor de firma sobre o Ebitda (EV/Ebitda) estimado para 2027, um desconto de 25% e 42% em relação à Airbus (10,9x) e Bombardier (14,1x), respectivamente.“Isso ocorre apesar de a empresa apresentar qualidade semelhante de carteira de pedidos e uma trajetória superior de geração de fluxo de caixa livre (FCF)”, afirma o Scotiabank.O banco acrescenta que mercado ainda aplica um desconto excessivo da ação da Embraer devido a preocupações com execução operacional e ao fato de a companhia estar sediada em um mercado emergente, embora suas receitas sejam majoritariamente dolarizadas e a empresa já tenha superado os impactos do fracasso da parceria com a Boeing.Por volta das 12h55 (horário de Brasília), a EMBJ subia 0,41% (US$ 56,91) na Nova York, enquanto a EMBJ3 avançava 1,74% (R$ 73,59) no Ibovespa, figurando entre as principais altas do índice. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "EMBJ3", "EMBJ3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "7fbfa0e"} ); Maior oportunidade da Embraer nos próximos cinco anos?Segundo os analistas do Scotiabank, a Eve negocia atualmente a apenas 0,07x o valor da carteira de pedidos (EV/backlog), o maior desconto entre as empresas do setor de eVTOL.Para o banco, isso acontece mercado tem penalizado a companhia por quatro fatores: o atraso da certificação para 2028; o consumo anual de caixa entre US$ 225 milhões e US$ 275 milhões; a carteira composta majoritariamente por cartas de intenção não vinculantes; e a baixa liquidez das ações.Apesar disso, os analistas consideram que a Eve possui uma vantagem competitiva relevante por herdar da Embraer mais de 55 anos de experiência em engenharia, certificação e manufatura aeronáutica.Pela metodologia utilizada pelo Scotiabank, a participação da Embraer na Eve vale aproximadamente US$ 11,50 por ação da Embraer. Caso a empresa cumpra o cronograma previsto para os testes de voo e certificação, os analistas estimam um potencial adicional de cerca de US$ 2,50 por ação além do preço-alvo.Expansão da rentabilidadeO Scotiabank projeta aumento gradual das margens com o crescimento das entregas e uma participação maior dos modelos executivos Praetor 500 e Praetor 600. As margens Ebitda devem subir de 11,5% em 2026 para 12,4% em 2028, segundo o banco“O fluxo de caixa livre deve acelerar significativamente a partir de 2027, passando de US$ 223 milhões em 2026 para US$ 911 milhões em 2029. Com isso, o retorno sobre patrimônio (ROE) poderá superar 20% até o fim da década“, diz.Principais riscosOs analistas do Scotiabank Jorge Gabrich e Pedro Nascimento destacam, por ora, três riscos principais para a tese de Embraer:A possível retomada de tarifas dos Estados Unidos sobre exportações brasileiras do setor aeroespacial;Os problemas persistentes na cadeia global de suprimentos;A escalada das tensões no Estreito de Ormuz, que poderia elevar os preços dos combustíveis de aviação.