在经济不确定性加剧、气候变化日益严峻、对社会公平正义的呼声持续高涨的大背景下，影响力投资（impact investing）正逐渐成为亚洲投资界的重要议题。如何在追求财务回报的同时，创造可衡量的社会与环境价值？怎样才能动员更多私人资本参与解决亚洲最紧迫的发展挑战？这些问题正吸引着越来越多的投资者、企业家和政策制定者的关注。围绕上述议题，财新国际旗下“亚洲愿景伙伴计划”（Asia New Vision Partnership，简称A30）于2025年6月27日在新加坡举办了圆桌讨论会，主题为“亚洲影响力投资实践”（Rethinking Impact in Asia’s Investing Practices）。讨论会由财新国际主办，得到了福特基金会，以及淡马锡信托旗下Co-Axis平台与Amplifier “增强”计划的大力支持。活动汇聚了来自菲律宾、孟加拉国等地的三位影响力企业创始人，以及来自银行、投资机构等金融领域的专家，深入探讨亚洲影响力投资的具体实践路径与未来趋势。本次活动是A30新加坡系列活动的一部分。自2022年创立以来，A30致力于汇聚亚洲新经济领域的领袖与投资者，围绕数字经济、能源转型、影响力投资等关键议题，定期举办小型闭门讨论，为区域内的政策制定者与行业创新者搭建对话平台，推动实质合作。正本清源：影响力投资的特征与发展现状亚洲公益创投网络（Asian Venture Philanthropy Network，AVPN）影响力投资总监Vikas Arora在以“引领思考：协作共建影响力生态系统”为主题的演讲中为参会者系统介绍了影响力投资的基本概念和发展现况。Arora指出影响力投资的三大核心特征：· 意图性（Intentionality）：投资明确以创造积极的社会或环境影响为目标；· 财务回报（Financial Returns）：破除“影响力投资等于牺牲回报”的迷思，私人投资者可以同时追求财务回报和社会影响；· 可衡量性（Measurability）：影响力必须可量化、可验证；与ESG投资等类似概念相比，影响力投资侧重于主动去实现积极影响力，并且有意图地去实现，而ESG投资则更像是一种合规要求。淡马锡信托基金会影响力投资与实践中心首席执行官陈敏仪（Dawn Chan）进一步指出，二者确有重叠之处，但有时ESG合规的企业其实并没有真正的影响力意图，也不具备“可影响力”特质。二者的区别在于：ESG投资是“我必须做”，影响力投资则是“我想要做”。为什么亚洲格外需要影响力投资？Arora指出亚洲是全球经济增长的引擎，但同时面临巨大的社会及环境挑战，40%的亚洲人日均收入低于5.5美元；气候变化对亚洲的冲击尤为严重，全球受气候灾害影响最大的十个国家有六个在亚洲。为实现联合国可持续发展目标（SDGs），亚洲每年需要1.7万亿美元的投资。填补巨大的资金缺口，撬动私人资本是关键。从SDG角度看亚洲的影响力投资机会，可再生能源、可持续农业、可负担住房、金融服务包容性、医疗保健五大领域目前吸引了最多的投资。Arora介绍，AVPN作为亚洲最大的影响力投资网络，拥有来自30个国家的600名会员，专注于私人资本动员和专业能力建设，未来将进一步推动与新加坡1500余个家族办公室和其他高净值人群合作，通过系统性引导资本创造影响力价值，在亚洲实现可持续发展目标。他山之石：东南亚影响力投资成功案例分享在“一线声音：实践中的影响力图景”分享环节，三位来自东南亚的创始人分享了他们各自在医疗、能源和农业领域的影响力实践。Reach52的战略与运营副总裁Maria Magdalena Winarni首先介绍机构中的“52”直指一个严峻现实——全球有超52%的人口难以获得最基本的医疗服务。为此，Reach52致力于通过“药品供应—健康推广—数据驱动”创新模式提升农村地区的医疗可及性。团队开发了一款离线应用程序，由社区健康工作者使用，用于收集和分析本地健康数据，精准把握社区的实际需求，并据此开展有针对性的健康推广活动。同时，Reach52通过将自有品牌的平价药品销售给当地诊所和药房，并将销售利润的30%反哺社区医疗项目，构建了一个自我可持续的商业模式。目前，该项目已覆盖菲律宾、印度、缅甸等国家的1000多个农村社区，显著提升了当地居民的健康意识和医疗福祉。随着非洲15国拓展计划的启动，这套“数字+商业”的解决方案正展现出规模化复制的巨大潜力。SOLShare董事总经理Sebastian Groh介绍了这家总部位于孟加拉国的清洁能源科技公司如何通过创新方案，应对该国500万辆电动三轮车使用铅酸电池所带来的巨大环境污染和电网压力。公司开发了基于锂电池的分布式储能系统取代铅酸电池，并在每块电池中嵌入物联网（IoT）模块，实现远程监控与控制——若三轮车司机未按时偿还贷款，系统可自动切断电池供电，从而将还款率提升至近100%。而通过智能调度，SOLShare还引导司机在电网低谷时段充电，显著缓解了孟加拉国晚高峰的用电压力；当电池电量高于40%时，还可反向向电网输送电力，赚取峰谷价差。Groh预计，一旦平台接入全部500万辆电动三轮车的电池，将可缓冲全国高达30%的用电负荷，为孟加拉国提供稳定、绿色的能源保障，并创造巨大的环境与社会效益。Mayani创始人兼首席执行官JT Solis分享了这家菲律宾农业科技企业的创新实践。面对小农户长期面临的供应链断裂和市场准入难题，Mayani构建了一个农业生态系统数字平台，直连4万农户与大型采购商，通过缩短供应链帮助农户增收30%，同时运用亚洲开发银行支持的金融工具为缺乏信用记录的农户提供信贷支持。在运营模式上，Solis特别提到“祖先智能（Ancestral Intelligence）”理念——尊重农民世代传承的传统知识与经验，并将其与区块链溯源等现代技术相结合。为解决农产品损耗问题，团队建立了全冷链物流网络，使损耗率减少27%。值得一提的是，服务网络中有38%为女性农民，有力促进了农业领域的性别平等。这个从车库起步的项目，如今已成为赋能菲律宾小农户的全国性平台，Mayani的创新模式正在重塑东南亚农业价值链。值得一提的是，上述项目均由淡马锡信托资本的数字催化资本影响力平台Co-Axis提供支持。Co-Axis致力于为影响力生态系统创造价值，吸引更多的私人资本参与。其新近上线的网站（https://www.coaxis.network/）汇聚了影响力投资领域的文章和报告，发布定期组织的线上线下相关影响力活动信息。此外，网站还列出与影响力投资相关的项目机会，积极助力有意向的私人投资者通过平台与项目方建立联系，推动资本与影响力的有效对接。“不要看到世界银行、IFC发布的那些巨大的投资缺口数字，就觉得‘我的10万美元根本微不足道’，你的10万美元可以产生重大影响，因为它是催化剂，可以撬动更多资金，”陈敏仪说。洞见未来：亚洲影响力投资的挑战与趋势洞察在“圆桌讨论：重新定义影响力实践”对话环节，陈敏仪与瑞穗银行亚太区银行业务主管Joris Dierckx深入探讨了影响力投资的实践路径，聚焦于催化资本如何通过创新投资模式放大社会影响力的具体挑战和未来趋势。淡马锡信托资本将自己定位为“催化型投资者”（catalytic investor），在陈敏仪看来，淡马锡信托的优势在于通过多元化的资金池构建了独特的影响力投资生态，实现催化资本的目标。她以长期举办的“宜居挑战”（Livability Challenge）为例，该奖项目前“催化”出的大量追加投资，已远超淡马锡信托最初投入的奖金金额。陈敏仪还表示“催化”意味着需要清晰识别到影响力企业的不同发展阶段：与早期VC项目类似，初创期的影响力企业需要更多的耐心、更高的风险承受能力，由催化资本甚至慈善资本来引领较为合适，成长期企业则适合社会资本和影响力投资者，成熟期企业则吸引传统商业资本。Reach52和Mayani案例证明，可再生能源、普惠医疗等领域既能创造商业回报，又能实现可量化的社会影响，这种双重回报特性正在吸引越来越多追求“意义与收益并重”的投资者。银行等传统金融机构如何参与影响力投资？Dierckx坦言，银行参与影响力投资的另一大挑战是受制于受托责任（fiduciary duty），即银行不能代表存款人和投资者做出牺牲财务回报的决策。另一大挑战则是规模问题，商业银行通常在项目规模达到20亿美元左右时才会介入。据Dierckx介绍，银行的参与方式一般有三种：银行自有资金以LP（limited partner，有限合伙人）的身份投资，代表客户设立并管理基金，与非商业资本合作动员结果导向型贷款（outcome-based loans）并将贷款还款部分与社会或环境成果挂钩。针对如何解决这些挑战，Dierckx强调亚洲影响力投资市场仍需要开发特定金融工具，在遵守受托责任的同时满足长期影响力目标，并指出韩国等发达金融市场的经验值得借鉴。关于影响力投资项目如何平衡短期盈利目标和长期影响，陈敏仪表示最佳模式是理想的影响力企业其商业增长与社会价值能创造自然协同，并以SOLShare为例说明。她指出衡量需分阶段：先输出后成果，同时监控负面效应，并能力建设应下沉至中层管理者。Dierckx则回顾印度小微金融20年演变：从慈善驱动到交易所上市，说明只要前提是商业与影响目标始终一致，通过适当监管和技术创新，社会企业完全可以实现商业化转型。展望影响力投资在亚洲的前景，陈敏仪表示新一代亚洲消费者对企业社会价值的重视，正推动影响力投资成为主流投资的重要组成部分。“你可以看到，年轻一代越来越要求企业践行价值观，否则就会被‘取消’。我们已经看到很多案例，某些公司因为不符合社会价值观而被市场淘汰”。是消费者的需求驱动了“清洁美妆”、“清洁食品”等趋势的兴起，而影响力企业则是在回应这种需求。陈敏仪又以GIC（新加坡政府投资公司）在五月专门发布的气候适应（climate adaptation）主题的投资报告为例，认为即使像GIC这样非常市场化的投资者认为在气候保险、防洪等领域未来将有巨大的增长空间。所以，影响力投资绝不是“情怀投资”，而是对未来趋势的提前布局。早期进入影响力投资领域的企业，终将在长期竞争中胜出。而包括影响力投资者在内的各类投资者、银行等其他金融机构、社会网络等各类主体的协同，将决定亚洲影响力投资生态的成熟度与规模。亚洲愿景伙伴计划（A30）亚洲愿景伙伴计划（A30）由Caixin Global于2022年9月在新加坡建立，旨在建立一个由亚洲新经济领袖和投资者组成的网络，分享行业见解和资源，推动智慧行动，促进跨区域的合作、创新和可持续增长，共同打造亚洲新未来。A30定期为东南亚企业家、投资者和政策制定者举办定制活动，聚焦于中国经济、全球能源以及影响力投资等当前备受关注议题，为会员提供丰富的亚洲资源，并促进产业链上下游的资源与人脉交流。更多信息或报名参会，请联系邮箱：a30.caixin@gmail.com微信：CassieRenWhatsApp：+65 87177539 文章原文