O Santander reiterou recomendação neutra para JBS (BDR: JBSS32) e Marfrig (MRFG3), com preço-alvo de respectivamente, US$ 17 (para os ativos da JBS negociados em Nova York) e R$ 20, destacando que o ciclo atual da carne bovina nos EUA pode durar mais do que o esperado, já que o fundo do ciclo ainda não foi atingido. Isso deve pressionar ainda mais as margens dos frigoríficos. O banco projeta uma margem Ebitda (Ebitda = lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações/receita líquida) de -1,8% para a Beef North America da JBS em 2026 e 1,5% para a National Beef da Marfrig.Leia tambémOncoclínicas (ONCO3) anuncia nova venda de ativos – e ações disparam 8%Companhia anunciou a venda de 84% da sua participação no Complexo Hospitalar Uberlândia (UMC)Morgan sobe preço-alvo da Sabesp e mantém preferência; veja recomendações para setorSetor de água e esgoto brasileiro passa por transformações em um mercado grande e de alto crescimento, com desafios para atingir a universalizaçãoSegundo o relatório, os indicadores de retenção de fêmeas ainda estão atrasados, o que sugere que os preços do gado podem subir mais, enquanto tarifas sobre importações podem restringir a oferta de carne nos EUA. Apesar da alta nos preços, a demanda por carne bovina permanece robusta, beneficiando varejistas de alimentos e pecuaristas, mas comprimindo as margens dos frigoríficos.O Santander observa que poucas fêmeas estão sendo retidas para reposição e que, embora o abate de novilhas continue forte em 2025, há um ligeiro declínio nos animais entrando nos confinamentos. Isso indica que os pecuaristas começaram a reter animais para reprodução, apesar dos preços recordes do gado, o que pode levar a um aumento gradual da retenção nos próximos 3 a 4 anos.Além disso, a oferta de carne bovina nos EUA pode não ser suficiente para atender à demanda em 2025, mesmo com a queda nas exportações, segundo dados do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA). Excluindo o comércio internacional, estima-se um déficit de cerca de 990 mil toneladas, considerando a previsão de queda de 1% na produção doméstica — o rebanho precisaria crescer 7,9 milhões de cabeças para atender à demanda interna. Tarifas mais altas sobre importações podem intensificar ainda mais essas restrições. Em 2024, as importações de carne bovina representaram cerca de 13% do fornecimento total dos EUA.O banco também destaca que, apesar da menor acessibilidade da carne bovina frente a outras proteínas, a demanda se mantém forte. O consumo implícito aumentou 3% em julho na comparação anual, mesmo com alta de 14% nos preços no varejo e aumento da relação de preço da carne bovina em relação ao frango. Os consumidores parecem favorecer carne bovina, enquanto a elasticidade de preço é menor do que o esperado. O efeito disso tem sido a compressão das margens dos frigoríficos pelos varejistas.The post JBS e Marfrig: Santander ainda não vê fundo do ciclo e reitera cautela com as ações appeared first on InfoMoney.