点击图片▲立即购买中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%2月11日，国家统计局公布数据显示，中国1月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，前值为0.8%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。这也是本轮五年一度基期轮换后的首次发布。国家统计局城市司负责人表示，与2020年基期相比，本轮基期CPI各分类权数总体变动不大。从结构看，CPI中服务权数有所上升，消费品权数有所下降。经测算，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点，总体影响较小。（国家统计局）｜点评｜ 去年1月恰逢春节假期，CPI基数相对偏高，拉低了今年CPI同比数据。同时，国际油价下调，国内成品油价格跟随降低，鲜菜鲜果供应充足，价格整体回落，拖累了整体CPI表现。相比之下，核心CPI表现较强，服务消费需求相对旺盛。PPI数据稳步回升，新老行业同步改善。基期轮换是数据统计中的常规性基数调整，主要是根据居民消费结构的变化，增加一些商品和服务种类，例如本次加入了洗碗机、摄影服务、医美服务等新消费内容，使数据更加贴合居民消费价格变化情况。同时，重新分配部分项目的权重，本轮调整将消费品权重下调，服务消费权重上调，以反映国内消费结构向服务化转型的趋势。1月重点城市二手住宅成交保持活跃2月11日消息，中指研究院近日发布数据显示，2026年1月，百城二手住宅均价环比下跌0.85%，同比下跌8.67%；十大城市二手住宅均价环比下跌1.12%，同比下跌8.15%。从成交量来看，1月重点城市二手住宅市场交易保持活跃，其中上海、深圳、杭州等城市成交量环比增长。具体来看，1月北京二手住宅成交1.5万套，环比下降12.3%，同比上升20.8%；价格环比下跌1.28%。上海成交约2万套，环比增长0.9%，同比增长27.5%；价格环比下跌1.22%。深圳成交5281套，环比增长6.9%，同比增长16.0%；价格环比下跌0.97%。杭州成交5437套，环比增长7.5%，同比增长19.7%；价格环比下跌0.70%。（证券时报）｜点评｜ 近期重点城市二手房成交量明显修复，不少地方保持环比连续上升的态势。北京1月成交数据环比下跌，主要受去年底“翘尾”行情影响。同时，一些中心地区二手房挂牌量有所减少，显示出局部筑底信号。前不久上海宣布试点收购二手房，且优先考虑有置换需求户主的房源，或将进一步带动市场热度向新房传递。不过，上海此举主要聚焦流动性较差的城区“老破小”，影响有限，其他城市大面积跟进的难度也比较高。尽管重点城市二手房市场出现回暖，但整体尚未走出以价换量的行情，复苏基础仍待稳固。节后“小阳春”有望延续当前热度，而要实现全国范围的修复，目前看仍需要较长的时间。1月新能源汽车销量同比增长0.1%2月11日，中国汽车工业协会发布数据显示，2026年1月份，中国汽车行业保持平稳运行。1月份，汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%。其中，新能源汽车市场平稳运行，产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。此外，商用车市场延续向好态势，1月份，产销同比均保持两位数增长。1月份，汽车出口方面，继续保持增长。其中，新能源汽车出口保持高速增长，出口30.2万辆，同比增长1倍。中国汽车工业协会相关负责人表示，《加快培育服务消费新增长点工作方案》聚焦汽车后市场服务等重点领域，激发市场活力。随着相关政策的细化、落实，有助于推动车市需求企稳回升，助力行业平稳运行。（综合中汽协官网）｜点评｜ 1月临近春节假期，是传统的汽车消费淡季。去年部分车企为了抓住政策的“末班车”，加大促销力度，短期内部分购车需求被提前释放。今年“以旧换新”补贴政策调整，部分省市补贴力度减弱，还有些地方细则尚未明确。同时，新能源车的固态电池、高级别自动驾驶等新技术正处于突破前夕，加重了消费者的观望心理，综合导致1月汽车销量略有下滑。中国汽车产业链出海建厂的脚步加快，中国汽车强劲的出口表现成为国内汽车行业新的支撑。同时，中欧电动汽车反补贴调查暂时告一段落，欧盟这一庞大的出口市场趋于稳定。不过，1月中国汽车行业已经出现了产大于销的情况，随着库存的累积，未来车企之间的价格竞争可能再度加剧。千问App日活用户一日增长727.7%2月10日，QuestMobile发布数据显示，在新春活动启动首日（2月6日），千问App的日活跃用户（DAU）实现了727.7%的增长，达到5848万，比前一天多出超5100万。这一数据让千问App的DAU高出元宝3449万，也将其与“领头羊”豆包的DAU差距缩小至2275万。最早启动现金红包活动的元宝在活动首日（2月1日）的DAU规模则为2399万，较前一日增长2.1倍。2025年第四季度，千问App“空降”月活榜单第五，月活用户规模达2571.9万，仍落后元宝整整1500万。元宝的月活跃用户数从第一季度的2358.3万稳步爬升，到四季度已突破4000万大关，四个季度均稳定在月活榜的第三名。（每经网）｜点评｜ 千问宣布投入“红包大战”的30亿元资金量，是几家巨头中规模比较大的，加上其免单的玩法简单直接，日活用户数在活动首天显著增长。不过，从去年的表现来看，元宝和千问的用户数虽然增长较快，留存率却都不算太高。腾讯的AI策略偏保守，元宝App入局较晚，千问此前则将重点放在B端。现阶段两家产品在用户获取上，比较依赖投流打法。这一轮红包活动的热闹过后，想要建立起用户对产品的依赖，恐怕还是不小的挑战。和阿里千问、腾讯元宝相比，字节豆包在今年“红包大战”中相对低调。豆包较早明确了C端大模型的产品定位，且在功能探索上积极主动，打出了差异化路线，已经建立一定用户基础。虽有优势，但在竞争对手的强力追赶下，当前市场格局尚未有定数。未来决定AI应用表现的，还是其给用户带来的体验。中芯国际四季度净利增长23.2%2月10日，中芯国际发布2025年第四季度业绩快报。快报显示，报告期内，公司实现营业收入178.13亿元，同比增长11.9%，主要受益于需求持续回暖及国产进程订单拉动，体现为晶圆销量增长、产能利用率提升及产品结构优化。2025年，中芯国际持续推进产能扩张，全年资本开支为81亿美元。截至年末，公司折合8英寸标准逻辑晶圆的月产能达到105.9万片，较上年同期增加约11万片。展望2026年，公司预计第一季度销售收入环比持平，毛利率介于18%—20%；全年收入增幅目标高于可比同业均值，资本开支计划与2025年大致持平。公司表示，在把握产业链区域化机遇的同时，亦需应对存储行业周期性波动带来的挑战。（华尔街见闻）｜点评｜ 中芯国际在AI芯片领域的代工能力暂时偏弱，现阶段还没有吃到多少“AI红利”，与台积电等同行相比，业绩表现显得中规中矩。中芯国际的产能正在爬坡期，12寸晶圆产品的销售占比提升，中芯国际主要面对的消费电子行业修复缓慢，芯片产业链本土化的增量需求成为公司业绩的主要推动力。中芯国际仍在向7nm及更高水平的先进制程发力，试图进入全球芯片代工厂的第一梯队，初期尖端产品较低的良品率和持续不断地研发投入给公司现金流与净利润表现带来一定压力。中国芯片产业链对于AI芯片的国产代工需求十分可观，中芯国际在先进制程方向上的投入，具有广阔的市场前景。DQ及棒约翰中国运营商或将出售2月11日消息，私募股权公司FountainVest Partners正在考虑出售旗下中国特许经营运营商CFB Group，该公司在大中华区运营着棒约翰和DQ品牌。根据CFB官网显示，该公司在大中华区运营着超过1800家门店，包括DQ的Blizzard & Burgers业务，拥有近10000名全职和兼职员工。 多家知名全球品牌正在重新评估其中国业务。星巴克于去年11月4日正式宣布与博裕投资达成战略合作，双方成立合资企业共同运营星巴克在中国市场的零售业务。Restaurant Brands International同样选择将汉堡王中国的控制权出售给收购公司CPE。（华尔街见闻）｜点评｜ 国际消费品牌在中国市场出售控制权，并非撤出的信号，而是根据中国消费市场的变化做出的本地化改造。棒约翰在中国市场的表现一直不温不火，DQ在高端冰激凌品类中具有一定的品牌效应，但在中国本土品牌崛起以及消费者追求性价比的偏好下，在市场竞争中也逐渐落入下风。在品牌业绩尚可时，将控制权卖个好价格锁定收益并保留一些股份，本土资本接手后对品牌进行改造升级，还能继续享受业绩分红，未尝不是一种明智的选择。中国数据化餐饮生态发达，海外品牌在此领域的布局相对缓慢。海外消费品在中国的品牌溢价逐渐被削减，想要继续在中国市场中生存，不得不主动顺应市场变化，借助本土资源进行品牌定位调整。亚马逊4500颗卫星部署计划获批2月11日消息，美国联邦通信委员会（FCC）表示，已批准亚马逊部署4500颗卫星。这家公司计划扩大其卫星星座，以与埃隆·马斯克的SpaceX展开竞争。此次批准后，亚马逊计划部署的“低地球轨道卫星星座”规模将达到约7700颗卫星。去年4月以来，该公司已利用多家火箭发射服务商发射了超过150颗卫星。亚马逊表示，其目标是在今年晚些时候通过名为“Leo”的服务开始提供卫星互联网服务，该项目于2019年宣布启动。按照规划，亚马逊必须在2032年2月10日之前发射50%的已批准卫星，并在2035年2月10日之前发射剩余的一半。然而上月底，该公司请求FCC将“部署1600颗第一代卫星”的最后期限延长至2028年7月，或完全豁免该期限。（财联社）｜点评｜ 亚马逊发射卫星主要是基于生态整合，而非像SpaceX那样计划将数据中心直接搬上太空。亚马逊在地面已经拥有了庞大的云服务设施和广泛的用户，通过发射自有卫星，亚马逊可以为全球用户提供低延迟、高安全的云计算服务，形成独特优势。并且，卫星互联网服务还能够填补全球网络空白，让更多潜在新用户可以使用亚马逊的电商、流媒体等服务。亚马逊现在只有卫星生产能力，缺乏卫星发射能力，这极大地限制了公司卫星部署的节奏。SpaceX的星链纵然在网络运营方面已经形成了压倒性领先，但亚马逊凭借其庞大的业务生态体系，正在成为一位极具潜力的追赶者。周三两市小幅震荡沪指涨0.09%2月11日，三大指数涨跌不一，创业板指、科创50指数跌超1%。时隔31个交易日，沪深两市成交额跌破2万亿，较上一个交易日缩量1213亿。盘面上，全市场超3200只个股下跌。从板块来看，化工板块近期反复走强，玻纤概念快速拉升，有色金属板块表现活跃，算力租赁概念拉升。下跌方面，影视院线概念集体下挫，教育板块大面积飘绿，通信设备板块走低。截至收盘，沪指报4131.99点，涨0.09%，成交额为8226亿元；深成指报14160.93点，跌0.35%，成交额为11616亿元；创指报3284.74点，跌1.08%，成交额为5652亿元。（新浪财经）｜点评｜ 周三两市表现略有分歧，沪指强于创业板指。从盘面上看，市场预期全球资源战略地位提升，原材料行业或将迎来涨价潮，上游原材料行业全天表现活跃。前期热度较高的题材股与成长赛道集体熄火，影视院线板块领跌，部分龙头股封死跌停。两市整体表现较为平淡，除热点板块外，多数板块都已提前进入假期模式。海外市场正在抛售一切可能被AI替代的行业，A股则是优先选择受益的行业进行炒作。然而，炒作最终还是会回到基本面逻辑中，AI应用对传统行业的冲击目前难以估量，毫无疑问的是，相关行业即将迎来新一轮洗牌。文中股市、期货内容仅供参考不构成投资建议栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞出海东盟私董局聚焦东盟核心五国增长机会一起开创十年商业新版图点击图片▼立即订阅 文章原文