A varejista de videogames GameStop revelou esta semana que transferiu todas as suas reservas de Bitcoin, exceto 1 BTC, para uma estratégia de opções de compra cobertas na Coinbase Prime.Com isso, o montante de 4.709 BTC — avaliado em cerca de US$ 315 milhões atualmente — tornou-se um ativo a receber, em vez de um ativo intangível, no balanço patrimonial da empresa. Essa reclassificação é importante porque mudará a forma como os ganhos e perdas com Bitcoin impactam os resultados trimestrais da GameStop.As empresas de custódia de Bitcoin têm se mantido relativamente discretas desde o início do ano. O preço do BTC começou o ano em torno de US$ 87.000, mas tem lutado para se manter acima de US$ 70.000 desde fevereiro. Hoje, o Bitcoin é negociado por cerca de US$ 67.000, após uma queda de 5% na última semana, de acordo com o agregador de preços de criptomoedas CoinGecko.A volatilidade acentuada colocou sob pressão as empresas com Bitcoin em seus balanços. A GameStop, que inicialmente gastou mais de US$ 500 milhões comprando seus Bitcoins em maio passado, viu o valor de suas reservas cair substancialmente nos últimos meses.Leia também: Ark Invest de Cathie Wood vende ações de Meta, Nvidia e ETF de Bitcoin com queda do mercadoA GameStop observou em seu relatório que os termos do acordo de garantia significam que a Coinbase Prime tem o direito de “rehipotecar, misturar ou vender unilateralmente” os Bitcoins da varejista.Isso significa que a GameStop não vendeu seus Bitcoins, mas eles poderiam ser vendidos.“Embora a classificação desses ativos tenha mudado, nossa exposição econômica é consistente com a propriedade direta dos Bitcoins subjacentes”, afirmou a empresa em seu relatório anual 10-K enviado à SEC.Em uma estratégia de venda coberta de opções de compra (covered call), um investidor que detém um ativo — neste caso, Bitcoin — vende uma opção de compra (call) para uma contraparte. A opção dá à contraparte o direito de comprar o ativo a um preço predeterminado, chamado preço de exercício (strike price), dentro de um prazo definido. Em troca, o detentor recebe um prêmio antecipado, gerando renda sobre um ativo que, de outra forma, ficaria parado no balanço patrimonial.Se o preço do Bitcoin subir acima do preço de exercício, a contraparte pode exercer a opção e adquirir o Bitcoin pelo preço acordado mais baixo, limitando o potencial de lucro do detentor. Se o Bitcoin permanecer abaixo do preço de exercício, a opção expira sem valor e a GameStop fica com o prêmio — além do Bitcoin.Ao oferecer quase todo o seu BTC como garantia para a estratégia por meio da Coinbase Prime, a GameStop está essencialmente apostando que o Bitcoin não terá uma valorização suficiente para ativar as opções — coletando rendimento nesse ínterim.A empresa comprou o Bitcoin originalmente em maio de 2025, após concluir uma oferta de US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis seniores para investidores no mês anterior.O CEO da GameStop, Ryan Cohen, insinuou a possibilidade de adquirir Bitcoin ao posar ao lado do presidente do conselho da Strategy, Michael Saylor, em uma foto no X. A Strategy foi pioneira no modelo de tesouraria em Bitcoin e continua sendo, de longe, a maior detentora corporativa, com aproximadamente US$ 51 bilhões em BTC até o momento desta publicação.Desde que a Strategy classificou o Bitcoin como um ativo de tesouraria em agosto de 2020, muitas empresas seguiram seu exemplo — captando recursos por meio de programas de emissão de ações no mercado de ações (ATM equity programs), notas conversíveis e emissões de ações preferenciais, e então investindo em Bitcoin. A Strategy utilizou todos os três métodos.Mas surgiram recentemente questionamentos sobre a convicção da empresa em relação ao BTC.Em fevereiro de 2026, Cohen, da GameStop, foi questionado pela CNBC se a empresa estava considerando vender suas reservas de Bitcoin. Cohen se recusou a comentar, mas insinuou que as ambições de aquisição da empresa eram “muito mais atraentes do que o Bitcoin”.* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.Liquidez sem vender as suas criptos: se você investe pensando no longo prazo, sabe que desmontar posição tem custo. Com o CriptoCrédito do MB, suas criptos viram garantia para um empréstimo liberado de forma rápida. Dinheiro em até 5 minutos, sem burocracia, direto no app! Conheça agora!O post Por que a GameStop se desfez de R$ 1,6 bilhão em Bitcoin? apareceu primeiro em Portal do Bitcoin.