SNCI11 mantém R$ 1,00 por cota e avança na desalavancagemO fundo imobiliário SNCI11 manteve a distribuição de R$ 1,00 por cota em fevereiro, em linha com o guidance do 1º trimestre de 2026 (R$ 1,00 a R$ 1,10 por cota). O resultado líquido do mês somou R$ 3,8 milhões, refletindo a disciplina na gestão e o foco em recomposição de spreads. A estratégia segue orientada pela recuperação de crédito, com impactos positivos na previsibilidade dos proventos.A carteira apresentou avanço no spread de crédito, que atingiu 3,73% em fevereiro, favorecido por novas alocações e pelo progresso nas iniciativas de recuperação de ativos. A rentabilidade patrimonial do período foi de 0,44%, reforçando a consistência do desempenho mesmo em cenário seletivo de crédito. A administração ressalta que a política de risco permanece prudente.A liquidez também mostrou evolução relevante no mercado secundário. O volume médio diário negociado alcançou cerca de R$ 795 mil, nível acima do histórico do fundo e que indica maior interesse por parte dos investidores. Esse movimento contribui para a eficiência de preços e para a formação de mercado mais estável para as cotas.No campo da alocação, a gestão preservou postura conservadora, com poucas mudanças no portfólio. Foram realizadas aquisições próximas de R$ 3,4 milhões, enquanto a desalavancagem avançou com o pagamento de mais de R$ 20 milhões em operações compromissadas. Como resultado, a alavancagem líquida recuou para 8,09% do patrimônio líquido e a tendência é de continuidade desse processo ao longo do trimestre.Fora do curtíssimo prazo, o SNCI11 registrou performance competitiva entre os FIIs de crédito. Em janeiro, a rentabilidade ajustada foi de 5,96%, superando o IFIX (2,27%) e os principais comparáveis (3,40%). No acumulado de 12 meses, o retorno atingiu 25,84%, abaixo do IFIX (27,82%), mas acima do IFIX Papel (24,32%) e da média dos pares (25,33%). Esse quadro reforça o posicionamento do fundo na categoria de crédito.Em acompanhamento de ativos, a administração monitora quatro posições em tratamento especial: CRI AIZ, CRI Vanguarda, CRI RDR e CRI Solar Junior. A avaliação é que os eventos de crédito permanecem sob controle e que os impactos sobre a distribuição são limitados. O fundo imobiliário mantém abordagem conservadora, com repactuações, recuperação de garantias e expectativa de melhora gradual no 1º semestre de 2026.