Война с Ираном увеличит спрос на российские энергоресурсы, но полученный в результате доход, скорее всего, будет временным, и его съедят другие затраты. Тем не менее, если конфликт на Ближнем Востоке затянется, контроль за соблюдением санкций будет ослаблен, а цены на нефть продолжат свой рост, это даст Москве дополнительные возможности для продолжения военных действий на Украине. ИноСМИ теперь в MAX! Подписывайтесь на главное международное >>> Чтобы смягчить потрясения на энергетическом рынке, вызванные войной с Ираном, администрация президента США Дональда Трампа временно отменила санкции в отношении российской нефти. 12 марта Белый дом расширил санкционные послабления от 4 марта, первоначально распространявшиеся только на Индию и дававшие разрешение в течение 30 дней осуществлять поставку и продажу российской сырой нефти и нефтепродуктов, уже загруженных на находящиеся в море суда. Неделю спустя, 19 марта, эти исключения были расширены, и это позволило продавать танкерные партии почти во все страны. Эти санкционные послабления, которые действуют до 11 апреля, имеют целью показать, что поставок нефти вполне достаточно. Они также призваны сдержать ажиотажный спрос, возникший на фоне перебоев с экспортом энергоносителей из стран Персидского залива через Ормузский пролив. Из-за этих задержек мировые цены на нефть резко выросли всего за несколько недель после того, как достигли своего пятилетнего минимума. С тех пор покупатели начали стремительно переходить на доступные альтернативы, и при этом российская сырая нефть, уже надежно закрепившаяся на азиатских предприятиях переработки, вновь стала основной заменой. "Что, черт побери, происходит!" Одна промашка за другой. Трамп погружается в безвылазную трясину После смягчения американских санкций Индия увеличила закупки российской нефти примерно на 50%. Китайские государственные нефтеперерабатывающие заводы, в том числе, принадлежащие Sinopec и PetroChina, также возобновили закупки российской нефти. В результате скидки на российские марки, такие как Urals и ESPO, исчезли, и они существенно подорожали по отношению к марке Brent на некоторых азиатских рынках. Это отражает ужесточение мирового баланса и рост спроса на энергоресурсы из других регионов, не относящихся к Персидскому заливу. Эти события позволили России распродать накопившиеся запасы, возобновить связи с покупателями и обеспечить более высокие цены на новые экспортные поставки. — До начала американско-израильской военной кампании в Иране в конце февраля объемы российской нефти на танкерах достигли примерно 120 миллионов баррелей. При этом около 50-70 миллионов баррелей подвисли, оказавшись без надежных покупателей в условиях ужесточения санкций и резкого сокращения спроса со стороны Индии. — По данным агентства Reuters, российскую марку ESPO для поставки в Азию в конце апреля предлагали примерно на восемь долларов за баррель дороже марки Brent, а 18 марта сорт Urals с поставкой в Индию увеличился в цене по отношению к Brent, и ценовое превышение у него составило пять долларов за баррель. Ранее российские марки продавались со скидкой примерно в 25-28 долларов за баррель по сравнению с международными эталонными ценами. — В российский бюджет на 2026 год заложена цена в 59 долларов за баррель. Этот механизм требует, чтобы Фонд национального благосостояния покрывал дефицит в том случае, когда цены на российскую марку Urals падают ниже данного порогового значения, и получал излишки, когда они его превышают. Бомба вот-вот рванет: европейцы осознали страшную реальность Об американских санкционных послаблениях было объявлено как раз в тот момент, когда бюджет России испытывал растущую нагрузку из-за санкций, снижения цен на нефть и падения объемов экспорта. В начале 2026 года Россия столкнулась с быстро увеличивающимся бюджетным дефицитом из-за снижения доходов от продажи нефти и увеличения военных расходов после четырех лет военных действий на Украине и из-за связанных с этим санкций. В федеральном бюджете России в одном только январе был зафиксирован дефицит примерно в 22 миллиарда долларов, что составляет почти половину от целевого показателя Москвы за весь год. Министерство финансов России сообщило 10 марта, что доходы от продажи нефти и газа также упали примерно на 50% в годовом исчислении до самого низкого уровня с 2020 года. Из-за этого появились прогнозы, что дефицит в этом году может почти утроиться по сравнению с официальным целевым показателем. Такая нагрузка на бюджет породила дискуссии о сокращении расходов, повышении налогов и пересмотре финансового правила о 59%. Но ослабление санкций по решению США сделало такие меры менее актуальными. Хотя эти исключения не увеличили доходы России от уже проданных партий, а транспортные и страховые расходы остаются высокими, ужесточение ситуации на нефтяном рынке из-за войны с Ираном лишило покупателей рычагов давления на Россию и позволило ей повысить ликвидность, обеспечить более высокие цены и поднять спрос на новые экспортные поставки. Такая же динамика наблюдается, хотя и в меньшей степени, на газовых рынках. Перебои с поставками сжиженного природного газа (СПГ) из Персидского залива душат предложение и подталкивают вверх спотовые цены. Это вынуждает покупателей в Европе и Азии вступать в борьбу за имеющиеся в наличии партии СПГ. Россия косвенно выигрывает от этих изменений, так как более высокие мировые цены на газ повышают ее прибыли от экспорта СПГ и увеличивают доходность продаж даже несмотря на то, что трубопроводный экспорт остается в упадке. Тем не менее европейские санкции в основном остаются в силе, ограничивая возможности России по возвращению на западные рынки. Таким образом, восстановление спроса на российские энергоресурсы ограничивается Азией, хотя уменьшение предложения на мировых рынках улучшает рыночные позиции России. — По данным агентства Reuters, в отчетах российского правительства за февраль была дана оценка, что дефицит федерального бюджета в 2026 году может достичь 3,5-4,4% ВВП, что почти в три раза выше официального целевого показателя в 1,6% ВВП. — Согласно информации Международного энергетического агентства (МЭА), в феврале Россия заработала примерно 9,5 миллиарда долларов за счет экспорта нефти и нефтепродуктов, что на полтора миллиарда ниже январских цифр. Такое снижение обусловлено атаками украинских дронов на экспортную инфраструктуру и плохой погодой в прибалтийских портах, которая нарушила процесс загрузки и движения танкеров. Ядерный удар по району Ормузского пролива не спасет США от поражения Россия выиграет от повышения цен на нефть в ближайшей перспективе. Но если война в Иране в ближайшие дни или недели пойдет на убыль, эти временные доходы, скорее всего, будут нивелированы большими военными расходами, растущими логистическими затратами и ограничением производственных мощностей. Повышение цен на нефть уже приводит к ощутимой финансовой выгоде для Кремля. По оценкам экспертов, повышение цен на нефть на 10 долларов увеличивает ежемесячную экспортную выручку примерно на 2,8 миллиарда долларов, если исходить из типичного показателя добычи около 9-9,5 миллиона баррелей в сутки. При этом около 1,6 миллиарда поступит в государственную казну в виде налогов и пошлин. Устойчиво высокие цены позволят России достичь своих бюджетных показателей в первом квартале и, что крайне важно, приступить к воссозданию профицита бюджета. Однако есть определенные пределы того, в какой степени Россия в конечном итоге может выиграть от этой неожиданной удачи. Во-первых, если американо-израильская военная кампания в ближайшее время закончится, цены на нефть и газ довольно быстро начнут снижаться с нынешних максимумов. При таком сценарии ожидаемых непредвиденных доходов будет недостаточно для ликвидации бюджетного дефицита России, даже если цены останутся высокими по сравнению с довоенным уровнем. Поскольку ежемесячный дефицит бюджета России составляет примерно 22-23 миллиарда долларов, то даже повышение цен на марку Urals на 20-30 долларов (по сравнению с уровнем до начала войны в Иране, когда баррель стоил 45-50 долларов) принесет дополнительные доходы в размере всего 3,2-4,6 миллиарда в месяц. Тем самым, основная часть бюджетного дефицита останется непогашенной. Во-вторых, резко возросшие транспортные расходы, вызванные нехваткой танкеров, увеличением протяженности маршрутов и повышением надбавок за риск, частично подрывают неожиданную прибыль от роста цен. Война в Иране: первые признаки трений между США и Израилем В-третьих, возможности России по наращиванию добычи нефти ограничены структурным ослаблением энергетического сектора, резервные мощности у которого составляют максимум 100-300 тысяч баррелей в день. Стареющие месторождения, вызванное санкциями технологическое отставание, хроническая нехватка инвестиций и упадок инфраструктуры, усугубляемые постоянными украинскими ударами, будут и дальше ограничивать возможности Москвы извлекать выгоду из повышения цен. Наконец, ограничения эти еще более заметны в газовой отрасли, где санкции, нехватка танкеров и ледоколов, а также трудные условия весенней навигации в Арктике помешают России существенно увеличить экспорт СПГ в ближайшем будущем. — По данным МЭА, добыча сырой нефти в России в феврале сократилось примерно на 710 тысяч баррелей в день до 8,6 миллиона баррелей, или примерно на один миллион баррелей в день ниже российской квоты в ОПЕК+. Экспорт сырой нефти упал на 410 тысяч баррелей в день до 4,2 миллиона баррелей. А поставки морем снизились на 440 тысяч баррелей в день до 2,4 миллиона баррелей. Это самые низкие показатели с момента начала военной операции на Украине. — По данным Центра ценовых индексов российского "Газпромбанка", в течение недели с 9 по 15 марта объемы отгрузки нефти на морской транспорт снизились на 6,7% примерно до 2,9 миллиона баррелей (по сравнению с предыдущей неделей). При этом количество танкерных партий сократилось с 27 до 26, так как покупатели после американских послаблений в первую очередь берут нефть, которая уже в море. Данные Центра ценовых индексов также показывают, что фрахтовые ставки резко выросли: цена перевозки танкером Aframax из портов Прибалтики в Индию увеличилась на 28-29,5% по сравнению с предыдущей неделей, составив примерно 19,6-20 долларов США за баррель. В то же время поставки из Черного моря увеличились в цене на 35-40% до 17,9-21,3 доллара за баррель. А некоторые рыночные предложения достигают 22 миллионов долларов за рейс. Однако если конфликт в Иране затянется, это серьезно увеличит российские доходы от энергоресурсов, так как боевые действия усилят перебои с поставками и ослабят санкционный режим, что позволит Кремлю продолжать военную операцию на Украине во всем обозримом будущем. Быстрое сокращение объемов нефти на танкерах в море (российских и прочих) еще больше уменьшит предложение и, вероятно, будет удерживать цены на высоком уровне, даже если перебои с поставками энергоносителей из стран Персидского залива окажутся временными. Рыночные ожидания на четвертый квартал 2026 года, при условии, что иранский конфликт окажется скоротечным, уже изменились в сторону повышения прогнозов. Теперь ценовая оценка составляет около 71 доллара за баррель (по сравнению с 55 долларами в декабре). Если конфликт обострится или превратится в затяжную войну малой интенсивности, то марка Brent вполне может подняться выше 150 долларов. В этом случае администрация Трамп наверняка задумается о продлении и расширении санкционных исключений, чтобы охватить ими большую долю российского экспорта, поскольку ограничение цен будет иметь преимущество. Это, в свою очередь, осложнит усилия Запада по ужесточению режима санкций против России, поскольку более высокие цены вызовут повышение экономических затрат на обеспечение соблюдения санкций и еще больше усилят разногласия между трансатлантическими союзниками. На газовых рынках риски еще выше. Длительные перебои с поставками СПГ из стран Персидского залива могут привести к глобальному кризису предложения, и при этом до существенного увеличения поставок СПГ из Северной Америки будет еще очень далеко. В то же время Китай, столкнувшись с вновь возникшей уязвимостью морских маршрутов поставок, наверняка ускорит действия по обеспечению поставок наземным путем, возможно, за счет ускорения строительства трубопровода "Сила Сибири 2", который поможет решить многолетние проблемы и открыть путь для дополнительного экспорта газа из России. В совокупности сокращение предложения в мире и растущий спрос в Азии усилят конкуренцию за доступные партии СПГ. "Либо Путин, либо ставим на себе крест". Шансы на спасение Европы тают Это приведет к усилению давления на европейские правительства, которым придется задуматься об отсрочке или отмене планов поэтапного отказа от российского СПГ с 2027 года. Рост цен не уничтожит полностью архитектуру санкций, но в совокупности с исключениями постепенно ослабит контроль за их соблюдением и увеличит политические и экономические издержки от сохранения санкционного режима. В конечном итоге это даст Кремлю чистое увеличение ликвидности и тем самым расширит возможности России по финансированию военных действий на истощение на Украине. Затяжной конфликт с Ираном также приведет к дальнейшему ослаблению поддержки Украины со стороны США из-за ограниченного запаса боеприпасов, более важных приоритетов и усиливающихся трений с европейскими союзниками. В этих условиях Москва, скорее всего, ужесточит свои максималистские требования на мирных переговорах, продолжая при этом ожидаемое весенне-летнее наступление на Украине, особенно по мере ослабления внешней поддержки Киева и в связи со все более реальной возможностью добиться прекращения огня на выгодных для Кремля условиях. — Утвержденный 12 марта очередной пятилетний план Китая (на 2026-2030 гг.) повышает статус трубопровода "Сила Сибири 2". Теперь он уже не на стадии "подготовительного исследования" (каким был по состоянию на октябрь 2025 года), а на уровне "стратегического приоритета". В документе изложено требование ускорить строительство трубопровода для обеспечения безопасности наземных энергетических потоков на фоне нестабильной ситуации в морях Ближнего Востока.