As ações da incorporadora Helbor (HBOR3) operam em queda nesta quarta-feira (25), após a divulgação do balanço do quarto trimestre de 2025 (4T25) na noite anterior (24).Por volta das 11h58 (horário de Brasília), os papéis da companhia recuavam 3,3% na bolsa de valores (B3), negociados a R$ 2,63. Acompanhe o tempo real. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "HBOR3", "HBOR3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "ef72a12"} ); O 4T25 da Helbor, segundo o BTGNa avaliação dos analistas do BTG Pactual, o trimestre veio “sem grandes surpresas”, com o lucro por ação praticamente zerado, mas esperado, de R$ 0,01, abaixo dos R$ 0,24 registrados um ano antes.Entre outubro e dezembro passados, a incorporadora reportou lucro líquido consolidado de R$ 23,1 milhões, queda de 63% na comparação anual.No acumulado de 2025, o mesmo tipo de lucro somou R$ 92 milhões, recuo de aproximadamente 44% frente aos R$ 163 milhões de 2024.Já o lucro líquido somente da controladora — que exclui a participação de acionistas não controladores — foi de R$ 1,6 milhão no 4T25, tombo de 95%. Em 2025, totalizou R$ 11,3 milhões, baixa de 80,1%.Segundo a Helbor, a piora no resultado reflete o avanço dos custos: os gastos operacionais cresceram 15,6% em base anual, para R$ 217,3 milhões no quarto trimestre.Já as despesas gerais e administrativas, excluindo depreciação e amortização, totalizaram R$ 27,3 milhões, um aumento de 3,9%.Além disso, no 4T25, houve um consumo de caixa de R$ 85,6 milhões na visão consolidada, explicada principalmente por despesas financeiras, gastos com terrenos e pagamentos de outorga.Ao fim de dezembro, a Helbor apresentava dívida líquida consolidada de R$ 1,61 bilhão, alta de 6,9% em relação ao ano anterior, com alavancagem elevada, de 58%.“Apesar de um trimestre fraco, mantemos nossa recomendação de compra para a ação [HBOR3], dado seu valuation excessivamente descontado, de 0,4 vez o múltiplo P/VP, e o potencial de valorização significativo caso os resultados se normalizem”, afirmou o BTG, em relatório. “Acreditamos que a incorporadora poderia desalavancar vendendo terrenos e estoques, conforme anunciado recentemente com a alienação de um espaço para a Cyrela”, explicou o banco.O preço-alvo da casa para os papéis é de R$ 4,10, o que implica potencial valorização de aproximadamente 54% frente à cotação atual.O 4T25 da Helbor, na visão do BBIO Bradesco BBI, por sua vez, classificou os resultados como “neutros”, destacando que o lucro líquido da controladora ficou próximo de R$ 2 milhões, acima dos R$ 0,5 milhão do 3T25, enquanto o ROE (retorno sobre o patrimônio) dos últimos 12 meses atingiu 6,4%.Em relatório, a instituição também elogiou a venda recente do terreno para a Cyrela, em um projeto com valor geral de vendas (VGV) de R$ 1,5 bilhão.Segundo o banco, a Helbor manteve participação de 30% no empreendimento, aumentando a exposição ao segmento de habitação popular e reduzindo o ciclo de conversão de caixa.Apesar disso, o BBI mantém visão neutra para a companhia, citando a alavancagem ainda alta e o cenário incerto para o setor de média e alta renda, que é o foco da incorporadora, devido à taxa Selic restritiva. Por outro lado, ressalta que o valuation bastante descontado — de cerca de 0,2 vez o P/VP, pelas suas contas — pode abrir espaço para movimentos mais fortes das ações, especialmente em caso de novas vendas de terrenos, melhora na percepção de risco e queda do custo de capital com eventual recuo dos juros.