O Bitcoin subiu 20% em abril, valorizando de aproximadamente US$ 66.000 para um pico mensal de US$ 79.000. Mas, de acordo com uma nova análise da empresa de dados cripto CryptoQuant, a recuperação pode ter sido construída sobre bases instáveis.O relatório semanal da empresa, divulgado na quinta-feira, descobriu que toda a valorização dos preços foi impulsionada pelo crescimento da demanda por futuros perpétuos — uma forma de negociação especulativa alavancada — enquanto a demanda à vista, que reflete o acúmulo genuíno de moedas por compradores no mercado, permaneceu em território negativo durante todo o período.A métrica de “demanda aparente” da CryptoQuant, que acompanha a mudança em 30 dias na atividade estimada de compra à vista na cadeia, nunca se tornou positiva durante a alta de preços de abril.Essa divergência, argumenta o relatório, é um sinal de alerta significativo. As recuperações baseadas na demanda à vista refletem compradores reais que recebem o Bitcoin; as recuperações baseadas em futuros refletem traders que fazem apostas alavancadas na direção dos preços sem necessariamente manter o ativo subjacente. Quando o posicionamento de futuros eventualmente se desfaz, os preços tendem a cair — às vezes, drasticamente.O padrão não é sem precedentes históricos. Os analistas da CryptoQuant traçam uma comparação direta com o início do mercado de baixa de 2022, quando uma assinatura de demanda quase idêntica surgiu: a demanda por futuros perpétuos aumentou enquanto a demanda aparente à vista contraiu simultaneamente.Essa configuração precedeu um colapso de preços sustentado por vários meses que eventualmente faria o Bitcoin perder cerca de 70% de seu valor em relação ao pico.O Bitcoin já começou a recuar de sua alta de abril, caindo para cerca de US$ 76.400 — um movimento que a empresa descreve como consistente com a fragilidade histórica das recuperações impulsionadas por futuros que carecem de confirmação da demanda à vista.Aumentando a preocupação, o Índice Bull Score proprietário da CryptoQuant — um composto de indicadores on-chain e de mercado avaliados em uma escala de zero a 100 — caiu de 50 para 40 em abril, recuando abaixo do limite neutro para o que a empresa caracteriza como território de baixa. O índice havia atingido brevemente 50, uma leitura neutra, em meados de abril, apenas para recuar à medida que a atividade especulativa atingia o pico e diminuía.A empresa não chegou a prever uma reversão completa do mercado, mas a mensagem foi cautelosa: Sem uma mudança na demanda aparente de negativa para positiva, qualquer nova tentativa de retomar o pico de US$ 79.000 careceria da base on-chain necessária para um rompimento duradouro.* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.Quer investir na maior criptomoeda do mundo? No MB, você começa em poucos cliques e de forma totalmente segura e transparente. Não adie uma carteira promissora e faça mais pelo seu dinheiro. Abra sua conta e invista em bitcoin agora!O post Alta do Bitcoin em abril foi construída sobre bases instáveis, alertam analistas apareceu primeiro em Portal do Bitcoin.